Gestor de fondos: el valor a largo plazo del oro es sólido y las acciones mineras destacan por su relación calidad-precio
Informe de NotiCambio 15 de julio—— Imaru Casanova, gestora de fondos de VanEck, afirma que el oro se mantiene sobre los 4000 dólares en el corto plazo, aunque ha subido un 22% en el último año y las acciones de minería de oro han subido casi un 46%, mostrando un rendimiento aún mejor. Las fluctuaciones provocadas por las expectativas de aumento de tasas de interés a corto plazo son solo interferencias y las expectativas de precio del oro a largo plazo por parte de las instituciones siguen siendo optimistas. La inflación en EE.UU. ha bajado ligeramente pero sigue por encima del objetivo, las tasas reales bajas a largo plazo favorecen al oro, además los costos de las mineras de oro son considerablemente ventajosos y sus valuaciones bajas, lo que otorga valor para su asignación.
Actualmente el precio del oro spot se mantiene oscilando en el rango superior a los 4000 dólares por onza, siendo difícil entrar en una tendencia sostenida alcista. Sin embargo, Imaru Casanova, gestora de fondos de metales preciosos de VanEck, señala en su informe:
Rendimiento anual supera ampliamente el mercado, no sobreinterpretar las fluctuaciones de corto plazo
Casanova indica que, comparando el precio del oro de 3300 dólares por onza de julio de 2025, el oro ha subido cerca de un 22% en el año; en ese período, las acciones mineras de oro han subido casi un 46%, mucho más que el 22% del índice S&P 500, y el conjunto de las materias primas ha subido un 26%.
Por el impacto de los datos de inflación y expectativas de aumentos de tasas, el precio del oro ha estado bajo presión los últimos meses, varias instituciones han rebajado sus objetivos de precio de fin de año, pero las expectativas de largo plazo no han entrado en terreno bajista. Señala que, incluso con estas revisiones, la mayoría del mercado prevé que el precio promedio anual del oro se mantendrá en torno a los 4700 dólares en 2026 y 2027, y entre 2028 y 2029 el promedio también se mantendrá por encima de los 4000 dólares.
La desaceleración inflacionaria no cambia la realidad actual de inflación alta, tasas reales bajas benefician al oro
Los últimos datos de CPI de EE.UU. muestran que la caída de precios energéticos está impulsando una desaceleración inflacionaria relevante, con precios mensuales cayendo un 0,4% y la inflación interanual bajando al 3,5%, con inflación núcleo del 2,6%. El mercado ha bajado sus expectativas de aumentos de tasas, y la herramienta de tasas de CME muestra una probabilidad de aumento en septiembre de cerca del 50%.
Aunque la inflación ha bajado algo, los indicadores de precios siguen por encima del objetivo del 2% de la Fed. Casanova señala que si la Fed mantiene sus tasas sin cambios a largo plazo, las tasas reales seguirán bajando o hasta podrían ser negativas, y este entorno ha sido históricamente el más favorable para el oro, que puede desempeñar plenamente su función de diversificación y cobertura de riesgos, aportando protección a las carteras de inversión.
Las acciones de minería de oro están infravaloradas, amplio margen de ganancia favorece su asignación
En la fase de consolidación del oro, Casanova favorece la inversión en acciones mineras de oro. Hoy por hoy, el precio de las acciones mineras está en niveles históricamente bajos, el sector opera de forma estable y las condiciones financieras son sólidas, y los precios reflejan sobradamente la cautela del mercado.
Los resultados del primer trimestre de 2026 ya han confirmado la sólida rentabilidad del sector: el promedio anual del oro está cerca de 4700 dólares la onza y el costo promedio de producción ronda los 2000 dólares por onza. Incluso si el precio del oro cae hasta los 4000 dólares, las compañías mantienen amplio margen de beneficio, que puede destinarse a expansión de capacidad, dividendos y recompra de acciones, aportando mayor flexibilidad que el oro spot.
Resumen
En general, las expectativas de aumentos de tasas de la Fed están presionando el precio del oro a corto plazo, pero el rendimiento del oro este año supera ampliamente los principales índices bursátiles y los objetivos de precio a largo plazo de las instituciones siguen en niveles altos. El enfriamiento temporal de la inflación en junio no elimina las presiones globales sobre los precios, y las tasas reales bajas a medio y largo plazo seguirán respaldando el valor del oro; junto con la infravaloración y alta rentabilidad de las acciones mineras, los inversores pueden ignorar las perturbaciones de corto plazo y aprovechar la volatilidad para posicionarse en oro y activos relacionados con la minería.
Gráfico diario del oro spot, fuente: NotiCambio
Zona horaria GMT+8, 15 de julio 10:31: Oro Spot cotizando a 4034,76 dólares por onza
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