¡La ola de ventas de “IA” en las acciones estadounidenses sigue extendiéndose! Las acciones de chips caen en toda la línea, las de concepto de comunicación óptica registran retrocesos generalizados, SanDisk cae más de un 12%, SK Hynix baja más de un 9% y el petróleo crudo sube casi un 10%.

El 13 de julio, hora del este de EE.UU., el mercado de acciones estadounidense se debilitó en todos los frentes bajo la doble presión del conflicto geopolítico y las expectativas de aumento de tasas de interés, mientras que el sector de tecnología y crecimiento sufrió una venta masiva. Impulsado por la escalada repentina del conflicto entre EE.UU. e Irán y el alza de casi el 10% en el precio internacional del petróleo en un solo día, el temor a la inflación se reactivó rápidamente, las expectativas de aumentos de tasas por parte de la Reserva Federal se dispararon, y el índice Nasdaq cerró con una caída del 1,55%. Los sectores de semiconductores, almacenamiento y comunicaciones ópticas lideraron las pérdidas en el mercado, convirtiéndose en las áreas más afectadas en esta ronda de ajustes. Esta es otra corrección sistémica que enfrenta el sector tecnológico desde que se inició la tendencia de AI, y arroja una sombra de incertidumbre sobre la próxima temporada de reportes y los datos clave de inflación.

 La “ola de ventas de AI” sigue expandiéndose, todas las acciones de chips caen, y los valores de comunicaciones ópticas bajan en general

Al cierre, el Promedio Industrial Dow Jones bajó 138,37 puntos, una caída del 0,26%, para cerrar en 52.498,64 puntos; el índice S&P 500 bajó 60,05 puntos, una caída del 0,79%, para cerrar en 7.515,34 puntos; el índice compuesto del Nasdaq bajó 408,43 puntos, una caída del 1,55%, para cerrar en 25.873,18 puntos. Las diferencias entre sectores fueron muy marcadas: el sector de tecnología de la información del S&P 500 cayó un 2,07%, liderando las pérdidas, y el sector de telecomunicaciones bajó un 0,98%. El sector energético subió un 3,16%, siendo el único que tuvo una subida significativa.

El desempeño de las empresas líderes de tecnología fue dispar: Microsoft subió un 1,53%, Amazon subió un 0,80%, Apple subió un 0,63%; Tesla bajó un 3,19%, Nvidia bajó un 3,52%, Meta y Google bajaron más del 1%, y el índice de las siete grandes tecnológicas estadounidenses de Wind cayó un 0,96% en su conjunto.

El sector de semiconductores, que había sido fuerte anteriormente, se convirtió en el núcleo de las ventas, con el índice de semiconductores de Filadelfia cayendo un 4,78% en un solo día. Arm bajó más del 7%, Intel bajó más del 6%, Lam Research y Onsemi bajaron más del 5%, Micron Technology, AMD, Applied Materials y Texas Instruments bajaron más del 4%, y Broadcom y ASML ADR bajaron más del 3%.

El sector de almacenamiento cayó aún más, con Western Digital bajando un 12,60%. El ADR del gigante coreano de chips de almacenamiento SK Hynix, después de subir un 12% en su primer día en el Nasdaq el viernes pasado, cayó un 9,32% al día siguiente; Seagate Technology bajó más del 5%, y Western Digital bajó más del 4%. El sector de comunicaciones ópticas también cayó, Astera Labs bajó más del 12%, Credo Technology bajó más del 8%, y Marvell Technology bajó más del 7%.

Las acciones chinas cotizadas en el extranjero fueron relativamente resistentes, el índice Dragon de China Nasdaq cayó un 0,14%, con marcadas diferencias entre los valores: NIO subió más del 3%, JD subió más del 2%, NetEase y Beike subieron más del 2%; Baidu bajó más del 3%, Hesai Technology bajó más del 6%, Kingsoft Cloud y Zai Lab bajaron más del 4%.

El precio internacional del petróleo subió más del 9%

El mercado de materias primas mostró mayor volatilidad: los futuros del crudo ligero para entrega en agosto en la Bolsa de Mercancías de Nueva York subieron un 9,42% hasta 78,14 dólares el barril; los futuros del crudo Brent de Londres para entrega en septiembre subieron un 9,59% hasta 83,30 dólares el barril, marcando la mayor alza diaria desde 2020. Los metales preciosos sufrieron presión y debilitaron; los futuros de oro COMEX bajaron un 2,61%, hasta 3.997,00 dólares por onza, y el oro al contado cayó por debajo de la barrera de los 4.000 dólares; los futuros de plata COMEX bajaron un 3,64%, hasta 57,63 dólares por onza.

El núcleo de esta anomalía del mercado es la repentina escalada de la situación geopolítica en Medio Oriente. El 13 de julio, hora local, el presidente de Estados Unidos, Trump, notificó oficialmente al Congreso el reinicio del conflicto en Irán y anunció la reanudación del bloqueo marítimo a los puertos iraníes. Las fuerzas armadas estadounidenses comenzaron esa noche la tercera noche consecutiva de ataques aéreos contra Irán, y a partir de las 20:00 horas GMT del 14 de julio implementarán un bloqueo total a la línea costera y puertos de Irán, permitiendo solo el tránsito de material humanitario tras inspección. Trump también anunció que se cobrará una tarifa del 20% sobre todas las mercancías transportadas por el Estrecho de Ormuz. Irán respondió rápidamente y con firmeza, declarando que las acciones de EE.UU. amenazan gravemente la seguridad de la navegación por el estrecho y el orden del comercio internacional, y que castigarán severamente cualquier intento de interferir en el tránsito de buques comerciales.

El Estrecho de Ormuz transporta aproximadamente un tercio del petróleo del mundo por vía marítima, y la escalada de la situación provocó temores inmediatos de reducción de suministro y disparó el precio del petróleo. ING advirtió en su informe: “El mayor riesgo actual es que el conflicto escale a la intensidad de una guerra en sus primeras etapas, y los países circundantes de Medio Oriente y sus infraestructuras energéticas se conviertan en objetivos de ataques. La tensión ya ha generado una reducción de buques que transitan por el estrecho, y el mercado vuelve a temer que la oferta de crudo se reduzca en el tercer trimestre.”

Las expectativas de aumento de tasas de interés suben rápidamente

La razón por la que el alza del precio del petróleo desató un ajuste profundo en el sector tecnológico es la clara cadena de transmisión “precio del petróleo - inflación - aumento de tasas - valoración de acciones de crecimiento”. El precio de la energía es un componente básico de la inflación, y un alza de casi el 10% en el precio del petróleo destruye la expectativa del mercado de que la inflación siga bajando. Christopher Waller, miembro de la Reserva Federal, afirmó el lunes: “Si los datos de inflación central de esta semana vuelven a ser fuertes, entonces el FOMC tendrá que considerar endurecer la política monetaria en el corto plazo.” Destacó que, independientemente del estándar adoptado, la inflación este año ha aumentado, y que la política monetaria actual se encuentra en una “encrucijada”, con presiones inflacionarias derivadas de aranceles, precios de la energía y la infraestructura AI.

Las expectativas de aumento de tasas de interés subieron rápidamente. La herramienta FedWatch de CME muestra que la probabilidad de un aumento de tasas de 25 puntos básicos este año subió del 26% hace una semana al 41% hoy; los datos de LSEG indican que el mercado ya ha descontado al menos un aumento de 25 puntos básicos antes de fin de año. Los rendimientos de bonos estadounidenses también subieron en paralelo, con el rendimiento de los bonos a 2 años subiendo 6,1 puntos básicos hasta el 4,27%, y el rendimiento de los bonos a 10 años subiendo 4,5 puntos básicos hasta el 4,61%. Para las acciones de tecnología y crecimiento de alta valoración, el aumento de tasas significa una reducción drástica del valor descontado de las ganancias futuras; y los semiconductores, como líderes del rally de AI, acumularon grandes posiciones de ganancias, convirtiéndose naturalmente en la primera opción para que los fondos realicen ganancias y se refugien.

Thomas Martin, gerente senior de portafolios de GLOBALT, dijo: “El mercado de acciones alcanzó máximos históricos a finales de mayo, impulsado principalmente por el sector de semiconductores. Cuando un activo sube tanto en tan poco tiempo, el mercado inevitablemente empieza a cuestionarse: ¿cuánto puede durar este rally?” Añadió que si la valoración todavía fuera barata, sería diferente, pero ahora el margen de seguridad del mercado se ha estrechado claramente, y siguen existiendo muchos factores desconocidos.

El mercado también muestra diferencias de opinión. Dongwu Securities considera que, a corto plazo, lo que domina la emoción del mercado es la perturbación de tendencias industriales, y no el panorama macroeconómico. El nuevo presidente de la Reserva Federal, Walsh, tiene un tono más moderado, la incertidumbre macroeconómica ya ha sido asimilada, la ruta de la Fed está más clara, y a corto plazo es difícil que se convierta en una fuente de perturbación adicional. El Banco Central de Corea también señaló en su informe que el mercado global de semiconductores sigue en estado de escasez de suministro, y que el superciclo impulsado por AI probablemente continuará por un tiempo, desmintiendo los temores de que el ciclo de chips haya tocado techo.

Múltiples eventos clave por venir, el mercado entra en período de estrategia

Esta semana será la ventana clave que definirá la evolución de este ajuste. En cuanto a política monetaria, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, asistirá por primera vez a la audiencia semestral en el Congreso los martes y miércoles, y el mercado se centrará en sus comentarios sobre el impacto de la inflación del conflicto entre EE.UU. e Irán y la ruta de la política monetaria. En cuanto a datos económicos, el Departamento de Trabajo de EE.UU. publicará los datos de CPI y PPI de junio, verificando directamente el efecto transmisión de la subida del precio del petróleo sobre la inflación; el Departamento de Comercio publicará los datos de ventas minoristas de junio, reflejando la resiliencia del consumo, que representa el 70% de la economía, bajo el contexto de aumento del precio de la gasolina. En cuanto a ganancias, los cinco grandes bancos estadounidenses, Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, JPMorgan Chase y Wells Fargo, publicarán sus reportes trimestrales el martes, dando inicio oficial a la temporada de resultados del segundo trimestre. Los datos de LSEG muestran que el consenso del mercado espera que las utilidades generales de las empresas del S&P 500 crezcan un 23,70% interanual en el segundo trimestre, una fuerte revisión al alza frente al 19,20% de principios de abril.

En general, el mercado de acciones estadounidense actualmente está en una fase de disputa entre la resiliencia de los fundamentales y el riesgo geopolítico y las expectativas de aumento de tasas. La evolución del conflicto entre EE.UU. e Irán sigue siendo la mayor variable de incertidumbre: si la escalada del conflicto eleva el precio central del petróleo, la inflación y la presión de aumento de tasas continuarán limitando la valoración de acciones de crecimiento; si la situación se suaviza y el precio del petróleo baja, el apetito de riesgo del mercado podría recuperarse rápidamente. Para los inversores, los datos de inflación y los reportes de ganancias de esta semana serán las bases principales para juzgar la dirección del mercado en el futuro.