El consenso sobre la caída excesiva del oro se consolida rápidamente, las instituciones apuestan por el retorno de su valor, y la geopolítica junto con la competencia de tasas de interés se convierten en variables clave.

⑴ La encuesta de gestores de fondos de Bank of America en agosto muestra que el optimismo institucional hacia el oro está aumentando de manera significativa: un 16% neto de los encuestados considera que el precio del oro está subestimado, un marcado incremento respecto al 6% registrado en julio, alcanzando el nivel más alto desde marzo de 2023.⑵ Aunque tras alcanzar el máximo de más de 5300 dólares por onza en enero, el precio del oro sufrió una notable corrección, desde agosto se ha estabilizado y rebotado; el martes, los contratos de futuros de oro en Nueva York bajaron un 0,5% para situarse cerca de los 4450 dólares.⑶ Los resultados de la encuesta reflejan que los inversionistas profesionales opinan que la caída previa ya descontó algunos factores negativos y que el precio actual está animando a la compra estratégica y a una renovada atención al valor de asignación de metales preciosos.⑷ La persistente incertidumbre geopolítica global, la creciente preocupación por la deuda soberana y la demanda sostenida de oro por parte de los principales bancos centrales ofrecen una base sólida para el oro.⑸ La evolución futura del precio del oro dependerá clave de la relación entre la trayectoria real de las tasas de interés del dólar y la búsqueda de refugio; si aumenta la volatilidad en el mercado de bonos o se agrava el escenario geopolítico, el papel del oro como herramienta de cobertura definitiva podría fortalecerse aún más.