¿La corrección del oro aún no ha terminado y los 3500 dólares podrían convertirse en un soporte clave?

El mercado del oro ha entrado en una etapa clave de lucha entre posiciones alcistas y bajistas. El análisis técnico muestra que persisten presiones a la baja, aunque la fuerte demanda de compra por parte de los bancos centrales continúa, generando claras divergencias entre instituciones respecto a la tendencia a mediano plazo del oro.

El último análisis de BofA señala que el oro actualmente se encuentra en un canal descendente; la señal de “cruce de muerte” sugiere un mayor potencial de caída, pero el indicador de secuencia TD muestra que el precio podría girar. El banco considera que esta corrección sólo lleva 24 semanas, comparado con una tendencia alcista previa de 121 semanas, por lo que el ciclo de ajuste podría no haber terminado, y toma el rango de 3500 dólares como soporte clave.

Mientras tanto, Goldman Sachs estima que los bancos centrales compraron 81 toneladas de oro en mayo y cree que esas compras proporcionarán un piso de apoyo al precio, compensando la presión bajista a corto plazo derivada de las expectativas agresivas de la Reserva Federal.

Señales técnicas débiles y los 3500 dólares como posible línea de defensa clave

El análisis técnico más reciente de BofA indica que el oro sigue en un canal descendente y que ya se ha formado el “cruce de muerte”, lo que sugiere presión técnica a corto plazo. Sin embargo, el banco también destaca que el indicador de secuencia TD ha emitido señales de potencial reversión, lo que implica que el precio del oro podría estar cerca de una ventana de ajuste temporal y que la fuerza bajista no es completamente dominante.

BofA afirma que, desde el año 2000, las líneas de canal en el comportamiento del oro han sido un punto técnico clave. Actualmente, el área de soporte está acercándose progresivamente a los 3500 dólares. El banco estima que el ciclo de ajuste actual probablemente aún no haya concluido. Comparado con la tendencia alcista previa de aproximadamente 121 semanas, la corrección actual sólo lleva unas 24 semanas, por lo que aún hay espacio para que continúe, y el precio podría permanecer volátil hasta confirmar su piso medio.

Fuente: BofA

La compra de oro por parte de bancos centrales se convierte en un apoyo importante

A pesar de la debilidad técnica, las compras sostenidas de oro por parte de los bancos centrales se están consolidando como un pilar clave para el mercado. El último modelo de Goldman Sachs muestra que los bancos centrales del mundo compraron unas 81 toneladas de oro en mayo, con un promedio mensual ajustado por estacionalidad de tres meses de 67 toneladas, notablemente superior al promedio histórico de aproximadamente 17 toneladas antes de 2022.

Goldman Sachs subraya que las previsiones de compra de oro por bancos centrales han vuelto a fortalecerse recientemente. La entidad considera que, en un contexto de expectativas restrictivas de la Reserva Federal que presionan el precio a corto plazo, la demanda de los bancos centrales brindará un sólido soporte desde el piso del mercado.

BNP Paribas, por su parte, observa que en marzo de este año, los organismos oficiales registraron la primera venta neta de oro en 14 meses. Sin embargo, el banco cree que este cambio fue más bien una anomalía temporal, y no un giro en la tendencia de compra de oro por bancos centrales.

Fuente: GIR

Sentimiento dividido: futuros optimistas, mercado de opciones busca protección

El flujo de fondos revela que se están produciendo divergencias internas en el mercado del oro.

Datos de BofA muestran que, a pesar de que el precio del oro ha caído respecto al máximo de principios de 2026, la posición neta de contratos largos en el mercado de futuros sigue siendo elevada en relación al total de contratos abiertos. BNP Paribas indica que en la corrección de junio, inversores institucionales empezaron a comprar oro en las bajas; las posiciones netas especulativas largas aumentaron después, lo que muestra que algunos capitales aún apuestan por una tendencia alcista en el oro a mediano y largo plazo.

Sin embargo, el mercado de opciones refleja una postura más cautelosa. El banco destaca que, desde marzo, los fondos tienden a comprar opciones de venta sobre oro, lo que sugiere que los inversores están utilizando estrategias de opciones para cubrir riesgos a la baja, y que al menos a corto plazo el mercado no es plenamente optimista sobre una subida adicional.

Fuente: BNP Paribas

La lógica inflacionaria pierde peso, pero la presión por deuda refuerza el valor del oro en carteras a largo plazo

Desde una perspectiva macro, BNP Paribas considera que la tradicional lógica del oro como “protección contra la inflación” está cambiando.

Actualmente, el mercado está más enfocado en que las expectativas inflacionarias elevadas podrían mantener altas las tasas de interés, y no en la inflación como razón simple para comprar oro. Esto explica por qué, durante la subida de precios energéticos que elevó las expectativas de inflación y cuando el mercado ajustó el rumbo de la política de la Reserva Federal, el oro terminó bajo presión.

Sin embargo, el banco sostiene que la situación fiscal de Estados Unidos se está convirtiendo en un factor de apoyo a largo plazo para el oro. Desde julio de 2025, la deuda pública estadounidense creció en aproximadamente 3 billones de dólares; la preocupación por la sostenibilidad de la deuda podría seguir impulsando a los inversores a incorporar oro en sus carteras.

Además, la correlación del oro con los activos bursátiles de EE.UU. también está variando. Durante la mayor parte de 2024 y 2025, el oro y las acciones estadounidenses mostraron correlación positiva, pero desde 2026 ambos retornaron a correlación negativa, lo que demuestra que el rol del oro como refugio está volviendo a ganar importancia en la asignación de activos.

 Fuente: BNP Paribas