Institución: El oro oscila en un rango difícil de superar durante el verano, y podría retomar su tendencia alcista a finales del tercer trimestre

Informes de Huixinwang el 10 de julio—— La consultora Metal Focus señala que, aunque el precio del oro se mantiene firme en los 4.100 dólares, durante el verano estará sometido a triple presión: el conflicto entre Estados Unidos e Irán que impulsa la inflación, las expectativas de suba de tasas por parte de la Reserva Federal y la temporada baja de consumo físico, lo que hará que continúe la volatilidad y sea difícil superar este nivel en el corto plazo. La lógica de respaldo a largo plazo sigue intacta: tras el tercer trimestre, la reducción de expectativas de endurecimiento en el mercado, junto con el inicio de la temporada alta de consumo de oro en Asia, podría relanzar la tendencia alcista. La demanda geopolítica y de diversificación de activos sigue sustentando el mercado alcista de oro a largo plazo.

Hoy, aunque el precio del oro sostiene el soporte de 4.100 dólares por onza, la consultora Metal Focus advierte en un informe que es poco probable que se observe una ruptura alcista contundente en el corto plazo. El conflicto entre Estados Unidos e Irán sigue elevando el precio de la energía, incrementando la persistencia de la inflación. El mercado continúa valorando la posibilidad de una política monetaria más restrictiva de la Reserva Federal y, sumado a la tradicional temporada baja de consumo físico de oro en verano,

Sin embargo, la consultora aclara que la lógica estructural que sostiene el mercado alcista del oro a largo plazo sigue siendo sólida;

Presión negativa doble en el plano macroeconómico: expectativas de suba de tasas elevan el costo de mantener oro

La fricción geopolítica entre Estados Unidos e Irán sigue impactando los mercados energéticos mundiales, el precio del petróleo en niveles altos eleva los riesgos de inflación, y el mercado anticipa que la Reserva Federal hará al menos una suba de tasas adicional este año. El costo de oportunidad de mantener oro, un activo sin interés, sigue en aumento y este es el principal factor macro negativo que limita el precio. Además, la inversión global en industria de inteligencia artificial se mantiene elevada, la demanda de infraestructura de computación sigue aumentando los costos de productos tecnológicos y energía, prolongando el ciclo de alta inflación y demorando el giro de la política monetaria de la Reserva Federal.

Según el análisis de la consultora, mientras el mercado sostenga una valuación de políticas restrictivas, el oro carecerá de impulso para subas unilaterales y es muy probable que durante el verano se mantenga la tendencia de volatilidad amplia observada en los últimos meses. Una ruptura efectiva solo podría esperarse después del tercer trimestre.

La demanda física ingresa en temporada baja, corrección limitada en el corto plazo

El aumento de los rendimientos reales es solo uno de los factores que presionan al oro. Cada julio y agosto es tradicionalmente el punto más bajo del año para la demanda física global de oro, y los precios altos reprimen aún más el consumo minorista de joyería. A principios de 2026, la demanda global minorista de oro tuvo una recuperación, pero en los últimos meses ha mostrado una clara desaceleración, y los inversores minoristas en los principales mercados presentan menor apetito.

Tras la corrección de precios en junio, el mercado asiático mostró leves señales de recuperación física, aunque la base de la recuperación es baja y la mejora es débil. Los dos principales países de consumo de oro solo entrarán en su temporada alta a finales de agosto y principios de septiembre, por lo que a corto plazo el sector físico difícilmente puede proporcionar un respaldo sólido al precio.

Base sólida para el mercado alcista a largo plazo: el giro llegará al final del tercer trimestre

A pesar de la presión a corto plazo, la consultora sostiene una visión alcista para el oro a largo plazo y anticipa que, tras la corrección de expectativas de política monetaria estadounidense hacia el final del tercer trimestre, se iniciará una recuperación de precios. La consultora estima que, durante el resto de 2026, la Reserva Federal probablemente mantendrá las tasas de interés sin cambios; aunque la inflación se resista a caer rápido, los funcionarios aceptarán niveles de precios superiores al objetivo del 2% para evitar un enfriamiento económico marcado o incluso una recesión.

Todos los factores fundamentales que impulsaron al oro a nuevos máximos históricos en el último año siguen vigentes: la incertidumbre geopolítica persiste, el mercado duda del valor del dólar a largo plazo, las valoraciones de las bolsas globales están sobreextendidas y el oro destaca como activo de diversificación de baja correlación y como herramienta de refugio. Además, la proximidad de las elecciones de medio término en Estados Unidos aporta volatilidad política, la competencia estratégica geopolítica en el Estrecho de Ormuz es de largo plazo, y la lógica de compra de oro como activo de largo plazo no se verá alterada.

Resumen

En síntesis, el oro mantendrá un rango estable durante el verano bajo el efecto combinado de varios factores negativos, como la presión inflacionaria de la geopolítica, la expectativa de suba de tasas de la Reserva Federal y el descenso en consumo físico. Sin embargo, la volatilidad de corto plazo es una corrección saludable dentro del ciclo alcista; los factores estructurales favorables, como la geopolítica global, la confianza en el dólar y la demanda de diversificación de activos, seguirán siendo efectivos a largo plazo. Con el cambio de expectativas sobre la política monetaria hacia el final del tercer trimestre y la llegada de la temporada alta de consumo físico en Asia, es probable que la tendencia alcista del oro se reactive.


Gráfico diario del oro al contado Fuente: Yi Huixin

Hora de Buenos Aires 10 de julio, 10:20 (UTC+8) oro al contado cotiza a 4.126,85 dólares por onza