Bank of America reafirma la calificación de "compra" para Rocket Lab (RKLB.US): las perturbaciones a corto plazo en los lanzamientos son solo ruido, el valor central está en el primer vuelo de Neutron en 2026.

Según informa Inteligencia Financiera APP, a pesar de que una parte del negocio de Rocket Lab (RKLB.US) tuvo un rendimiento ligeramente por debajo de las expectativas de Wall Street, Bank of America sigue confiando en la empresa, reiterando su calificación de “comprar” y un precio objetivo de 115 dólares.

El analista Ronald Epstein también calificó la posible debilidad de las acciones de Rocket Lab tras los ingresos inferiores a lo esperado como “una oportunidad de compra particularmente atractiva”, argumentando el sólido crecimiento de su negocio de Space Systems, el récord histórico en pedidos acumulados y unas perspectivas de ingresos para el tercer trimestre aún más fuertes.

El negocio de lanzamientos perjudica los ingresos de Rocket Lab

Rocket Lab reportó ingresos del segundo trimestre de 234,1 millones de dólares, lo que representa un aumento del 62% en comparación con los 144,5 millones del mismo periodo del año anterior. Este resultado superó la previsión de Bank of America de 228 millones de dólares, pero quedó ligeramente por debajo del consenso citado en el informe del banco de 237 millones de dólares.

Esta diferencia se debió principalmente a su división de “Launch Services”, cuyos ingresos cayeron aproximadamente un 4% interanual hasta los 44,6 millones de dólares. Según los documentos trimestrales presentados por la empresa ante la SEC, la evolución del negocio de Space Systems fue exactamente opuesta, ya que sus ingresos se dispararon de 97,9 millones a 189,5 millones de dólares respecto al año anterior.

Bank of America señala que los ingresos del área de Space Systems superaron ampliamente sus previsiones de 165 millones de dólares, impulsados por los proyectos Tranche II y III de la Agencia de Desarrollo Espacial de Estados Unidos y el negocio de componentes aeroespaciales de Rocket Lab.

El banco también señala indicios de que la debilidad de los ingresos por lanzamientos podría ser temporal. Rocket Lab indicó que, durante el segundo trimestre y al cierre del mismo, obtuvo más de 437 millones de dólares en nuevos contratos de lanzamiento relacionados con los cohetes Electron, HASTE y Neutron, elevando su acumulado de misiones de lanzamiento pendientes a más de 90.

Según la empresa, al final del trimestre Rocket Lab tenía un récord histórico de 2.360 millones de dólares en pedidos acumulados, lo que representa un salto interanual del 137%. Los documentos presentados a la SEC muestran que se espera que aproximadamente el 45% de estos pedidos pendientes se reconozcan como ingresos en los próximos 12 meses.

En su informe, Bank of America redondea esta cifra a aproximadamente el 46%, lo que le da otro motivo para prever que la empresa mantendrá el crecimiento de ingresos tras el último trimestre.

La empresa también redujo su pérdida neta bajo las normas GAAP de 66,4 millones de dólares del año anterior a 49,3 millones. Según los documentos entregados a la SEC por Rocket Lab, la ganancia bruta creció de 46,4 millones a 84,6 millones de dólares.

Bank of America prevé que Rocket Lab tendrá aún más crecimiento en el futuro

Rocket Lab prevé que los ingresos del tercer trimestre se sitúen entre 250 y 265 millones de dólares. Bank of America sostiene que, considerando el punto medio, eso representaría un crecimiento interanual cercano al 66% y superaría la previsión de consenso de 237 millones citada por la entidad.

La empresa también estima una pérdida de EBITDA ajustado de entre 17 y 23 millones de dólares para el tercer trimestre. En comparación, la pérdida de EBITDA ajustado del segundo trimestre fue de 8,8 millones, cifra que Bank of America subraya que es mejor que la previsión de 19,3 millones de dólares en pérdidas que tenía el banco, y también mejor que la pérdida de consenso de 22,1 millones citada en el informe.

El cohete Neutron es otro componente importante en la visión a futuro. Rocket Lab afirma que la producción del tanque de primera etapa del cohete avanza según lo planeado, para asegurar que este vehículo reutilizable de carga mediana esté listo para su entrega en la plataforma de lanzamiento en el cuarto trimestre de 2026, mientras que el hardware del primer vuelo sigue en proceso de ensamblaje, integración y prueba.

Bank of America señala que aún persisten incertidumbres en el cronograma de desarrollo, haciendo que Neutron sea una de las mayores incógnitas para los inversores que miran el próximo ciclo de crecimiento de la empresa.

El precio objetivo de 115 dólares del banco está basado en un análisis de flujo de caja descontado (DCF) hasta el año 2045, que contempla escenarios base, optimista y pesimista. Bank of America estima que retrasos en la producción, contratiempos en el desarrollo de Neutron y dificultades para lograr las sinergias previstas por adquisiciones son riesgos bajistas para su precio objetivo.

Por ahora, la entidad prefiere pasar por alto este trimestre más débil en el negocio de lanzamientos. Con los ingresos de Space Systems duplicándose, los pedidos acumulados en máximos históricos y la previsión de otro trimestre de rápido crecimiento, Bank of America sigue siendo optimista sobre el potencial alcista de las acciones de Rocket Lab luego de la publicación del informe financiero.