Treinta minutos después de la apertura, ocurrió algo inesperado

Fuente: Círculo de Información de Wall Street

El lunes no se trata de ver si el mercado se asustó, sino de ver si el precio del petróleo puede convertir este susto en una fijación de precios de la inflación.

El inicio de los mercados globales el lunes fue violento:

El precio del petróleo abrió con un salto, pero el crudo estadounidense aún no supera los 75 dólares;

El precio del oro abrió con una brecha a la baja, cayendo por debajo de los 4100 dólares;

El índice del dólar abrió al alza, superando el nivel de 101, lo que representa la primera alarma en los mercados globales;

El rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años ascendió al nivel de 4.59%.

Primero, esto no se parece a esos movimientos “de un minuto” anteriores, sino más bien a un reajuste de precios en el mercado. En las últimas semanas, el mercado ha seguido el guión de "primero operar la guerra, luego operar como si nada pasara". Pero hoy, treinta minutos después de la apertura, los activos que subieron no retrocedieron como antes, y los activos que bajaron tampoco recuperaron terreno como sucedía previamente.

Segundo, ahora lo único que realmente queda por confirmar es el precio del petróleo. El dólar y el rendimiento de los bonos ya han alcanzado los niveles clave mencionados en nuestro artículo de ayer; el foco durante el resto del día es observar el precio del petróleo. Si el crudo estadounidense no logra superar consistentemente los 75 dólares, significa que el riesgo de suministro energético aún no se ha incorporado totalmente al mercado. Por el contrario, si logra estabilizarse por encima de los 75 dólares y comenzar a avanzar hacia 77~80 dólares, el mercado dejará de operar solo por el riesgo geopolítico, y la inflación importada volverá a surgir.

La situación caótica en el Estrecho de Ormuz aumenta la incertidumbre: Irán afirmó haber cerrado dicha vía, mientras que EE.UU. señaló que el transporte marítimo aún puede continuar por vías del sur.

Tercero, el foco de esta semana es el IPC de EE.UU. de junio, que se publicará el martes y cuyo nivel de importancia es mayor que de costumbre (el día previo al IPC, el mercado tiende a realizar “retiros preventivos”). Los economistas anticipan que tanto la inflación general como la inflación núcleo retrocederán ligeramente en junio, pero se espera que ambas permanezcan muy por encima del objetivo de 2% de la Fed.

Lo que realmente merece atención hoy no es cuánto suben o bajan los activos en la apertura, sino si estos activos pueden mantener sus niveles después de la sesión europea y antes de la apertura de Wall Street. Si el dólar permanece estable por encima de 101, el rendimiento de los bonos a 10 años se mantiene cerca de 4.60% y el crudo estadounidense rompe y se sostiene por encima de los 75 dólares, entonces el mercado podría estar entrando en una nueva etapa de reajuste de riesgo; por el contrario, si el precio del petróleo retrocede y el dólar y los bonos caen tras tocar máximos, la semana podría tratarse solamente de una breve fluctuación impulsada por emociones.