¡El precio del oro prueba los 4000 en cuatro semanas! La baja de la inflación no puede competir con el alza del precio del petróleo y la tendencia bajista continúa.

Hoy lunes (20 de julio) durante la sesión asiática, a pesar de que la inflación global se ha enfriado temporalmente, el oro internacional continuó su caída la semana pasada, con el oro al contado luchando repetidamente cerca del soporte clave de 4000 dólares y cerrando finalmente en 4016.36 dólares por onza, acumulando una caída semanal del 2.49%. El motor principal detrás de esta debilidad viene de Medio Oriente: los conflictos geopolíticos están perturbando el mercado energético, el precio del petróleo vuelve a subir despertando preocupaciones inflacionarias, sumado al fortalecimiento simultáneo del dólar y el rendimiento de los bonos estadounidenses, recotizando el costo de oportunidad del oro sin intereses y generando una presión bajista difícil de disolver rápidamente. Aunque el nivel de los 4000 sigue defendido por ahora, la estructura sigue siendo un “tira y afloja” en el que las malas noticias no se agotan y los rebotes carecen de fundamento.

[Análisis Fundamental]

En esta caída, las buenas noticias por el enfriamiento de la inflación fueron devoradas por el precio del petróleo. Aunque el CPI de junio mostró un enfriamiento, cuando el mercado apenas se relajaba, estalla el conflicto en Medio Oriente y el Brent supera los 80 nuevamente, mostrando rápidamente señales de inflación energética: “beneficio temporal”, una frase en la que los analistas de la industria coinciden.

Chris Gaffney de EverBank lo explica claramente: el oro ha testeado cuatro veces el nivel de 4000 en las últimas cuatro semanas, y esa barrera aún no se rompe porque es la defensa psicológica de los pequeños inversores; si se rompe de manera efectiva, es inevitable una corrección profunda a corto plazo. El punto de referencia sigue siendo la inflación de Estados Unidos: si el precio del petróleo no se dispara, los indicadores de inflación pueden continuar mejorando, disminuyendo las apuestas por una subida de tasas de la Fed, permitiendo que el oro respire. Waleed Said de Giff Trading añade otros tres factores de presión: el rendimiento de los bonos estadounidenses en alza, el fortalecimiento del dólar, y la reducción de expectativas de recortes de tasas. Él cree que el riesgo bajista a corto plazo existe, pero el fundamento de la tendencia alcista a largo plazo sigue intacto: esto es solo una corrección temporal dentro del ciclo alcista, no una reversión, porque el mercado aún no ha integrado completamente el impacto de “la inflación de largo plazo” y “un endurecimiento adicional por parte de la Fed”.

Neil Welsh de Britannia Global vincula el precio del oro y el petróleo de manera más directa: el aumento sostenido del precio de la energía impulsa la inflación, lo que lleva a la Fed a mantener tasas altas, y mientras este ciclo no se rompa, la presión bajista sobre el oro no se disipa. Para romperlo hacen falta dos señales: o los datos macro estadounidenses se debilitan y compensan la expectativa de endurecimiento, o los principales bancos centrales del mundo indican claramente que el ciclo de subidas de tasas está por terminar. Lukman Otunuga aporta cifras: la probabilidad de una subida de tasas en septiembre ya llega al 56%, y el oro, que no genera rendimiento, pierde atractivo frente a activos de alto rendimiento. 4000 es la línea divisoria: si se rompe hay que mirar los 3950 y 3900, si se sostiene, los 4100 vuelven al radar de los alcistas.

A largo plazo, Simon-Peter Massabni de XS es optimista: la gran mayoría de las malas noticias ya están Price-in, incluso si los 4000 se rompen, la caída será limitada. La lógica es: compras persistentes de oro por parte de los bancos centrales + incertidumbre geopolítica + demanda de cobertura ante riesgos soberanos, estos tres factores son estructuras de soporte, por lo que esto no marca el fin del ciclo alcista sino una fase de acumulación. Él define la “zona estratégica de soporte” entre 3950 y 3940, y una vez que el mercado entienda que los efectos negativos geopolíticos sobre el crecimiento superan el impulso inflacionario, ese rango será el piso para rearmar posiciones largas. Incluso si los 4000 se mantienen a corto plazo, hay que esperar a que los bancos centrales aclaren: “aunque la inflación sea persistente, las tasas ya no subirán” — sumado a un debilitamiento económico estadounidense y una moderación de la inflación energética, las apuestas por recortes de tasas volverán, respaldando la base fundamental. Desde el punto de vista técnico, estamos en la fase de acumulación, y queda potencial para un rebote posterior.

Esta semana los eventos son pocos, el mercado responde a noticias geopolíticas y no hay señales de distensión en Irán. El foco macro está en dos aspectos: el jueves a las 20:15 la decisión del Banco Central Europeo (se espera que mantenga las tasas, la opción de septiembre queda pero sin guía) y los datos iniciales de solicitudes en EE.UU.; el viernes se publican el PMI preliminar S&P Global y las ventas de viviendas nuevas. Estos movimientos alteran las expectativas de política monetaria de Europa y EE.UU., lo que define el rumbo del oro a corto plazo.

[Último análisis técnico del oro]

Durante el fin de semana, el conflicto entre EE.UU. e Irán se intensificó, por lo que el oro abrió a la baja el lunes, mostrando debilidad a corto plazo y iniciando una nueva fase de búsqueda de piso, permaneciendo en un proceso de consolidación repetitiva. Para una estrategia conservadora, se recomienda ser paciente y mantener la espera hasta que el precio marque un piso claro.

En el gráfico de una hora, el oro sigue oscilando dentro de un rango, y la tensión geopolítica EE.UU.-Irán no se ha aliviado, lo que dificulta un rebote fuerte por parte de los alcistas. A corto plazo, hay que prestar atención al soporte de 3940; si ese nivel se pierde, es probable que el oro siga cayendo, poniendo en peligro la barrera de los 3900; la resistencia inmediata está en 4100, y el precio probablemente oscile dentro de este rango mientras busca definir su piso.

El mercado suele funcionar así: las fases de consolidación de piso son largas, pero las de techo llegan rápido. Tras tocar un máximo y retroceder, es difícil volver a subir rápidamente, mientras que el piso necesita ser consolidado varias veces. Sin catalizadores importantes, es difícil que haya una reversión “en V” directa y marcada; lo mejor es darle tiempo al mercado y esperar con paciencia a que el oro construya una base sólida.