El presidente de la Reserva Federal, Waller, lanza señales de aumento de tasas de interés: advierte que la inflación aún no muestra una desaceleración sostenida y reafirma la defensa del objetivo del 2%.

De acuerdo a lo reportado por InfoFinanzas APP, el presidente de la Reserva Federal, Walsh, afirmó este viernes que la inflación en Estados Unidos aún no ha mostrado una desaceleración significativa y sostenida, y que la Reserva Federal debe estar segura de que la inflación subyacente está retornando a la meta del 2% a una velocidad suficiente, de lo contrario, los responsables de la política monetaria deberán seguir tomando medidas. Al mismo tiempo, enfatizó que el objetivo inflacionario del 2% es firme y fijo, y que la máxima prioridad de la Reserva Federal en la actualidad debe ser la estabilidad de precios.

Esta es la primera vez que Walsh expone de manera integral su postura política desde que asumió como presidente de la Reserva Federal en mayo de este año. En la conferencia anual de política económica de la Reserva Federal realizada en Jackson Hole, Wyoming, Walsh reiteró que la Reserva Federal llevará la inflación nuevamente al objetivo del 2%. “Debemos estar seguros de que la inflación subyacente se está acercando claramente y a una velocidad suficiente a nuestro objetivo”, afirmó Walsh en su discurso preparado de antemano, “de lo contrario, aún tenemos trabajo por hacer. Esa es nuestra responsabilidad”.

El entorno financiero actual no es restrictivo

Walsh afirmó además que las actuales condiciones financieras no son restrictivas, y que las tasas de interés siguen siendo la “herramienta principal” de la Reserva Federal para cumplir su objetivo de política.

A pesar de que el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE) y el índice de precios al consumidor (CPI) publicados este verano fueron mejores que lo esperado por el mercado, Walsh considera que estos datos no son suficientes para demostrar que la tendencia subyacente de la inflación en Estados Unidos ha mejorado sustancialmente. “Aunque los datos de PCE y CPI de este verano superaron las expectativas, no me convencen de que la tendencia subyacente haya mejorado de manera significativa”, dijo Walsh. “Los precios de mercado muestran que los inversores creen que podemos lograr la estabilidad de precios. Les puedo asegurar que su juicio es correcto”.

Agregó que, dadas las tasas actuales de inflación aún superiores al 2%, la principal prioridad de la Reserva Federal por ahora debe centrarse en los precios. También recalcó de forma especial que la estabilidad de precios no se logra automáticamente y que la inflación no necesariamente regresará sola a su promedio a largo plazo. “La estabilidad de precios no se consigue automáticamente; la inflación no necesariamente volverá por sí sola al promedio. Garantizar la estabilidad de precios es tarea de la Reserva Federal”.

Primera vez que envía una señal contundente antiinflacionaria

El discurso de Walsh ha captado gran atención en el mercado. Anteriormente, la estrategia de limitar la comunicación externa de la Reserva Federal implementada por él había sido criticada por algunos economistas e inversionistas, quienes consideraban que la Reserva Federal carecía de claridad sobre el panorama económico de corto plazo y la dirección de la política monetaria.

El discurso de Jackson Hole respondió claramente a estas críticas. En comparación con el pasado, Walsh explicó más claramente su evaluación sobre la economía estadounidense, la inflación y las prioridades de la Reserva Federal, y reafirmó el compromiso de la entidad con la meta inflacionaria del 2%.

Anteriormente, incluso existían preocupaciones de que la Reserva Federal bajo el mando de Walsh pudiera ajustar la meta de inflación del 2%. En la conferencia de prensa posterior a la reunión de política monetaria de julio, Walsh sugirió que podría haber un ajuste en el objetivo de inflación del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC), mientras evitó pronunciarse sobre la posibilidad de volver a subir las tasas en los próximos meses.

Esta postura desató críticas generalizadas y, por un momento, provocó ventas en los bonos del Tesoro a largo plazo, con los rendimientos alcanzando máximos de casi 20 años, ya que algunos inversores interpretaron que la confianza del mercado en el compromiso de la Reserva Federal con el objetivo del 2% había disminuido.

En su discurso más reciente, Walsh enfatizó de forma inequívoca que la meta de inflación del 2% es “firme e inamovible”, respondiendo directamente a las dudas previas del mercado sobre un posible ajuste de esta meta por parte de la Reserva Federal.

Persisten marcadas diferencias internas sobre una posible suba de tasas

Actualmente, existen discrepancias significativas entre los economistas respecto a si la Reserva Federal debería volver a aumentar las tasas en los próximos meses.

En la reunión de política monetaria de julio, la Reserva Federal decidió mantener las tasas sin cambios, pero las minutas mostraron que varios funcionarios apoyaban un aumento, mientras que otros consideraban que, si la inflación no continuaba bajando, sería necesario un mayor endurecimiento de la política monetaria.

Esta es la quinta vez consecutiva que la Reserva Federal mantiene las tasas sin cambios tras haber reducido la tasa tres veces en fila a finales de 2025.

Sin embargo, desde la reunión de julio, una serie de datos económicos publicados en general sugieren que la actividad económica de Estados Unidos está enfriándose, lo que en parte reduce la presión para que la Reserva Federal suba las tasas de inmediato.

Las ventas minoristas de julio en Estados Unidos registraron la mayor caída en más de un año; la inflación subyacente fue relativamente moderada; al mismo tiempo, los empleadores estadounidenses sorprendieron al reducir puestos de trabajo en julio y los datos de nuevos empleos de los dos meses anteriores fueron revisados a la baja. Todas estas señales sugieren que el crecimiento económico y el mercado laboral están perdiendo algo de dinamismo.

El mercado reduce fuertemente la probabilidad de suba de tasas en septiembre

Ante el debilitamiento de los datos económicos, los inversores han reducido notablemente sus apuestas por nuevas subas de tasas por parte de la Reserva Federal. Hasta el viernes, la cotización de futuros de fondos federales mostraba que el mercado estimaba una probabilidad de aproximadamente 36% de un aumento de tasas en septiembre, muy por debajo del pico de más del 70% registrado a finales de julio.

Esto ha generado una disyuntiva política aún más compleja para la Reserva Federal. Por un lado, la inflación sigue por encima de la meta del 2% y Walsh ha dejado claro que no se puede cantar victoria contra la inflación antes de tiempo; por otro, el consumo, el empleo y la actividad económica general muestran señales de desaceleración, lo que podría aumentar aún más la presión a la baja sobre la economía si se sigue endureciendo la política monetaria.

La señal central transmitida por Walsh en su discurso de Jackson Hole es que, incluso con una mejora reciente en los datos de inflación, la Reserva Federal aún no está lista para declarar el final de su lucha contra la inflación. Mientras la inflación subyacente no esté retrocediendo de manera clara y veloz hacia el 2%, la entidad mantendrá abierta la posibilidad de un mayor endurecimiento y la meta del 2% no cambiará fácilmente por presiones económicas de corto plazo.