a16z: TradFi no está adoptando el modelo DeFi, pero está acelerando la adopción de la tecnología blockchain

BlockBeats News, 14 de julio, a16z publicó un artículo en su blog afirmando que, a medida que las instituciones financieras tradicionales aceleran la exploración de la tecnología blockchain, el mercado suele pensar que el futuro traerá una integración completa entre DeFi (Finanzas Descentralizadas) y TradFi (Finanzas Tradicionales), formando un nuevo modelo financiero que combine finanzas descentralizadas con el sistema de distribución institucional. Sin embargo, la realidad podría ser diferente. La fuerza motriz principal detrás de la adopción de blockchain por parte de las instituciones financieras tradicionales no es abrazar la ideología descentralizada, sino valorar su aporte en reducción de costos, mejora en la eficiencia de liquidación, canales de distribución ampliados y gestión optimizada de relaciones con clientes. En el futuro, lo que podría emerger es una nueva “infraestructura financiera programable” basada en la tecnología fundamental de blockchain pero optimizada para las necesidades institucionales, en lugar de una simple integración entre finanzas tradicionales y DeFi.

Las instituciones absorben selectivamente algunas capacidades tecnológicas de DeFi y las transforman según sus propios requisitos regulatorios, de gestión de riesgos y operativos. Por ejemplo, la liquidación atómica puede reducir el riesgo de contraparte, un libro compartido puede disminuir los costos de conciliación interna, los fondos programables pueden ejecutar automáticamente pagos de intereses, gestión de márgenes y procesos de acciones corporativas, y los modelos automatizados de market-making también se aplican al forex on-chain y la valoración de activos tokenizados. Sin embargo, al mismo tiempo, características nativas de DeFi como el acceso abierto, anonimato y ejecución sin confianza suelen entrar en conflicto con los requisitos institucionales de cumplimiento, control y rastreo de responsabilidad. Por eso, casos como los proyectos de blockchain institucionales de JPMorgan y los fondos tokenizados de BlackRock y Franklin Templeton no tratan fundamentalmente de la entrada de las finanzas tradicionales a DeFi, sino de mejorar los procesos de negocios financieros existentes usando tecnología blockchain.

En el futuro, la industria blockchain seguirá dos caminos de desarrollo en simultáneo: por un lado, empresas e instituciones financieras continuarán impulsando la implementación de infraestructuras blockchain cumpliendo regulaciones, expandiendo la industria con aplicaciones como stablecoins, activos tokenizados y liquidación on-chain; por otro, las redes abiertas continuarán actuando como fuente de innovación, generando constantemente nuevos elementos financieros y mecanismos de mercado, aportando reservas tecnológicas para futuras infraestructuras institucionales. TradFi y DeFi no compiten, sino que avanzan juntos en diferentes direcciones. Las finanzas tradicionales quizá no adopten el modelo DeFi plenamente, pero sí partes que se adapten a sus propias necesidades. La verdadera integración podría ocurrir en el nivel de la red blockchain subyacente, más que en una sustitución de un lado por el otro. Para los desarrolladores, la clave no es perseguir todos los mercados a la vez, sino tener un público objetivo claro: para instituciones, los productos deben centrarse en cumplimiento, control de riesgos y procesos de negocio a largo plazo; para redes abiertas, se requiere una exploración continua de innovación, liquidez y efectos de red. El sistema financiero futuro podría funcionar sobre infraestructuras blockchain, pero la innovación más importante aún podría surgir primero de las redes abiertas.