¿Los puestos de Copilot podrían superar los 30 millones? BNP Paribas es optimista con Microsoft (MSFT.US) en el cuarto trimestre: los ingresos y el gasto de capital podrían experimentar una "doble aceleración"

Según se informó en Odaily Diario de Finanzas, BNP Paribas publicó un informe en el que afirma que los resultados financieros y la perspectiva de Microsoft (MSFT.US) para el cuarto trimestre fiscal de 2026 podrían actuar como un catalizador para el precio de sus acciones—el crecimiento de ingresos se acelerará, pero también podría aumentar la guía de gastos de capital.

Stefan Slowinski, analista de BNP Paribas, señaló en el informe: "Esperamos que la tasa de crecimiento de Azure en el cuarto trimestre fiscal sea del 41% (el consenso del mercado ronda el 40%), mientras el número de licencias de Copilot acelerará su crecimiento aún más. Teniendo en cuenta que el cuarto trimestre suele ser la temporada alta de reservas por la estacionalidad (esperamos que el negocio de la nube M365 crezca un 16% interanual a tipo de cambio constante), el incremento de licencias este trimestre podría alcanzar entre 7 y 8 millones, y en un escenario optimista incluso superar los 30 millones."

Además, agregó: "Para el primer trimestre fiscal de 2027, esperamos una guía de crecimiento de Azure del 40% al 41% (el consenso del mercado es del 40,6%), y para la nube comercial M365, una guía del 15% al 16%; si las licencias de Copilot superan los 30 millones, a tipo de cambio constante pueden llegar al 17%."

Para todo el año fiscal 2027, BNP Paribas prevé que los ingresos de Microsoft aumenten un 18%, superando el consenso del mercado del 16,8%. Esta diferencia puede ser un potente catalizador al alza para el precio de las acciones.

Además, BNP Paribas elevó su previsión de gastos de capital de Microsoft para el año fiscal 2027 en un 15% hasta USD 262.000 millones, principalmente debido a la inflación persistente de componentes. La entidad mantiene su calificación de "superior al mercado" para Microsoft, pero redujo ligeramente el precio objetivo de USD 555 a USD 549.

Microsoft tiene previsto publicar los resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026 tras el cierre del mercado el 29 de julio. El consenso del mercado estima un beneficio por acción ajustado de USD 4,24 y unos ingresos de USD 87.670 millones. En el mismo periodo fiscal del año 2025, Microsoft reportó un beneficio por acción de USD 3,65 y ventas de USD 76.440 millones.

El guidance previo de Microsoft para el cuarto trimestre fiscal anticipaba un crecimiento de Azure a tipo de cambio constante del 39% al 40%. Si bien la proyección de BNP Paribas del 41% solo supera ligeramente el consenso del mercado del 40%, es significativa: indica que tras varios trimestres de crecimiento sostenido cerca del 40%, Azure aún puede acelerar ligeramente su ritmo.

Varias instituciones comparten este optimismo. El informe de Goldman Sachs señala que el crecimiento interanual de Azure a tipo de cambio constante podría alcanzar el 40% al 41% en el cuarto trimestre, y la guía para el siguiente trimestre podría mantenerse en ese rango. HSBC Research estima un crecimiento de Azure cercano al 39,6%.

La evolución comercial de Copilot será otro de los principales interrogantes en este informe financiero.

BNP Paribas estima que la cantidad de nuevas licencias de Copilot este trimestre podría llegar a entre 7 y 8 millones, y en el escenario optimista superar los 30 millones. Previamente, en mayo, BNP Paribas había previsto que las licencias de Copilot podrían superar los 25 millones al final del año fiscal 2026. Datos públicos indican que los asientos pagos de Copilot para empresas en M365 superaron los 20 millones en abril, con un crecimiento interanual del 160%, y la actividad semanal de usuarios ya se equipara a la de Outlook.

Slowinski afirma que la percepción de los usuarios sobre Copilot ha mejorado sustancialmente, con participación creciente en Excel, PowerPoint y Word, y Microsoft ha destacado indicadores positivos de participación y retención mensual. Productos en vista previa como Copilot Cowork han recibido comentarios favorables, demostrando que Microsoft responde eficazmente a la presión de competidores de IA como Anthropic.

Vale destacar que Amy Hood, CFO de Microsoft, aseguró en la conferencia de resultados del tercer trimestre que el crecimiento del número de licencias de Copilot "volverá a acelerarse" en el cuarto trimestre. Esto evidencia la sólida confianza de la gerencia respecto al potencial comercial de Copilot.

Para los inversores, el número de licencias de Copilot es un indicador clave de la penetración de IA en el sector empresarial: si supera los 30 millones, implica una adopción empresarial de IA en aceleración; si es menor a 20 millones, podría preocupar el ritmo de comercialización.