Huazhu: ¡Aguantando la presión y demostrando su liderazgo!

En la preapertura del mercado estadounidense del 17 de agosto de 2026 (hora GMT+8), Huazhu publicó sus resultados financieros del segundo trimestre de 2026. En general, el desempeño de Huazhu en este trimestre fue bastante sólido: los ingresos superaron las expectativas, todas las proyecciones se ajustaron al alza y se anunció oficialmente un nuevo plan de retorno a accionistas a tres años por 2.500 millones de dólares.Sin embargo, el aspecto negativo fue que el RevPAR de las tiendas consolidadas cayó en terreno negativo por primera vez en tres trimestres y su negocio en el extranjero pasó de crecimiento a declive.

1. El crecimiento de RevPAR doméstico se desacelera y el internacional pasa a negativo.Analizando el indicador operativo clave, los ingresos por habitación disponible (RevPAR), en el segundo trimestre, Huazhu China alcanzó 238 yuanes por noche, un aumento interanual del 1,1%. Aunque es el cuarto trimestre consecutivo de crecimiento positivo, el ritmo de crecimiento se redujo notablemente en comparación con el 2,9% del primer trimestre.

Desglosando los datos, el ADR aumentó un 2,6% interanual hasta los 298 yuanes por noche, siendo aún el motor principal, principalmente gracias al incremento en la proporción de productos de nueva generación de Hanting y Ji Hotels, lo que siguió generando una prima estructural. La tasa de ocupación (OCC) fue de 79,8%, una caída interanual de 1,2 puntos porcentuales, similar a la del primer trimestre.

En cuanto al mercado internacional, el RevPAR en el segundo trimestre cayó un 3,8% interanual hasta los 98 dólares por noche. La OCC cayó fuertemente en 3,5 puntos porcentuales interanuales hasta el 70,5%, siendo este el principal factor de arrastre. Según el análisis de Dolphin, por un lado la tensión en Medio Oriente impacta negativamente en los negocios locales; por otro lado, los nuevos mercados del Sudeste Asiático (Vietnam, Laos, Camboya) aún se encuentran en etapas iniciales de desarrollo y los precios locales son bajos, lo que arrastra los datos globales.

2. El ritmo de aperturas se desacelera levemente, pero el pipeline se fortalece.En cuanto al número de aperturas, en el segundo trimestre hubo un aumento neto de 324 hoteles (501 aperturas y 177 cierres). Las marcas de gama media-alta (Intercity, Orange Crystal, Mercure, Daguan) siguen siendo el motor principal de la mejora estructural, mientras que los hoteles económicos tienden a remodelarse.

Además, en un contexto de desaceleración en la oferta general y mucha cautela en la inversión de los franquiciados, el número de hoteles en fase de pre-apertura llegó a 3.054 al cierre del segundo trimestre, mostrando un crecimiento claro respecto al primer trimestre. Esto indica que el modelo de negocios de Huazhu todavía mantiene un fuerte efecto de atracción sobre los inversores dentro del sector.

3. Los ingresos muestran una aceleración significativa intertrimestral, con el negocio de franquicias como motor principal.En el segundo trimestre, Huazhu Group reportó ingresos totales de 7.100 millones de yuanes, un crecimiento interanual del 10,8%, con una clara aceleración trimestral. El negocio de franquicias creció sustancialmente un 25,2% interanual hasta los 3.600 millones de yuanes, impulsado por el crecimiento continuo en el número de habitaciones, siendo el nivel más rápido de los últimos cuatro trimestres y el principal motor de ingresos. Los ingresos del negocio propio fueron de unos 3.200 millones de yuanes, una caída interanual del 4,9%, debido principalmente al cierre continuo de hoteles antiguos en régimen de arrendamiento y la bajada de ingresos en hoteles en el extranjero bajo este mismo modelo.

4. El control de gastos fue prudente y la rentabilidad siguió mejorando.Debido al aumento en la proporción de los ingresos de franquicias (50,3% en el primer semestre, +4,9 puntos porcentuales interanuales), el margen bruto mejoró 1,8 puntos hasta 43,4%. La empresa gestionó bien los gastos durante la expansión de nuevas marcas de gama media-alta y en el mercado internacional: la tasa de gastos de ventas y administración se mantuvo casi igual respecto al mismo periodo, y el margen de utilidad operativa subió 3,3 puntos interanuales hasta el 31,1%. El EBITDA ajustado fue de 2.730 millones de yuanes, un 20% más que el año anterior.

5. Todas las previsiones se ajustan al alza y se anuncia en paralelo el nuevo plan de retorno a accionistas.La empresa aumentó su previsión para 2026 de “crecimiento de ingresos totales del grupo del 2%-6% y de ingresos por franquicia del 12%-16%” a una previsión total de “crecimiento de ingresos del 4%-8% y de ingresos por franquicia del 16%-20%”.

6. Revisión de los principales datos financieros

Opinión general de Dolphin:

Tanto los resultados mejores de lo esperado de este trimestre como las nuevas directrices al alza se deben a que Huazhu ha contrarrestado la caída del RevPAR sectorial gracias a la expansión continua de su red de franquicias bajo un modelo de activos ligeros. Esto también implica que, mientras la curva de desarrollo de nuevos hoteles siga su ritmo normal y la disposición de los franquiciados a firmar no sufra un deterioro sistémico, Huazhu podrá absorber las plazas que dejan los hoteles independientes que salen del mercado durante la etapa de depuración, consolidando su cuota de mercado. Esto le permitirá, en fases expansivas del sector, mostrar una mayor flexibilidad de resultados respecto a sus competidores.

Además, según la oferta del sector hotelero, y basándose en los datos relevados, actualmente, el 71% de los nuevos hoteles tienen ≤150 habitaciones (principalmente entre 80 y 120 habitaciones), lo que muestra una tendencia general a la “apertura ligera”, reduciendo las barreras de inversión por tienda. Este enfoque coincide plenamente con la estrategia de Huazhu y su producto “Hanting Express”, lo que también significa que la competencia en mercados secundarios dejará de centrarse en “quién abre más rápido” y pasará a ser “quién tiene un modelo más ligero y recupera antes la inversión”.

Sin embargo, cabe destacar que “ligero” aquí no significa una simple reducción de equipamiento, sino que depende de una capacidad de cadena de suministro industrializada (para bajar el costo por habitación) y de sistemas de gestión de ingresos (similar a como Coca-Cola utiliza la IA para lograr precios diferenciados según los canales o el público), apuntando a una “inversión más ligera, experiencia no inferior y rentabilidad estable”.

Desde el lado de la demanda, el segundo trimestre incluyó los feriados del Día del Trabajador y el Festival del Bote del Dragón; según el Ministerio de Cultura y Turismo, el gasto total en viajes nacionales aumentó un 2,9%, pero el gasto per cápita bajó un 0,6%, lo que demuestra que las características de “alta frecuencia y bajo ticket promedio” fueron aún más evidentes en el trimestre.

Combinado con la investigación, en la primera parte de las vacaciones de verano (de fines de junio a fines de julio) el RevPAR hotelero nacional cayó un 2,8% interanual y el ADR bajó un 3,7%. Esto indica que, en un contexto de elevada oferta y gasto per cápita moderado, la presión sobre los precios se hizo evidente durante la temporada alta. En algunas regiones y marcas comenzó a observarse una tendencia de intercambio de precio por volumen.

A continuación, los gráficos detallados:

- FIN -

// Reproducciónabierta

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