¿Cuál es realmente el flujo de petróleo en el Estrecho de Ormuz? La cifra del Departamento de Energía de EE.UU. difiere al doble de los datos de seguimiento del mercado.

Se está desatando una disputa sobre los datos del flujo de petróleo en el Estrecho de Ormuz entre la secretaria de Energía de EE.UU. y analistas de Wall Street, con estimaciones que difieren casi al doble y sumiendo al mercado petrolero global en una confusión informativa. Los analistas consideran que esta controversia no sólo tiene que ver con los números en sí mismos, sino que afecta directamente la evaluación del déficit de oferta global y la posibilidad de que los precios del petróleo se mantengan estables en los niveles actuales.

El 17 de agosto, según informó CNN, la secretaria de Energía estadounidense Chris Wright manifestó públicamente la semana pasada que el promedio móvil de siete días del flujo diario de petróleo a través del Estrecho de Ormuz ya alcanzó los 9 millones de barriles, y que el 8 de agosto el volumen total de petróleo salido del Golfo Arábigo superó los 20 millones de barriles en un solo día, equiparándose con los niveles previos a la guerra. Destacó que las fuerzas armadas de EE.UU. están escoltando en el estrecho y que el Departamento de Energía dispone así de "los mejores datos disponibles". Sin embargo, datos de rastreo de terceros como Kpler y Windward Intelligence indican que actualmente los buques cisterna que cruzan el estrecho transportan sólo alrededor de 4 millones de barriles diarios, y sumando rutas alternativas como oleoductos serían entre 11 y 12 millones de barriles en total, muy por debajo de lo afirmado por el Departamento de Energía.

Esta brecha de datos tiene un impacto significativo en el mercado. Desde el estallido de la guerra, los inventarios globales de crudo han caído entre 1.500 y 1.900 millones de barriles, y el mercado sigue presentando un déficit de suministro. Si los datos del Departamento de Energía son ciertos, el mercado podría estar sobrestimando su preocupación por la escasez; si los datos de rastreo son más precisos, el "punto crítico" en que se agoten los inventarios mundiales llegaría antes de lo esperado.

Brecha de datos: 9 millones frente a 4 millones de barriles

El núcleo de la controversia son las enormes discrepancias entre dos sistemas de datos.

El promedio diario de 9 millones de barriles citado por Wright proviene del monitoreo en tiempo real del cruce de barcos a través del estrecho realizado por las fuerzas armadas estadounidenses. Un vocero del Departamento de Energía manifestó que "en coordinación con las fuerzas armadas de EE.UU., el Departamento de Energía mantiene la mejor calidad de datos disponibles sobre el flujo de petróleo y productos petrolíferos desde el Golfo Arábigo".

Por su parte, los analistas de Wall Street han confiado históricamente en los datos de Kpler, que muestran una imagen completamente diferente. Kpler cuenta con 13.000 receptores propios en 190 países, rastrea 350.000 buques y actualiza la ubicación cada cinco minutos, además de operar una red de satélites de órbita baja. El director de investigación de materias primas de la firma, Matt Smith, fue tajante:

"La diferencia entre los datos que observamos nosotros y la cifra que él cita no se puede conciliar."

En el mismo día que Wright afirmó que el flujo del 8 de agosto superó los 20 millones de barriles, los datos de Kpler y Windward Intelligence indicaron que sólo cruzaron el Estrecho de Ormuz alrededor de cinco buques. Antes de la guerra, cruzaban más de 100 barcos al día. "Con tan pocos buques, no hay manera de que puedan transportar semejante volumen de petróleo", señalan los analistas.

El economista senior de clima y commodities de Capital Economics, Hamad Hussain, comentó:

"Resulta cada vez más difícil determinar cuántos barriles de petróleo están saliendo del Golfo. Las declaraciones contradictorias de funcionarios de EE.UU. e Irán están enturbiando la situación."

Flota fantasma: la zona ciega de datos es quizás mayor de lo esperado

A pesar de la confianza de las agencias de rastreo en sus propios datos, analistas admiten que la situación actual del mercado puede estar marcada por zonas ciegas relevantes.

En las últimas semanas, los ataques iraníes a buques de paso han aumentado visiblemente, y la ofensiva de sus aliados hutíes en el Mar Rojo también se ha intensificado. Esto ha llevado a que cada vez más petroleros intenten ocultar su posición y carga lo máximo posible al cruzar el Estrecho de Ormuz y el Estrecho de Bab el-Mandeb, para evitar ataques.

Según Kpler, alrededor de la mitad del flujo registrado recientemente en Ormuz corresponde a "cruces fantasma", es decir, buques que navegan con el transpondedor apagado; hace apenas un mes, era sólo un octavo de ese total.

Windward Intelligence también utiliza imágenes satelitales e inteligencia artificial para rastrear barcos con transpondedor apagado, pero el Departamento de Energía sostiene que aun así, un número significativo de buques no logra ser detectado.

Hussain considera que, cuando estos petroleros que navegan lentamente abandonen la zona de peligro y reactiven sus transpondedores, el mercado podría darse cuenta de que la cantidad de petróleo salido de la región supera ampliamente las estimaciones anteriores. Esto implica que la evaluación actual del déficit podría estar sobrestimada.

Wall Street: del escepticismo al "confiar pero verificar"

En esta disputa de datos, la postura de Wall Street está experimentando un sutil giro.

Antes, los analistas solían recibir con reservas las declaraciones del gobierno de Trump. Trump afirmó repetidamente que EE.UU. controlaba el Estrecho de Ormuz y sugirió con frecuencia que un acuerdo con Irán era inminente; Wright también remarcó en varias ocasiones que EE.UU. garantizaba suficiente suministro de petróleo. Estas declaraciones eran consideradas una "intervención verbal" para deprimir los precios y no se incorporaban a los marcos analíticos principales del mercado.

Sin embargo, esa postura está cambiando. Natasha Kaneva, jefa de estrategia de commodities globales en Morgan Stanley, admitió en junio que la debilidad de los precios la llevó a revisar las cifras reales de salidas de petróleo del Golfo Pérsico y reconoció la posibilidad de que una cantidad considerable de petróleo "secreto" esté saliendo mediante buques con transpondedores apagados. Para sus estimaciones de oferta y demanda, Morgan Stanley considera los datos marítimos de Kpler entre sus múltiples fuentes.

Dan Pickering, fundador y director de inversiones de Pickering Energy Partners, sostuvo que tiene la mente abierta respecto a las cifras del Departamento de Energía. "EE.UU. está ayudando a que una cantidad significativa de petróleo cruce el estrecho; Irán no ha interceptado todos los buques", dijo. "En una situación en la que el gobierno ya arrastra mucho escepticismo, 'confiar pero verificar' quizás sea la mejor postura posible. Por supuesto que lo que él dice podría ser cierto."

Punto crítico de inventarios: la auténtica amenaza para el mercado

Sea cual sea el desenlace de la controversia, los analistas señalan que el impacto directo de la cifra precisa de Ormuz en el precio del petróleo es mucho menor que su repercusión en la estabilidad del mercado a largo plazo.

Desde el inicio de la guerra, los inventarios globales de crudo han caído entre 1.500 y 1.900 millones de barriles (según el método de estimación). Las enormes reservas acumuladas antes de la guerra han funcionado como amortiguador ante un desplome del suministro, evitando una crisis mayor en el mercado.

Por ahora, el mercado sigue en déficit de suministro. Cuanto más petróleo salga por el estrecho, más tiempo podrá el mercado demorar el "punto crítico" de agotamiento de inventarios—es decir, el momento en que las reservas no alcancen para cubrir la demanda global.

"No se puede mantener el mercado indefinidamente consumiendo inventarios", advierte Pickering. "Tarde o temprano, las reservas se terminarán."

Esto significa que, si los datos de rastreo están más cerca de la realidad, las perspectivas de abastecimiento implícitas en los precios actuales pueden ser demasiado optimistas, y el riesgo a la baja para el mercado es más grave de lo que el precio refleja.