La escena que menos quería ver, finalmente sucedió.

Fuente: Círculo de Información de Wall Street

El escenario optimista ha sido destruido de manera abrupta.

Después del cierre del martes, ocurrió lo que menos se deseaba ver:

- Todas las bolsas estadounidenses cayeron, el índice Nasdaq descendió más del 1%;

- El precio del oro cayó en algún momento por debajo de los 4100 dólares, recuperándose apenas al cierre por encima de ese nivel;

- El precio del petróleo aumentó y el crudo estadounidense superó los 70 dólares;

- El dólar repuntó y alcanzó el nivel de 101;

- El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se disparó hasta el 4,55%.

Primero, el martes no sólo fue “un día de caída”, sino que varios precios clave se activaron al mismo tiempo: los analistas estaban atentos al nivel de 101 del dólar, los 4100 dólares del oro y los 70 dólares del crudo estadounidense.

Segundo, la magnitud de la caída en Wall Street no concuerda con el entorno actual, por lo que hay que prestar atención al riesgo latente de nuevas caídas. Por ejemplo, el Nasdaq cayó ya desde la apertura, sin noticias específicas en ese momento, y la baja del Nasdaq superó de nuevo a la del Dow Jones. El impacto externo sólo abrió la puerta, pero lo que realmente la aflojó fue que dentro del trading de IA ya aparecieron grietas.

Ahora las acciones estadounidenses tienen dos tipos de presión:

La primera es presión interna: expectativas de gasto de capital en IA que se enfrían, y retroceso de acciones de crecimiento con valoraciones elevadas.

La segunda es presión externa: aumento del precio del petróleo, alza del rendimiento de los bonos y repunte del dólar.

Tercero, la razón directa de la caída del mercado fue que Estados Unidos comenzó una serie de ataques contra Irán y revocó la exención que permitía a Irán vender petróleo globalmente. Esta acción impulsó al precio del crudo y provocó la caída del oro. Irán declaró que las operaciones militares estadounidenses y la revocación de la exención constituyen una violación del acuerdo entre ambas partes. El viceministro de exteriores iraní, Kazem Gharibabadi, prometió responder con “acciones decisivas”.

Lo importante no es que “Estados Unidos atacó nuevamente a Irán”, sino que este hecho rompió el guion optimista que recién se estaba formando en el mercado.

Antes, el mercado negociaba: datos laborales débiles, caída del dólar, menor probabilidad de suba de tasas, precios bajos del petróleo, y recuperación conjunta del oro y de las acciones.

Ahora, repentinamente es: aumento del precio del crudo, repunte del dólar, rendimiento de los bonos a 10 años en 4,55%, el oro cayendo por debajo de 4100 y el Nasdaq liderando las bajas.

El mercado teme de nuevo: ¿El shock energético empujará la inflación y restringirá las acciones de la Reserva Federal? No se trata de cualquier fluctuación, sino de “riesgo geopolítico regresando al pricing de inflación”.

El miércoles el mercado tendrá un sesgo defensivo y cualquier repunte será débil. Si Irán realmente toma “acciones decisivas”, como atacar otra vez barcos, puertos, instalaciones energéticas, o amenazar el paso de Hormuz, entonces el precio del petróleo será el factor clave para todo el mercado. En ese momento, la presión sobre Wall Street seguirá creciendo y el Nasdaq volverá a ser el más vulnerable.