Herman Jin: La cotización ADR de Micron provoca una espiral descendente, el mercado de crédito es el verdadero riesgo a vigilar

BlockBeats News, 14 de julio - El reconocido KOL estadounidense de acciones Herman Jin señaló en su más reciente video de análisis de mercado "Momentum Unwind" que una de las operaciones más concurridas en el mercado en las últimas semanas fue la apuesta alcista en activos físicos de IA como semiconductores, almacenamiento, comunicación óptica, neocloud, energía y centros de datos, mientras se apostaba en corto por software y otros activos tecnológicos tradicionales vistos como afectados por la disrupción de IA. A medida que los fondos comenzaron a reducir el apalancamiento, los inversores se vieron obligados a vender posiciones largas en hardware con las mayores ganancias y mejor liquidez y a cubrir posiciones cortas en software, provocando una tendencia inversa de "caída del hardware, subida del software".

Herman Jin considera que la cotización a gran escala de ADR de SK Hynix fue uno de los factores desencadenantes directos de esta corrección. El suministro adicional requirió que los fondos ya fuertemente invertidos en IA asumieran nuevas posiciones, obligando a algunos inversores a cambiar de estrategia. El sector de almacenamiento encabezó la caída, no porque la demanda de HBM o IA se haya desvanecido, sino porque este sector había experimentado ganancias significativas, tenía posiciones pesadas y una fuerte naturaleza cíclica, haciéndolo el más vulnerable a ventas durante la contracción de fondos.

La evaluación de Herman Jin es que los fundamentos a mediano plazo del hardware de IA no se han deteriorado, pero la estructura de negociación a corto plazo sigue siendo frágil. El desarme de la primera fase de operaciones largas en semiconductores y cortas en software puede estar disminuyendo, pero factores como la reducción de fondos netamente alcistas en IA, gamma negativa, potencial presión de venta de CTA y baja liquidez en verano aún podrían desencadenar una segunda ronda de caída. El verdadero riesgo a tener en cuenta no reside en los precios de las acciones, sino en el mercado crediticio. Si los principales actores de la nube recurren a emitir más deuda para sostener los gastos de capital en IA, lo que resulte en un aumento de los costos de financiación, las dudas del mercado sobre el retorno de inversión de la IA podrían profundizarse aún más y eventualmente transmitirse a las órdenes de GPU, HBM, comunicación óptica, energía y centros de datos.

Se informa que Herman Jin se desempeñó como Director Ejecutivo/Director General de FICC (Fixed Income, Currencies & Commodities) en Goldman Sachs Asia, trabajando en Goldman Sachs Hong Kong por más de 18 años (desde aproximadamente 2008).