Desde la prueba en febrero hasta la caza de 53 mil millones de dólares, ¡PayPal (PYPL.US) se niega a ser la “presa descontada” de Stripe! Se intensifica la batalla por la “hegemonía full stack” en los pagos digitales.

Según informes de medios citando a personas familiarizadas con el asunto, uno de los mayores proveedores globales de servicios de pagos digitales, PayPal (PYPL.US), considera que la junta directiva ve que la oferta de adquisición de 53 mil millones de dólares presentada por la gran plataforma de infraestructura fintech Stripe, junto con la firma de capital privado Advent International, subestima el valor total de la compañía y que en el futuro enfrentará obstáculos regulatorios antimonopolio y de financiamiento a nivel global. Esta última posición de la junta podría allanar el camino para negociaciones de ofertas de adquisición más elevadas respecto al futuro de este gigante estadounidense de pagos digitales.

Los voceros y representantes de PayPal aún no han dado una respuesta oficial a la propuesta. Según medios de comunicación, la junta directiva de PayPal está evaluando esta oferta —y la posibilidad de recibir otras propuestas— en relación con los planes estratégicos de reversión de negocios elaborados por la dirección.

En febrero de este año se informó que Stripe había estudiado preliminarmente la posibilidad de adquirir la totalidad o parte de los activos de PayPal; en abril, Stripe junto con Advent y Block se pusieron en contacto con PayPal, pero luego Block se retiró, y Stripe junto a Advent presentaron formalmente una oferta conjunta en julio de 60,50 dólares por acción, valorando la transacción en más de 53 mil millones de dólares, lo que supone una prima del 28% respecto al precio previo a la noticia. El estado actual sigue siendo una disputa por la oferta y no una transacción cerrada: PayPal aún no ha respondido oficialmente, y la junta estima preliminarmente que la propuesta subestima el valor potencial tras su proceso de transformación, además de cuestionar la certeza del financiamiento, los riesgos antimonopolio y el largo ciclo de cierre.

El consorcio comprador ya ha obtenido apoyo de financiación de aproximadamente 50 mil millones de dólares por parte de JPMorgan y Morgan Stanley, y ha invertido 17 mil millones de dólares de capital accionario. Stripe-Advent es actualmente el comprador más serio, pero PayPal sigue esperando posibles ofertantes; según se informa, muchos de ellos tomarán el informe financiero de PayPal del 28 de julio como un punto clave para evaluar si el negocio de checkout de la marca logra estabilizarse y así definir su posición en la negociación.

De acuerdo con fuentes citadas por los medios, la visión inicial de la junta de PayPal es que, aunque la oferta de 60,50 dólares por acción representa una prima respecto al precio reciente, si la dirección logra ejecutar exitosamente su estrategia de transformación masiva en los próximos años, la propuesta no refleja plenamente el potencial de valor que la compañía podría generar. En medio de un retroceso abrupto de las tecnológicas estadounidenses, las acciones de PayPal subieron el jueves un 2%, cerrando en 56,73 dólares.

Los informantes agregaron que la junta directiva también evalúa muchos factores más allá del precio, incluyendo la certeza del financiamiento, los posibles obstáculos regulatorios antimonopolio y el largo ciclo de fusiones y adquisiciones que podría requerir cualquier acuerdo. Este informante señaló que la junta planea realizar más reuniones para deliberar sobre el asunto.

La oferta de adquisición del consorcio Stripe-Advent llega en momentos en que PayPal, fundada a finales de los años 90 y gigante estadounidense en pagos y billeteras digitales, ha tenido dificultades para competir contra rivales fuertes como Apple Pay y Google Pay. Ante la desaceleración sostenida de su crecimiento, la dirección intenta tomar medidas de transformación para fortalecer el precio persistentemente débil de sus acciones.

¿Cómo difieren los niveles de la cadena de valor de los cuatro grandes en pagos digitales?

Stripe, PayPal, Apple Pay y Google Pay pueden ser catalogados como grandes del sector de pagos digitales, pero sus posiciones en la cadena de valor son distintas. Stripe es esencialmente una plataforma de infraestructura financiera para empresas y desarrolladores: ofrece por API servicios de aceptación de pagos, adquisición de comerciantes, facturación por suscripción, pagos en plataformas, emisión de tarjetas, flujo de fondos y antifraude por IA; sus clientes principales son comerciantes, plataformas de software y empresas de internet, con competencia basada en eficiencia de integración técnica, tasa de éxito de pagos y capacidad de cumplimiento internacional, y no en grandes cantidades de cuentas de consumidores.

Uno de los principales competidores de Stripe, PayPal, es una plataforma híbrida con “red de cuentas de consumidores + procesamiento de pagos para comercios”: PayPal y Venmo, wallets de consumidores, botones de checkout de marca y relaciones de transferencias peer-to-peer; y mediante Braintree, procesa tarjetas, wallets digitales y pagos locales para comerciantes grandes. Por tanto, controla tanto la entrada de identidad de consumidores como el backend de comercios, con mayor solapamiento respecto a Stripe que si se compara con Apple Pay o Google Pay.

Apple Pay y Google Pay se enfocan más como wallets digitales e interfaz de autenticación de identidad a nivel de dispositivos y sistemas operativos, y no como procesadores de pagos completos. Al vincular tarjeta de crédito o débito bancaria al wallet, Apple utiliza Secure Element, tokens del dispositivo y biometría para la autorización segura; Google Pay devuelve un token de pago cifrado al comerciante, que luego es procesado por Stripe, Adyen, Braintree o la institución adquirente para la transacción y liquidación. De forma similar, después del proceso inicial, Apple Pay también debe transferir el token de pago al Payment Processor, aunque no necesariamente debe ser Stripe, Adyen o Braintree.

En otras palabras, Apple y Google dominan “quién puede iniciar un pago de forma más práctica y segura”, Stripe maneja “cómo los comerciantes integran, enrutan y gestionan los pagos”, mientras que PayPal intenta controlar tanto “con qué cuenta paga el consumidor” como “cómo liquida el comerciante”.

Caza de 53 mil millones para forjar el "super sistema operativo all-stack" de pagos digitales

Si bien Apple Pay y Google Pay han construido defensas principalmente a partir del ecosistema de dispositivos y entradas de usuarios; Stripe obtiene su valor real de la infraestructura programable, datos y economías de escala; PayPal es único por combinar red de consumidores y backend de pagos—y este es el motivo central por el cual puede convertirse en un objetivo estratégico de adquisición por parte de Stripe.

La lógica de Stripe no es solo ampliar el volumen de transacciones digitales en su plataforma, sino conectar híbridamente el “sistema operativo” de Stripe para comerciantes con la identidad, wallet y red de confianza de PayPal para consumidores. Stripe ofrece procesamiento de pagos nativos API, facturación por suscripción, Connect para pagos en plataformas, gestión de riesgos, emisión de tarjetas y infraestructura de stablecoin, con un volumen de procesamiento previsto de 1,9 billones de dólares en 2025, creciendo un 34% anual; PayPal tiene más de 430 millones de cuentas de consumidores, Venmo, botones de checkout de marca, BNPL y pagos empresariales a través de Braintree, alcanzando 1,79 billones de dólares de TPV en 2025.

Unidos, podrán consolidar gráficos de datos de comerciantes y consumidores para mejorar tasas de autorización de pagos, prevención de fraude y eficiencia de routing inteligente, y mantener más “transacciones internas” dentro su propia red, bajando costes de procesamiento y mejorando la economía por transacción. El valor prospectivo está en el comercio de agentes de IA: los agentes de compras deben descubrir productos, autenticar identidades, autorizar pagos, prevenir fraudes, gestionar disputas y ejecutar servicio post-venta; la infraestructura programable de Stripe sumada a las credenciales de cuenta y la confianza de consumidores de PayPal, junto con las capacidades de Agent Ready/Store Sync, podría convertirse en la capa predeterminada de liquidación para agentes de IA como OpenClaw al pasar de “búsqueda” a “concreción de la transacción”.

Stripe-PayPal fusionados se convertirían en una plataforma “all-stack” de pagos e infraestructura financiera, cubriendo API de comerciantes, procesamiento de pagos, wallet de consumidores, P2P, checkout, gestión de riesgos y servicios financieros; Apple Pay y Google Pay serían la entrada de identidad en terminales; Shopify se sitúa como el sistema operativo de negocios integrando tienda, pedidos, inventario, checkout y pagos; Adyen, Fiserv/Worldpay se especializan en infraestructura de procesamiento y acquiring. Braintree, propiedad de PayPal, ya ofrece procesamiento empresarial end-to-end, mientras Stripe se posiciona claramente como infraestructura financiera que organiza múltiples procesadores y sistemas externos.

Si Stripe absorbe PayPal, los pagos globales pasarán de una cadena de valor fragmentada a competencia cross-layer entre plataformas all-stack y controladores de distintos niveles de ecosistema. Si la operación culmina, la competencia en pagos se elevará de luchas individuales entre wallet digital, procesamiento y acquiring de comercios, a una guerra cross-layer entre plataformas all-stack, entrada de wallet en terminales, ecosistemas comerciales de merchants y especialistas en infraestructura financiera. Stripe-PayPal competirá de manera asimétrica contra la entrada de terminal de Apple Pay y Google Pay, el ecosistema merchant de Shopify, y las redes de procesamiento de Adyen, Fiserv/Worldpay gracias a APIs de comerciantes, cuentas de consumidores, red P2P y capacidades de checkout.