Nvidia reduce silenciosamente el tamaño de la garantía para los centros de datos de OpenAI, bajando de 250 mil millones de dólares a menos de 120 mil millones de dólares.

La mayor operación de financiación en la historia de la infraestructura de IA está reduciendo su tamaño discretamente.

NVIDIA y OpenAI están cerca de llegar a un acuerdo de financiación para un gran complejo de centros de datos en Ohio, pero según fuentes cercanas, ambas partes han rediseñado la estructura de la transacción: la garantía financiera de NVIDIA se ha reducido de los 250 mil millones de dólares originales a menos de 120 mil millones. La noticia fue publicada por The Wall Street Journal el 14 de agosto y posteriormente difundida por Reuters.

Detrás de este recorte en la garantía está la presión de los inversores. Fuentes citadas por los medios explicaron que el motivo directo de este ajuste es la preocupación de los inversores sobre el riesgo de que NVIDIA utilice su propio balance para apalancar la demanda de chips. Tras la primera filtración mediática del plan de garantía de 250 mil millones de dólares, las acciones de NVIDIA cayeron un 5% ese mismo día—el mercado respondió con claridad.

Solo se garantiza la primera fase, el resto queda abierto

La lógica central del nuevo plan es la "garantía escalonada".

Según los informes, el plan actual que está discutiendo NVIDIA es: solo ofrecer garantía financiera para unos 5 gigavatios de capacidad computacional en la primera fase del proyecto, cubriendo las necesidades de financiación de deuda para el arrendamiento y la construcción del centro de datos; la financiación para los otros 5 gigavatios se decidirá más adelante.

La función de esta garantía es similar a una mejora crediticia para préstamos—con el respaldo de NVIDIA, los prestamistas tienen más confianza en la seguridad de los fondos para el proyecto, lo que reduce el coste de financiación.

Por el lado de OpenAI, según dos personas con conocimiento de las negociaciones, la empresa sigue discutiendo la firma de un contrato vinculante para el arrendamiento de la totalidad del proyecto de 10 gigavatios, lo cual podría cerrarse en los próximos días. El acuerdo completo podría firmarse tan pronto como este fin de semana.

El desarrollo del complejo de centros de datos está a cargo de SB Energy, filial de SoftBank, y una vez construido, será el mayor proyecto de centro de datos anunciado a nivel mundial hasta la fecha.

La estructura completa de esta operación

La estructura de financiación del proyecto en Ohio va mucho más allá de esta garantía.

NVIDIA también está negociando por separado un acuerdo de financiación para la compra de chips—brindando soporte financiero a OpenAI para la adquisición de chips, con un monto total que podría alcanzar los 350 mil millones de dólares. La energía necesaria para el proyecto está regulada por el gobierno estadounidense y, en el marco de los más recientes acuerdos comerciales, la financiación corre a cargo de Japón.

Goldman Sachs actúa como asesor financiero de SB Energy, mientras que Morgan Stanley asesora a NVIDIA.

En cuanto a la cronología, esta no es la primera vez que NVIDIA y OpenAI intentan cooperar. En septiembre de 2025, ambas partes firmaron un memorando de entendimiento en el que NVIDIA se comprometía a aportar al menos 10 gigavatios de capacidad computacional para OpenAI y a invertir hasta 100 mil millones de dólares para ayudar a cubrir los costes. Sin embargo, según los informes, el acuerdo quedó paralizado posteriormente debido a dudas internas dentro de NVIDIA sobre el plan.

NVIDIA incorpora capital externo en paralelo

Durante las negociaciones de esta transacción, NVIDIA anunció esta semana un acuerdo con seis instituciones financieras—Apollo Global Management, Blackstone, BlackRock, Brookfield Asset Management, Goldman Sachs y KKR—para crear conjuntamente una "plataforma de financiación de capacidad computacional".

Según el anuncio de NVIDIA, dichas instituciones planean desplegar más de 500 mil millones de dólares de capital externo en los próximos años, con el objetivo de financiar la compra de chips ofreciendo "tasas de interés atractivas".

La intención de esta estrategia es clara: trasladar el riesgo de financiación del balance de NVIDIA hacia los mercados de capital externo.

Cabe destacar que, aunque OpenAI tiene una valoración de 852 mil millones de dólares, sigue operando en pérdidas. Su capacidad financiera para asumir compromisos de infraestructura a escala de 10 gigavatios continúa bajo el escrutinio del mercado. Reuters señaló en su informe que "la capacidad de la empresa para asumir compromisos de infraestructura de inteligencia artificial a gran escala sigue siendo cuestionada".