Los rendimientos de los bonos ingleses aumentaron ligeramente, el mercado espera tranquilamente la primera decisión del nuevo primer ministro, y la elección del ministro de Finanzas se convierte en el centro de atención.

⑴ Los rendimientos de los bonos soberanos de referencia del Reino Unido subieron ligeramente en todos los plazos el lunes; el rendimiento a diez años cerró en torno al 4,98%, con un aumento de casi 3 puntos básicos en el día. Los inversores están a la espera de las primeras señales de política por parte del nuevo primer ministro, Andy Burnham, especialmente en cuanto a la elección del ministro de Hacienda.⑵ Burnham se convertirá en el séptimo primer ministro británico en diez años, enfrentando múltiples desafíos como debilidad económica, preocupaciones sobre la disciplina fiscal y el impacto indirecto de los conflictos en Oriente Medio. El rendimiento de los bonos a diez años del Reino Unido es el más alto entre los países del G7; en mayo de este año, alcanzó su nivel más alto en 18 años debido al aumento de los costos energéticos por la guerra en Irán.⑶ El mercado reaccionó positivamente ante rumores de que Burnham podría elegir a una persona de perfil moderado para el cargo de ministro de Hacienda, interpretándolo como una señal de que no habrá una fuerte expansión fiscal. Sin embargo, algunos inversores siguen cautelosos; un gestor de fondos indicó que redujo su exposición a deuda británica antes de la toma de posesión de Burnham, para prevenir que las nuevas políticas incrementen el endeudamiento gubernamental.⑷ Un gestor de cartera de Allianz señaló que, independientemente de quién sea nombrado ministro de Hacienda, el gobierno debe respetar las reglas fiscales. La experiencia previa en el mercado de bonos británicos demuestra que, si se desvía del marco establecido, los inversores castigan rápidamente y que al nuevo primer ministro le será difícil romper esa restricción.⑸ A diferencia del sentimiento cauteloso en el mercado de bonos, la libra ha mostrado fortaleza recientemente, subiendo frente al euro durante cuatro semanas consecutivas y frente al dólar durante tres semanas seguidas. El lunes, la libra cotizaba cerca de 1,347 dólares, con una ligera subida frente al día anterior. La transición política relativamente estable ha impulsado la cobertura de posiciones cortas, y los elevados rendimientos también han apoyado a la libra.⑹ Economistas de Berenberg señalaron que, actualmente, los precios de los activos británicos ya reflejan muchas expectativas positivas, como el cumplimiento de las metas de inflación y la sostenibilidad fiscal. La capacidad del nuevo gobierno para continuar por ese camino será un factor clave para el futuro del mercado.