Las ganancias de TSMC se disparan un 77%, pero sus acciones caen bruscamente; una vez más se repite "comprar con el rumor, vender con el hecho".

El 16 de julio, TSMC presentó un informe trimestral prácticamente impecable.

Los datos muestran que la utilidad neta del segundo trimestre de la compañía creció un 77% interanual, y tanto los ingresos, el margen bruto, el margen operativo como la guía de ingresos para el tercer trimestre superaron las expectativas del mercado. La demanda de AI sigue siendo fuerte, el aporte de procesos avanzados continúa aumentando, y refleja que la fiebre de inversión global en la capacidad de cómputo de AI todavía sigue vigente.

Sin embargo, el excelente desempeño no provocó un alza en el precio de las acciones. Tras la publicación del informe financiero, el ADR de TSMC cayó cerca del 4% en pre-market, y el mercado volvió a repetir el patrón de "comprar la expectativa, vender el hecho". Después de un año en el que el precio de las acciones subió alrededor del 77%, algunos inversores optaron por tomar ganancias tras concretarse las buenas noticias.

Para el mercado, el foco ya no es solo si los resultados son lo suficientemente llamativos, sino si, en un contexto de alta valuación y altas expectativas, la compañía puede seguir presentando resultados que superen las previsiones. Este es el desafío común que enfrentan actualmente las principales empresas de AI.

Bajo expectativas altas, el mercado empieza a realizar ganancias

Aunque los resultados de TSMC siguen rompiendo récords, el interés de los inversores ya no se centra solo en la velocidad de crecimiento, sino en si la valoración puede seguir aumentando.

Ricky Ho, gestor de fondos de Four Capital en Singapur, señaló que las expectativas actuales sobre TSMC están en un "nivel excepcionalmente alto", y que futuras subas en el precio de las acciones dependerán cada vez más de que la gestión logre superar las expectativas del mercado de manera continua.

Al mismo tiempo, el debate sobre la inversión en infraestructura de AI continúa. El mercado presta atención a si la creciente inversión en capital de los gigantes tecnológicos logrará dejar suficientes beneficios, y SK Hynix anticipa que la escasez de chips de memoria AI como HBM se extenderá al menos hasta después de 2030, lo que demuestra que el sector AI aún no muestra signos evidentes de enfriamiento.

Las utilidades crecen un 77% y los procesos avanzados aumentan su participación

Según un artículo previo de Wallstreetcn, TSMC informó el jueves que la utilidad neta del segundo trimestre, hasta finales de junio de 2026, alcanzó los 706.6 mil millones de dólares taiwaneses (aproximadamente 22 mil millones de dólares estadounidenses), lo que representa un crecimiento del 77.4% interanual y supera la expectativa promedio de los analistas de 623.7 mil millones de dólares taiwaneses; los ingresos aumentaron un 36% interanual hasta casi 40.2 mil millones de dólares, cercano al límite superior de la guía de la compañía entre 39 y 40.2 mil millones de dólares.

La rentabilidad también superó las expectativas del mercado. El margen bruto del segundo trimestre fue de 67.7%, superior al esperado de 67.1%; el margen operativo llegó al 60.3%; la ganancia por acción fue de 27.25 dólares taiwaneses, superior a los 24.20 dólares taiwaneses registrados por FactSet.

El proceso avanzado sigue siendo el núcleo del crecimiento. Los procesos de 7 nanómetros y menores representaron el 77% de los ingresos por wafers, de los cuales el de 5 nanómetros fue el 33%, el de 3 nanómetros el 30%, el de 7 nanómetros el 11% y el proceso de 2 nanómetros contribuyó por primera vez, alcanzando el 3% de participación este trimestre.

Charles Shum, analista de Bloomberg Industry Research, afirmó que la demanda de chips para servidores AI es suficiente para compensar la debilidad en los mercados de smartphones y PC, y podría respaldar que TSMC aumente aún más los precios de sus productos, impulsando el margen bruto hacia el objetivo de gestión del 67.5%.

La demanda de AI sigue siendo fuerte y la guía del tercer trimestre vuelve a superar expectativas

TSMC prevé que los ingresos del tercer trimestre de 2026 se sitúen entre 44.6 y 45.8 mil millones de dólares, no solo por encima del trimestre anterior, sino también superando la expectativa del mercado registrada por FactSet (43.67 mil millones de dólares). El presidente y CEO, C.C. Wei, señaló claramente en la teleconferencia que "la demanda relacionada con AI sigue siendo muy fuerte", lo que provee un sólido respaldo al crecimiento de resultados.

Como el principal proveedor de servicios de fabricación de chips de AI para Nvidia, Apple, AMD y otros, el gasto de capital de TSMC es seguido de cerca por el mercado. La compañía reafirmó que el gasto de capital de 2026 se acercará al máximo histórico de 56 mil millones de dólares, convirtiéndose en un indicador clave de la inversión global en infraestructura de AI. Wei destacó también que, aun impulsando la expansión de las fábricas en EE.UU., la capacidad de producción en los próximos años seguirá sin ser suficiente para satisfacer completamente la demanda de los clientes.

En cuanto al despliegue de capacidad, TSMC anunció una inversión adicional de cerca de 10 mil millones de dólares en Arizona, elevando el compromiso total de inversión local a aproximadamente 26.5 mil millones de dólares, para fortalecer aún más la capacidad de procesos avanzados en EE.UU. Durante el último año, el ADR de TSMC subió cerca del 77% y su valoración se aproxima a los 2 billones de dólares, convirtiéndose en un indicador clave del estado de ánimo del sector global de la cadena AI.

Mientras tanto, el mercado también observa cómo enfrentará la compañía la competencia de tecnologías emergentes como el empaquetado EMIB-T de Intel, así como los cada vez más intensos desafíos en el campo del empaque avanzado. Esta competencia sectorial se está convirtiendo, tras los procesos técnicos, en el nuevo punto focal de la rivalidad dentro de la industria de semiconductores.