¡La inteligencia artificial impulsa un superciclo de NAND! SanDisk (SNDK.US) sube un 629% este año y JPMorgan aún fija un precio objetivo de 2250 dólares

Según información de Zhitong Finance APP, el analista de J.P. Morgan, Harlan Sur, reanudó recientemente su cobertura sobre Sandisk (SNDK.US) con una calificación de “sobreponderar” y un precio objetivo de 2.250 dólares, lo que representa un potencial de subida de casi el 26% respecto al precio de cierre del lunes, que fue de 1.786,85 dólares.

Los datos muestran que Sur ocupa el puesto 17 entre los 12.474 analistas de Wall Street seguidos por TipRanks, con una tasa de éxito del 72% y una calificación de cinco estrellas. Cuando un analista con un historial tan excelente da un precio objetivo de 2.250 dólares para una acción, sin duda merece la atención de los inversores.

Los números indican que el precio de las acciones de Sandisk ha subido un 628,74% en lo que va del año, siendo el componente del S&P 500 con mayor apreciación, más del doble de lo que avanzó Dell Technologies (DELL.US), que ocupa el segundo lugar. La acción de Sandisk aumentó un 3.415,66% en el último año y un 4.580,86% en los últimos tres años.

Esta reanudación de cobertura por parte de Sur se realizó después del Día del Inversor de Sandisk, que tuvo lugar el 13 de agosto, y refleja principalmente tres temas concretos.

En primer lugar, esto confirma aún más la posición de Sandisk como uno de los cinco mayores proveedores mundiales de memoria flash NAND, en un mercado NAND que está experimentando una expansión estructural de la demanda impulsada por la tecnología de inferencia de IA. Según la información divulgada en el Día del Inversor de Sandisk, el tamaño potencial del mercado (TAM) de la memoria flash para centros de datos empresariales se espera que se expanda a 1,2 zettabytes para 2030, principalmente impulsado por el crecimiento de las cargas de trabajo de inferencia de IA y la demanda de almacenamiento de caché KV.

En segundo lugar, el marco del “Nuevo Modelo de Negocio” (New Business Model, NBM) de Sandisk está reduciendo la ciclicidad del negocio. Actualmente, el acuerdo NBM ya cubre a ocho clientes principales e incluye compromisos de volumen de compras y garantías financieras mínimas. Estos acuerdos representan cerca del 50% de los envíos de bits previstos para el año fiscal 2027 de Sandisk, y cerca de dos tercios para el año fiscal 2028. Para una empresa que históricamente ha tenido ingresos altamente cíclicos, asegurar dos tercios de la producción futura a través de acuerdos plurianuales de compromiso de compra supone un cambio fundamental en la calidad de sus ganancias.

En tercer lugar, la hoja de ruta tecnológica de Sandisk incluye los nodos BiCS9 y BiCS10 QLC, anunciados en el Día del Inversor. En comparación con BiCS8, BiCS10 ha mejorado la densidad de bits en un 60%. La tecnología de High Bandwidth Flash, pensada específicamente para aplicaciones de inferencia de IA, está recibiendo un apoyo cada vez mayor de todo el ecosistema. La compañía no solo está disfrutando de las ventajas actuales de precios en el mercado NAND, sino que está construyendo la ventaja de densidad de almacenamiento de próxima generación, ampliando aún más su foso competitivo.

Resultados del cuarto trimestre y marco financiero a largo plazo respaldan el precio objetivo de 2.250 dólares

El precio objetivo de 2.250 dólares dado por Sur no carece de fundamento. Los resultados del cuarto trimestre del año fiscal 2026 de Sandisk, publicados el 5 de agosto, proporcionan la base financiera para cada uno de los números analizados por J.P. Morgan.

El informe financiero muestra que los ingresos del cuarto trimestre de Sandisk alcanzaron los 8.970 millones de dólares, un 51% más respecto al trimestre anterior y un 372% más respecto al mismo periodo del año anterior. El margen bruto llegó al 84,6%, lo que representa un aumento de 6,2 puntos porcentuales en términos secuenciales. La utilidad operativa según GAAP fue de 7.040 millones de dólares. La utilidad neta según GAAP llegó a 6.900 millones de dólares, con un beneficio diluido por acción de 43,97 dólares. El ingreso anual total para el año fiscal 2026 alcanzó los 20.250 millones de dólares, un 175% más respecto al año anterior; la utilidad diluida por acción según GAAP ascendió a 73,76 dólares.

El negocio de centros de datos se convirtió en el motor de crecimiento. El CEO de Sandisk, David Goeckeler, afirmó: "Terminamos el año fiscal 2026 con un portfolio líder en productos tecnológicos, consolidando los centros de datos como pilar clave de crecimiento y profundizando aún más nuestra relación con los clientes".

Los ingresos por el negocio de centros de datos durante el cuarto trimestre de Sandisk alcanzaron los 2.980 millones de dólares, con un crecimiento secuencial del 103% respecto al tercer trimestre. Durante el año fiscal 2026, el ingreso anual por este segmento fue de 5.150 millones, lo que representa un crecimiento interanual del 437% respecto a los 960 millones del año fiscal 2025.

En el crecimiento secuencial de los ingresos del cuarto trimestre, aproximadamente dos tercios provinieron del aumento de precios y un tercio del incremento de volumen de ventas. Esta proporción refleja con precisión el entorno actual de oferta y demanda: la demanda de los clientes es tan fuerte que están dispuestos a aceptar precios más altos sin reducir sustancialmente sus compras.

Para el primer trimestre del año fiscal 2027, Sandisk estima ingresos entre 10.300 y 10.800 millones de dólares, un margen bruto no GAAP de entre el 83,0% y el 85,0%, y un beneficio diluido por acción no GAAP de entre 44,00 y 46,00 dólares. Si se cumple esta guía, los ingresos de un solo trimestre superarán el total anual del año fiscal 2025 de Sandisk.

Además, el marco financiero a largo plazo que Sandisk presentó en su Día del Inversor es otra razón por la que Sur se atreve a mantener un precio objetivo de 2.250 dólares a pesar de la fuerte subida del precio de la acción. Según la información presentada, durante los años fiscales de 2028 a 2030, Sandisk espera que los ingresos crezcan a un ritmo de un solo dígito medio a alto, un margen bruto ajustado de aproximadamente el 80%, un margen operativo ajustado de alrededor del 75%, y un margen de flujo de caja libre ajustado cercano al 50%. La empresa se compromete a devolver el 100% del exceso de efectivo a los accionistas, además de contar todavía con una autorización de recompra de acciones de 15.500 millones de dólares, lo que genera un poderoso mecanismo de interés compuesto para los accionistas pacientes.