Veterano de productos básicos: ahora es el mejor momento para comprar oro, objetivo a largo plazo de 10.000 dólares; la plata se proyecta al alza entre 150 y 200 dólares

El precio del oro ha retrocedido más del 25% desde su punto más alto, pero para los inversores experimentados en commodities, este ajuste representa una ventana de oportunidad poco común para posicionarse.

Recientemente, en el Rick Rule Symposium, el economista de la plataforma financiera Wealthion y experimentado gestor de fondos Trey Reik comentó que la presión vendedora sobre el oro proviene principalmente de la preocupación del mercado acerca de una posible subida de tasas por parte de la Reserva Federal, aunque considera que esta lógica es fundamentalmente defectuosa: el tamaño de la deuda estadounidense limita significativamente la capacidad real de la Fed para endurecer su política monetaria. Él estima que la zona de los 4000 dólares será el piso de esta corrección, y que el objetivo de largo plazo para el oro es 10.000 dólares, mientras que la plata podría subir a entre 150 y 200 dólares.

El ánimo de los asistentes también refleja el retorno del entusiasmo del mercado. Esta edición del Rick Rule Symposium atrajo cerca de 800 participantes, un aumento de aproximadamente el 60% respecto a los 500 del año pasado. Trey Reik considera que esta diferencia es en sí misma una señal poderosa, que demuestra que cada vez más inversores están considerando los metales preciosos y los activos de recursos como núcleo de su estrategia para los próximos tres a cinco años.

Trey Reik atribuye la reciente caída del oro a una cadena de inferencias “ABC”: subida del precio del petróleo → aumento de la inflación → endurecimiento de la Fed, los tres eslabones conectados. Pero él claramente no comparte la conclusión de esa lógica.

“El gasto por intereses de la deuda federal de EE.UU. ya ha alcanzado 1,2 billones de dólares y se espera que en la próxima década ascienda a 2,1 billones por año”, dijo. “Con esta estructura de deuda, el espacio para que la Fed suba tasas de manera significativa es extremadamente limitado.” Al mismo tiempo, indicó que la nueva dirigencia de la Fed muestra una preferencia por políticas que consideren los efectos económicos a mediano y largo plazo, en vez de reaccionar de forma excesiva a expectativas de inflación a corto plazo.

Los indicadores de sentimiento de mercado muestran señales claras de sobreventa. Trey Reik citó el indicador DSI de Jake Bernstein, que hace una semana y media llegó al extremo de solo un 10%, una cifra que ha visto únicamente en dos ocasiones en más de 20 años de seguimiento. Actualmente el indicador se ha recuperado rápidamente hasta 42%. “Los 4000 dólares son un piso muy razonable en este ciclo”, afirmó.

Durante el evento, el CEO de Majestic Silver Mining, Keith, en su charla durante el almuerzo, reveló que durante periodos de precios altos de la plata, los bancos llegaron a negarse a respaldar a los traders, lo que casi llevó al mercado a un riesgo sistémico de colapso. Indicó que su estimación de costos para la plata es muy conservadora, cerca de 38 dólares por onza, y que con los precios actuales la rentabilidad sigue siendo considerable.

Otra empresa mencionada fue Seabidge Gold, cuyo valor neto presente podría trepar de 4.900 millones de dólares a casi 10.000 millones si se recalcula según el precio actual del oro de 4000 dólares.

La comentarista financiera Nomi Prince remarcó en el evento que otros commodities como el cobre, impulsados por demanda física, tienen menos participantes en el mercado de futuros y muestran una volatilidad mucho menor que el oro y la plata, lo cual indica que los precios de los metales preciosos están fuertemente distorsionados por el “trading en papel” y no reflejan completamente los fundamentos.

Rick Rule, en su discurso inaugural, hizo especial hincapié en las fusiones y adquisiciones dentro del sector minero, planteando una cadena lógica donde “las compañías de mayor calidad adquieren a las de calidad inferior”: las grandes mineras buscan reponer reservas adquiriendo medianas productoras; las medianas acuden a productores emergentes; y al fondo de la cadena, las firmas de exploración y prospección serán el foco de mayor actividad de fusiones.

Trey Reik citó la opinión de Rick Rule, señalando que en el próximo año o dos habrá una gran cantidad de operaciones en este sector, y que la revalorización de algunas empresas podría ser realmente increíble.

Trey Reik enfatizó repetidamente que la inversión en metales preciosos y minería no es apta para estrategias de corto plazo. Citó el historial de Rick Rule, quien en su carrera sólo obtuvo rendimientos de diez veces en inversiones con un periodo de tenencia promedio de cinco años, durante los cuales siempre pasaron al menos por una corrección del 50%.

“Si tu horizonte de inversión es menor a tres o cinco años, este mercado probablemente no es para vos”, indicó. “Debes estar preparado mentalmente para aceptar retrocesos importantes, es parte del juego.”

Sugiere a inversores que tengan una visión clara sobre la tendencia de debilitamiento del dólar y el riesgo de la deuda estadounidense que aprovechen el periodo de ajuste durante este verano para investigar a fondo acciones específicas y construir posiciones de manera gradual. “Rick dice que dentro de un año estarás contento, y en cinco años, estarás extasiado.”