El CEO de JPMorgan afirma que los riesgos para la economía global están subestimados: no compraría acciones ni bonos del Tesoro a largo plazo a los precios actuales

Fuente: Informe de Mercados Globales

El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, afirmó que los inversores están subestimando los riesgos que enfrenta la economía global y que él no compraría acciones ni bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo a los precios actuales.

En una entrevista transmitida el lunes por la noche en horario local, Dimon señaló que el mercado aún no ha considerado suficientemente los variados riesgos tanto geopolíticos como fiscales que están surgiendo constantemente.

Dimon comentó: "Realmente creo que estos riesgos podrían ser más graves de lo que la gente imagina". Enumeró problemas como los conflictos en Ucrania y Medio Oriente, la tensión geopolítica y el continuo aumento de gastos militares en varios países en el contexto de déficits gubernamentales elevados.

Cuando se le consultó si el mercado está subestimando la probabilidad de shocks importantes, Dimon dijo que es difícil determinar exactamente qué riesgos ya han sido incorporados en el precio de los diferentes activos.

Comentó: "El mercado quizás ya ha considerado parte de los riesgos potenciales, pero en la realidad, los eventos inesperados que realmente ocurren suelen ser aquellos que aún no han sido valorados".

Dimon dirige el banco con mayor capitalización del mundo, y frecuentemente advierte al público sobre diversos riesgos económicos que detecta.

Sus últimas declaraciones contrastan marcadamente con el optimismo reciente de los inversores, quienes han ignorado guerras, tarifas y otros shocks. Este año, el S&P 500 ha subido casi un 10%, impulsado por el consumo persistente de los consumidores, la moderación de la inflación y el entusiasmo de los inversores por el sector de inteligencia artificial.

La semana pasada, JPMorgan y sus colegas de Wall Street reportaron sólidos resultados trimestrales, impulsados mayormente por un crecimiento significativo en ingresos por operaciones y banca de inversión, lo que refuerza la visión de que la economía estadounidense es más resistente de lo que muchos esperaban ante las recientes turbulencias geopolíticas.

Dimon reconoció en la última entrevista que, debido a que hoy la dependencia energética es menor que en las últimas décadas, la economía global se ha vuelto más resiliente, pero advirtió que esto no elimina la posibilidad de una repentina inflexión.

Dijo: "Se necesita más paja para romper el lomo del camello. Incluso si el conflicto actual escala de nuevo, quizá no sea suficiente para desencadenar un punto crítico".

Dimon afirmó que el persistente déficit fiscal de Estados Unidos eventualmente llegará a un momento de ajuste, y que en ese entonces es probable que las tasas de interés suban.

"En mi opinión, esto inevitablemente será un problema". Predijo que los llamados "vigilantes de los bonos" exigirán mayores rendimientos para financiar la deuda gubernamental, lo cual impulsará las tasas de interés.

Cuando se le preguntó sobre el tema, Dimon dijo que no compraría bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo: "Personalmente, no lo haría", afirmó.

Aunque la inflación retroceda al objetivo del 2% de la Fed, "el rendimiento de los bonos a diez años probablemente debería estar entre el 4% y el 4,5%", dijo, y agregó que no espera mucho margen para que los precios de los bonos suban.

Muestra la misma cautela con las acciones. Si bien consideraría comprar alguna acción individual si "es una inversión excelente", Dimon expresó que no invertirá en el mercado general a los niveles actuales de valoración.

Dimon también se mantiene precavido sobre la inteligencia artificial, comparando la fiebre de gasto actual con la etapa inicial de Internet.

"El monto de dinero que se está gastando es enorme. ¿Se recuperará completamente esa inversión? Es probable, tal como ocurrió con Internet", indicó Dimon.

Al mismo tiempo, destacó que, durante el auge de la burbuja de Internet, empresas líderes como Yahoo y Netscape fueron quedando rezagadas, mientras que los verdaderos ganadores, como Google y Facebook, surgieron más tarde.

Dimon sostuvo: "Pero los retornos no llegarán en la magnitud ni en el momento que imaginas, eso es seguro".