Goldman Sachs: los fundamentos de la industria de semiconductores siguen siendo sólidos, los ETFs apalancados amplifican la volatilidad de las acciones tecnológicas

BlockBeats News, 14 de julio: El último informe de investigación de Goldman Sachs señaló que la reciente volatilidad intensa en las acciones tecnológicas globales se debió principalmente a una reducción de liquidez causada por operaciones con alto apalancamiento, en lugar de una deterioración en los fundamentos de la industria de semiconductores.

Goldman Sachs indicó que un nuevo ETF de doble apalancamiento lanzado en Corea del Sur ha amplificado la volatilidad del mercado. Varios ETF que rastrean Samsung Electronics y SK Hynix experimentaron caídas de más del 30% en un solo día en algún momento. Los fondos se vieron obligados a vender acciones subyacentes para mantener el ratio de apalancamiento, lo que llevó a una estampida de liquidez de “caída de precio - venta forzada - mayor descenso”. Goldman Sachs estimó que aproximadamente el 62% de las ventas netas recientes de inversores institucionales surcoreanos provinieron de la liquidación de dichos ETF.

Por su parte, Leuthold Group señaló que el saldo de deuda por margen en Estados Unidos ha crecido alrededor del 54% en los últimos 12 meses, alcanzando un máximo histórico. El capital apalancado está altamente concentrado en los sectores de IA y semiconductores, haciendo que la estructura del mercado sea más frágil.

Sin embargo, Goldman Sachs considera que la industria de semiconductores aún no ha alcanzado su pico cíclico. La institución destacó que las expectativas de ganancias para Samsung Electronics y SK Hynix no han sido reducidas. Debido a las restricciones en la capacidad de producción de chips de almacenamiento, la situación de escasez de suministro podría continuar hasta la segunda mitad de 2028. Esta ronda de corrección parece más un ajuste de posiciones que una reversión de los fundamentos de la industria.