Bitwise: El piso de cada ciclo de bitcoin sigue elevándose y los inversores institucionales están comprando durante las bajas.

Jinse Finance informó que el 10 de julio, Juan Leon, estratega sénior de inversión de Bitwise, señaló que el actual mercado bajista de Bitcoin es fundamentalmente diferente a ciclos anteriores: la adopción institucional está en aumento, mientras que el mercado está influenciado simultáneamente por el auge de la IA, la incertidumbre macroeconómica y retrasos en la legislación cripto de Estados Unidos. Los clientes institucionales de Bitwise se dividen en dos grupos principales: los inversores que asignaron Bitcoin en los últimos dos años ven esta caída como una oportunidad de rebalanceo y compra periódica; otro segmento de grandes fondos aún espera un marco regulatorio más claro. Él comentó: “En 2022 los clientes preguntaban si las criptomonedas podían sobrevivir; en 2026 preguntarán sobre el punto de entrada y el tamaño de la posición. Es una conversación completamente diferente.” Según Leon, la caída actual es el “mercado bajista estructural más suave jamás registrado” para Bitcoin, con un retroceso del precio de aproximadamente el 50% desde el máximo, menor al 78% en el mercado bajista de 2022 y al 84% de 2018. Indicó que los mínimos de cada ciclo de Bitcoin se elevan progresivamente, lo que refleja una maduración del activo, donde los tenedores marginales están pasando de inversores minoristas especulativos a asignadores profesionales de activos. Sin embargo, Leon admitió que Bitcoin todavía podría bajar más, ya que los mercados bajistas anteriores normalmente duraron entre 12 y 13 meses, y el actual lleva unos 8 meses. Destacó que algunas señales tradicionales de fondo ya comenzaron a aparecer, incluyendo indicadores de momentum en sobreventa, aproximadamente la mitad de los holders de Bitcoin en pérdidas, los holders a largo plazo acumulando nuevamente, y un récord de salidas en los ETF de Bitcoin spot en junio. Los problemas principales del mercado cripto actualmente vienen más del ámbito macroeconómico que del fundamental. Leon también indicó que el auge de la IA atrajo decenas de miles de millones de dólares que podrían haber ingresado al mercado cripto. Desde abril, los ETF de chips de almacenamiento captaron unos 12 mil millones de dólares en entradas, mientras que los ETF de Bitcoin spot registraron salidas superiores a 4 mil millones de dólares. A medida que el mercado absorba el gasto de capital en IA y los múltiplos relativos bajen, los asignadores podrían volver a buscar activos que bajaron un 50% desde máximos y que muestran mejoras en sus fundamentales. A la vez, considera que la IA y el cripto tenderán a complementarse mutuamente: los agentes inteligentes de IA podrían depender de monedas programables, pagos entre máquinas y rails de stablecoins.