Después de aprovechar la oportunidad tras Situational Awareness, el fondo insignia de Citadel sube un 6% en solo un mes

Citadel de Ken Griffin realizó una jugada precisa durante la crisis del fondo de cobertura de IA Situational Awareness, convirtiendo una turbulencia de mercado en ganancias extraordinarias para sí misma.

El fondo insignia de Citadel, Wellington, subió un 5,9% en julio, impulsado principalmente por la compra relámpago de las participaciones públicas en acciones de Situational Awareness, adquiridas con un descuento de aproximadamente el 10% respecto al precio de mercado.

Según personas con conocimiento del tema citadas por Bloomberg, esta operación elevó las ganancias acumuladas de Citadel en lo que va del año al 12%. Cabe destacar que, antes de la operación en la última semana de julio, Wellington solo había aumentado aproximadamente un 0,45% en el mes; por lo que las ganancias del descuento por la compra se materializaron casi de inmediato.

Esta adquisición también generó efectos colaterales en todo el mercado. La presión de venta forzada por parte de Situational Awareness sobre sus acciones de AI había intensificado las caídas en el sector tecnológico; la intervención de Citadel ayudó a frenar un descenso mayor y varias acciones en las que Situational Awareness tenía grandes posiciones repuntaron al día siguiente de la operación, entre ellas SanDisk, que acumuló una subida de casi el 30% desde el miércoles pasado.

Compra con descuento, operación nocturna

Citadel se puso en contacto con Situational Awareness en la medianoche del 29 de julio, negoció toda la noche y concluyó el acuerdo en menos de 24 horas, comprando por aproximadamente un 10% menos que el valor de mercado.

Se sabe que Citadel venció en la puja a Jane Street y a otro gigante de fondos de cobertura multiestrategia, Millennium Management, logrando finalmente cerrar esta operación.

El momento de la compra fue crucial. En ese momento, las acciones tecnológicas ya estaban bajo presión; el Nasdaq 100, orientado al sector tecnológico, llegó brevemente a zona de corrección.

Durante las primeras semanas de julio, los fondos de Citadel también mostraron un rendimiento discreto: hasta el 24 de julio, Wellington prácticamente no había generado ganancias ese mes; los siguientes tres días hábiles, el mercado continuó cayendo, lo que hizo aún más ventajosa la compra con descuento.

Situational Awareness: de un 400% de retorno a la liquidación forzada

Situational Awareness, fundada por el ex-investigador de OpenAI Leopold Aschenbrenner, se centró en apostar fuerte por empresas pioneras de la revolución de IA y logró retornos superiores al 400% en la primera mitad del año gracias a posiciones apalancadas, llegando a administrar hasta 45 mil millones de dólares en activos en su pico a principios de julio.

Sin embargo, la rápida caída de las acciones ligadas a IA expuso el riesgo de su estructura altamente apalancada. Los prestamistas, cada vez más preocupados por las pérdidas latentes, obligaron a Aschenbrenner a liquidar posiciones en gran escala para cumplir con los márgenes de garantía adicionales.

Antes de la venta a Citadel, los fondos de capital de riesgo de Silicon Valley, Greenoaks y Sequoia Capital, también fueron contactados para verificar si estaban interesados en adquirir parte de las posiciones privadas del fondo.

Según archivos regulatorios, los principales brokers de Situational Awareness incluyen Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Bank of America.

Entre los aportantes del fondo se encuentran Dan Sundheim, fundador de D1 Capital Partners, Neil Mehta, fundador de Greenoaks, la fundación de Gaurav Kapadia, fundador de la gestora XN, y Feroz Dewan, exjefe de acciones de mercado abierto en Tiger Global Management.

Volatilidad en tecnológicas afecta gravemente al sector

Las dificultades de Situational Awareness reflejan la presión que todo el sector de fondos de cobertura enfocados en tecnología sintió en julio. Acciones populares como SK Hynix, fabricante coreano de chips, cayeron casi un 50% desde los máximos de junio, causando grandes pérdidas a numerosos fondos expuestos a la cadena de valor de la IA.

El fondo insignia de Whale Rock Capital Management cayó un 21,7% en julio; Turion, el fondo de Point72 Asset Management enfocado en hardware de IA y long-short en semiconductores, bajó un 11,4% ese mes.

En comparación, Citadel tampoco se salvó del todo: a principios de año, la inestabilidad en Medio Oriente impactó varias de sus estrategias claves, generando pérdidas temporarias en el fondo. Esta maniobra de compra a precios bajos permitió a Wellington recuperarse y mejorar considerablemente el rendimiento anual.

El “clásico Ken”: la genética cazadora de crisis de Citadel

Quienes conocen la historia de Citadel no se sorprenden por esta jugada.

En 2001, el mismo día que Enron se declaró en bancarrota, Griffin envió a más de una decena de ejecutivos a Houston en un vuelo privado para investigar la caída, y luego incorporó a varios de los mejores analistas de la compañía.

En 2006, tras el colapso de Amaranth Advisors por apuestas fallidas en gas natural, Citadel se asoció con JPMorgan Chase para adquirir todos sus libros de trading.

En 2007, tras la debacle de Sowood Capital Management, Citadel compró su portafolio de inversiones en crédito.

“Eso es el clásico Ken”, comentó un exempleado que trabajó de cerca con Griffin, “ha jugado esa carta varias veces… Hay muy pocos en el mundo capaces de hacer lo que él hace.”