¡La batalla final entre toros y osos se libra el 30 de julio! HSBC lidera el optimismo, ¿podrá Apple (AAPL.US) alcanzar los 5 billones de dólares en capitalización gracias a los beneficios de la IA en el dispositivo?

Según el APP de智通财经, HSBC elevó la calificación de Apple (AAPL.US) a "Comprar" y aumentó el precio objetivo de 260 a 366 dólares. Esto refleja un optimismo creciente en Wall Street respecto a la posición de este fabricante de iPhone en el mercado, mientras muchas acciones vinculadas a AI se estancan.

El analista Nicholas Cote-Colisson, quien previamente calificó al título como “mantener”, escribió que la compañía “está en un punto de inflexión operativo” porque “no solo puede alejarse del debate sobre gastos de capital exagerados”, “sino que gracias a la próxima versión mejorada de Apple Intelligence, puede aprovechar ampliamente una base de 2.500 millones de dispositivos existentes.”

Tras el lanzamiento de un nuevo modelo de AI por la startup china 月之暗面, las acciones tecnológicas sufrieron ventas más generalizadas, pero la cotización de Apple apenas varió en el pre-market.

La acción tuvo un rendimiento sobresaliente recientemente, subiendo más del 20% desde finales de junio y marcando máximos históricos esta semana. Apple es el mejor rendimiento de las llamadas siete grandes tecnológicas del año, con una capitalización de mercado de 4,9 billones de dólares, superando a Nvidia como la compañía más valiosa del mundo.

La cotización de Apple marcó máximos históricos

El desempeño reciente de Apple destaca aún más dado que otros sectores tecnológicos siguen teniendo dificultades. Es llamativo, por ejemplo, que el índice Philadelphia Semiconductor haya caído un 19% desde su pico de junio, evidenciando un cambio de tendencia.

A pesar de que los productos de AI de Apple han decepcionado a los inversores en el pasado, Cote-Colisson es optimista sobre el asistente digital AI Siri que se desplegará este año.

Escribió: “Este impulso del AI llega en el momento justo, porque creemos que Apple tiene una de las líneas de productos más innovadoras.”

Se espera que Apple lance en septiembre un iPhone plegable, visto por muchos como un potencial catalizador importante, especialmente por el precio elevado que se anticipa para el dispositivo, lo que podría ayudar a compensar el impacto de los altos precios de los chips de memoria.

“Combinado con una mejor AI, esto podría disparar un fuerte ciclo de actualización de dispositivos,” escribió el analista al referirse a la línea de hardware de Apple.

A principios de mes, medios japoneses informaron que Apple notificó a sus proveedores que planea fabricar alrededor de 10 millones de iPhones plegables este año, por encima de la previsión previa de 7 a 8 millones de unidades.

El "enfrentamiento alcista vs bajista" del día de resultados el 30 de julio

Aunque la calificación fue elevada, la actitud de muchos analistas hacia Apple sigue siendo más cauta comparado con otros megacaps. Actualmente, poco más del 60% de los analistas recomienda la compra. En contraste, los datos muestran que el 90% de los analistas que cubren Microsoft, Amazon, Meta y Nvidia dan calificación de compra. Pero el precio objetivo promedio para Apple ronda los 322 dólares, lo que implica una caída del 3% respecto a su cierre del jueves.

A principio de semana, KeyBanc Capital Markets redujo la calificación de la acción a “infraponderar”, citando preocupaciones por la demanda y la valoración.

Durante este mes, los alcistas, representados por HSBC Holdings y Morgan Stanley, han levantado la voz. El núcleo de su lógica es que Apple está en su “punto de inflexión operativo”.

Primero, en el marco de AI, el modelo “ligero en activos” de Apple empieza a mostrar poder. A diferencia de los gigantes cloud que destinan hasta el 40% de sus ingresos al desarrollo de data centers, el gasto de capital estimado de Apple en 2026 será solo el 2,5% de las ventas. Apple no necesita participar en una costosa competición de potencia informática, sino que puede “recoger los frutos” – aprovechando sus 2.500 millones de dispositivos activos en todo el mundo, y mediante la inminente “Apple Intelligence” y Siri, monetizar la AI en el dispositivo. Además, las funciones de AI de Apple han superado recientemente obstáculos regulatorios claves en el mercado chino, lo que ha elevado la confianza en un ciclo de renovación global de iPhone.

En segundo lugar, una línea de productos poderosa le da a Apple margen para subir precios. Aunque la cadena de suministro global enfrenta una crisis por los precios disparados de los chips de memoria (en 2025-2027 se estima que el costo del DRAM y NAND de Apple se elevará 370% y 280%, respectivamente), Morgan Stanley subraya que, gracias a una fidelidad de usuario extremadamente alta y un gran poder de negociación, Apple puede trasladar estos costos sin problema al consumidor. El mercado anticipa que el próximo iPhone plegable (se dice que el inventario para este año ha subido a 10 millones de unidades) y la futura serie iPhone 18 permitirán una significativa subida de precios, lo que no solo no dañará la demanda, sino que podría desencadenar un ciclo de renovación de dispositivos premium sin precedentes.

Sin embargo, entre los elogios, analistas racionales están tocando la alarma. Este mes, KeyBanc Capital Markets rebajó de manera inusual la calificación de Apple directamente a “infraponderar”, con un precio objetivo de solo 250 dólares, lo que implica una caída de más del 20% respecto a los precios actuales. Algunos analistas también la han reducido a “mantener”, diciendo que la relación riesgo-recompensa ya no es atractiva.

Las inquietudes de los bajistas no deben subestimarse: Primero, la valoración está “excesivamente elevada”. Actualmente, Apple cotiza a 35-36 veces las ganancias previstas para su ejercicio fiscal 2026 (muy por encima del promedio de 20 veces del S&P 500). Los indicadores técnicos como el RSI muestran una sobrecompra severa, lo que significa que el mercado ya ha puesto precio perfecto a todos los factores positivos futuros (incluidos AI y el ciclo de actualización), con muy poca tolerancia para errores. Si los resultados o ventas del reporte de fin de julio presentan algún defecto, el precio podría corregir bruscamente.

Segundo, hay preocupación por la demanda de hardware y la desaparición de subsidios de operadores. El analista bajista Brandon Nispel destaca que, aunque en el segundo trimestre la cuota de mercado del iPhone creció 20% gracias a un ciclo de renovación fuerte, a largo plazo el ciclo de actualización de smartphones a nivel global se está alargando inevitablemente. Más grave aún, los tres grandes operadores estadounidenses han discutido públicamente reducir los elevados subsidios para equipos. Sin estos “patrocinios” de operadores, los precios altos pueden disuadir a consumidores de renovar, lo que frenaría el crecimiento de los negocios más rentables de Apple (como iCloud, Apple Music).

Además, la acelerada diversificación de la cadena de suministro hacia India, Vietnam y otros países, aunque reduce riesgos geopolíticos, está erosionando gradualmente los márgenes de Apple, al menos en el mediano plazo. Un analista afirma: “La era dorada de Apple impulsada por la eficiencia global está llegando a su fin.”

El Apple actual está en una batalla entre “fundamentos sólidos” y la “ausencia de narrativa AI”. Los upgrades de grandes bancos como HSBC o Citi apuestan a que Apple podrá superar el “vacío de AI” apoyándose en su poder de fijación de precios y ecosistema instalado. Sin embargo, los temores de KeyBanc y otros bajistas tienen fundamento: si el AI no genera un ciclo de renovación real, la valuación será insostenible. El informe de resultados del 30 de julio será la primera prueba de fuego para esta apuesta.