¡El yen vuelve a acercarse a la línea roja de 160! El gobierno de la ciudad de Tokio emite señales de apoyo para subir las tasas, pero eso no puede salvar al yen. Según Goldman Sachs, toda intervención es simplemente “comprar tiempo con dinero”.

La APP de Jinse Finance advierte que, a pesar de los rumores sobre el apoyo del gobierno liderado por la Primera Ministra Sanae Takaichi a un alza de tasas del Banco de Japón, el yen frente al dólar estadounidense sigue estando a solo “un paso” del nivel clave de 160.

El jueves, el yen se mantuvo estable, oscilando alrededor de 159,36 yenes por dólar. En el pasado, cuando el yen se acercaba al umbral de 160, era señal de que el gobierno podría intervenir para sostener el tipo de cambio.

Según fuentes cercanas, la próxima modificación de la tasa de interés probablemente se produzca en septiembre u octubre. Añaden que la preocupación del Banco de Japón por la “debilidad del yen que impulsa los precios” está cada vez más alineada con el deseo del gobierno de “reforzar el efecto de las recientes intervenciones en el tipo de cambio entre el yen y el dólar estadounidense”, y ambos coinciden en la “necesidad de subir las tasas próximamente”.

Inversores afirman que esta noticia tuvo un impacto limitado en el yen, ya que el mercado esperaba desde hace tiempo un aumento de tasas del Banco de Japón. Debido a la enorme diferencia de tasas entre Japón y EE.UU. y la pesada carga de deuda japonesa, el yen ha estado debilitándose constantemente.

Masayuki Nakajima, estratega sénior de Mizuho Bank, señaló: "Por lo tanto, el enfoque del mercado ya no está en 'si el Banco de Japón subirá las tasas en septiembre', sino en 'cuán rápido será el ritmo de endurecimiento después'."

La discusión previa sobre una subida de tasas del Banco de Japón no logró impulsos sostenidos del yen

Al mismo tiempo, la rentabilidad de los bonos japoneses a 10 años se situó el jueves en 2,89%, cerca del máximo de treinta años marcado el mes pasado.

La Oficina del Primer Ministro señaló en un comunicado por correo electrónico: “Creemos que las decisiones sobre políticas monetarias específicas, incluida la subida de tasas, deben ser tomadas por el Banco de Japón.”

Francesco Pesole, estratega de ING, afirmó que aunque espera que el yen vuelva a acercarse al nivel de 160, durante las próximas semanas la expectativa de una “política monetaria estadounidense más flexible” proporcionará soporte al yen.

Declaró: “A mi entender, el problema actual es que la actitud del mercado hacia la Reserva Federal sigue siendo bastante agresiva.”

Shusuke Yamada, responsable de investigación de tipos de cambio y tasas de interés en Bank of America Japón, afirmó: “Tras la intervención coordinada con EE.UU. el 31 de julio, la confianza del mercado en la determinación de Japón de ‘defender el yen’ se fortaleció,” “Sin embargo, durante la última semana, el dólar frente al yen volvió a repuntar sin que hubiera ninguna intervención, y esa credibilidad parece haberse desvanecido.”

Karin Fishman, estratega sénior de divisas de Goldman Sachs, indicó que Japón dispone de suficiente liquidez para realizar varias rondas adicionales de compras de yenes, similares a la escala de la intervención conjunta EE.UU.-Japón.

Goldman Sachs calcula que durante los dos primeros días de operaciones el mes pasado, el gobierno japonés utilizó unos 85 mil millones de dólares. Esto marca la mayor intervención en dos días de la historia de Japón, solo superada por la de octubre de 2011 tras la catástrofe de Fukushima.

El Ministerio de Finanzas de Japón informó que utilizará el mecanismo de recompra FIMA de la Reserva Federal, usando los bonos estadounidenses que posee como garantía para obtener dólares. Japón cuenta con cerca de 1 billón de dólares en reservas de divisas, de los cuales unos 200 mil millones son efectivo o equivalentes.

Fishman explicó: “En realidad, difícilmente agotarán esta cantidad, pero creo que eso demuestra que —si lo desean— tienen suficiente munición para continuar interviniendo.”

Sin embargo, advierte que la intervención no es una solución sostenible; “en esencia solo compra tiempo,” y señala que tras las intervenciones unilaterales de Tokio en abril y mayo, el yen pronto volvió a mínimos de cuarenta años en cuestión de meses.