¡Cambio drástico en el mercado! El precio del petróleo cae, las acciones tecnológicas suben y el yen se acerca al límite de intervención. El mundo entra en una semana clave.

Al comenzar una nueva semana, los futuros de índices bursátiles de Estados Unidos muestran que las acciones tecnológicas podrían experimentar un repunte moderado. Esta semana, el gigante surcoreano de chips de almacenamiento nuevamente pondrá a prueba la fortaleza de las operaciones impulsadas por inteligencia artificial. El aumento potencial en el suministro de energía está presionando a la baja los precios del petróleo y podría aliviar la presión inflacionaria; mientras tanto, los inversores esperan que llegue la crucial temporada de resultados del sector de IA.

En la sesión matutina europea, la mayoría de los índices bursátiles suben, aunque la dinámica de las acciones de semiconductores se ha debilitado, con otros sectores al alza. El índice Stoxx 600 europeo fluctúa cerca de niveles récord. El índice FTSE 100 de Londres sube un 0,1%, el CAC 40 de París un 0,2%, el DAX alemán se mantiene estable y las empresas tecnológicas muestran un desempeño dispar. El FTSE MIB de Italia sube un 0,4%. El IBEX 35 de España baja un 0,3%.

Con los inversores regresando al mercado después del feriado por el Día de la Independencia, parece que los índices estadounidenses van a recuperar las ganancias perdidas el viernes anterior. Los futuros del Nasdaq 100 suben un 1%, los del S&P 500 un 0,4% y los del Dow Jones Industrial un 0,1%.

Los mercados asiáticos muestran volatilidad: la popular bolsa surcoreana se enfrió ligeramente la semana pasada, aunque en lo que va del año ha subido un 90%, impulsada por la demanda de IA y el estrechamiento del suministro que elevó los precios de los chips. El lunes, el índice KOSPI de Corea cayó un 0,5%, mientras que el Nikkei japonés se mantuvo sin cambios.

La semana pasada, el índice de referencia estadounidense subió un 1,8%, el STOXX europeo avanzó un 2,7%. Con la caída en los precios de la energía, los operadores han reducido sus apuestas sobre aumentos en las tasas, aunque algunos segmentos del sector tecnológico, especialmente los fabricantes de chips, continúan bajo presión.

Atención a la rotación de capital

En una semana con una agenda económica liviana y antes del inicio pleno de la temporada de resultados en EE.UU., la importancia de estos acontecimientos aumenta. Mientras tanto, los mercados bursátiles globales han mostrado movimientos dispares recientemente y los inversores empiezan a cuestionar si el repunte del último trimestre, impulsado por IA, ha llegado demasiado lejos.

Roberto Scholtes, jefe de estrategia de Singular Bank, señaló: “Las posiciones especulativas en semiconductores y otros temas tecnológicos populares podrían seguir reduciéndose. La cuestión clave es si esto desencadenará una rotación de capital hacia sectores rezagados, o una corrección más amplia.”

La volatilidad de las acciones globales de chips está en su punto más alto desde 2020

(Fuente: Bloomberg)

La dinámica de los semiconductores está disminuyendo

Desde principio de año, los fabricantes de chips han liderado la tendencia de IA. Según estrategas de Morgan Stanley, a medida que los inversores se retiran de algunas de las operaciones tecnológicas más grandes de 2024, al mercado estadounidense le costará alcanzar nuevos máximos. El equipo liderado por Michael Wilson indica que, con los inversores girando hacia sectores rezagados, incluidos los grandes proveedores de servicios en la nube de IA, la dinámica de los semiconductores está siendo reducida.

Francisco Simon, jefe de estrategia europea en Santander Asset Management, comentó: “La próxima temporada de resultados podría ser necesaria para restaurar la confianza del mercado en este sector. Sin embargo, la tendencia a mediano plazo sigue intacta.”

Mohit Kumar, economista jefe europeo de Jefferies, afirmó: “La caída en los precios del petróleo debería beneficiar a los sectores y países sensibles al crecimiento que han quedado rezagados estos últimos tres meses.”

Agregó: “Aunque seguimos siendo optimistas con las tecnológicas estadounidenses, en las últimas semanas hemos incrementado exposición a mercados asiáticos y sectores sensibles al crecimiento.”

Se acerca una intensa temporada de resultados

En la próxima temporada de resultados, los inversores estarán muy atentos al desempeño de empresas vinculadas a la inteligencia artificial, especialmente en medio de preocupaciones sobre una posible burbuja de IA.

Esta semana, entre los resultados más destacados en Estados Unidos figuran Delta Air Lines y PepsiCo. Sin embargo, el foco estará en Samsung Electronics el martes, ya que este fabricante de chips será examinado de cerca por el mercado; los analistas proyectan que sus ganancias crecerán 18 veces. Sus acciones han subido un 165% en lo que va del año. Pocos días después, SK Hynix realizará una oferta pública en EE.UU. por US$29.000 millones.

Según documentos regulatorios, el fabricante surcoreano de chips SK Hynix iniciará su IPO en EE.UU. el lunes, buscando recaudar alrededor de US$28.000 millones. Esto reforzará la prueba de la fortaleza de la ola de IA.

El flujo de transporte por el Estrecho de Ormuz sigue recuperándose

El precio del crudo ha caído, a medida que se restaura el flujo de transporte por el Estrecho de Ormuz y OPEP+ da señales de un mayor suministro. El Brent descendió alrededor de un 0,7%, hasta los US$71,65 por barril.

A pesar de que las negociaciones de paz entre EE.UU. e Irán no han avanzado, los barcos siguen cruzando el Estrecho de Ormuz. Se informó que, entre el lunes y el sábado pasado, 160 embarcaciones pasaron. A la vez, OPEP+ acordó aumentar su objetivo de producción en 188.000 barriles/día a partir de agosto.

Soojin Kim de Mitsubishi UFJ Financial Group declaró: “El diferencial entre el precio de contratos a corto y largo plazo de Brent y Dubai sigue en estructura de spread positivo, reflejando un suministro abundante; los productores del Golfo se espera que bajen aún más sus precios oficiales para mantener la competitividad.”

El spread positivo indica que los precios de futuros a corto plazo están por debajo de los contratos a largo plazo. Los analistas indican que las exportaciones de Arabia Saudita han vuelto a niveles cercanos a los previos al conflicto, y Emiratos Árabes Unidos también está restableciendo rápidamente su flujo, lo que hace el mercado físico más holgado.

Simon de Santander comentó que, en una semana con pocos datos relevantes, la variable clave para los bonos estadounidenses será el precio del petróleo. Simon señaló: “En particular, habrá que observar si la tendencia a la baja reciente de los precios del crudo se sostiene y si las noticias sobre el mercado energético continúan estabilizándose.”

Agregó: “La comunicación de los bancos centrales también podría generar volatilidad, pero, en ausencia de novedades relevantes, prevemos que el tono de política no cambiará sustancialmente.”

Rebote generalizado en los bonos estadounidenses

El dólar y los bonos del Tesoro de EE.UU. muestran movimientos limitados, ambos todavía asimilando el impacto de los datos laborales de la semana pasada. Los bonos del Tesoro de EE.UU. repuntaron a lo largo de la curva, llevando el rendimiento de los bonos a 10 años a la baja en 2 puntos básicos, hasta 4,46%. Según Tradeweb, los bonos a 2 años bajaron 0,4 puntos básicos, a 4,126%.

Los rendimientos de los bonos gubernamentales de la zona euro también retrocedieron ligeramente, siguiendo la tendencia de los Treasuries estadounidenses. Tradeweb informó que los bonos alemanes a 10 años bajaron 0,8 puntos básicos, ubicándose en 2,923%.

Los analistas de Metzler señalaron en su informe: “Esta semana, la zona euro carece de nuevos impulsores significativos.” Explicaron que los pedidos de fábrica alemanes publicados esta mañana, la producción industrial del martes y los datos de comercio exterior del jueves, junto con los precios de productor y ventas minoristas de la eurozona, “deberían ofrecer pistas valiosas para las previsiones de crecimiento del PIB del segundo trimestre”.

El dólar retoma impulso

En el mercado de divisas, el índice dólar retrocedió tras el decepcionante informe de nóminas de EE.UU. publicado el jueves pasado, para luego repuntar un 0,1%, a 101,04.

Previamente, las expectativas de aumentos en las tasas estadounidenses se habían reducido, debilitando al dólar. La reevaluación de las tasas se debió al débil informe laboral de EE.UU. del jueves pasado y a que el presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, dijo el miércoles pasado que los riesgos inflacionarios han disminuido.

No obstante, datos de LSEG muestran que el mercado sigue anticipando un aumento de tasas por parte de la Reserva Federal antes de fin de año. Ahora la atención está puesta en las actas de la Fed del miércoles para encontrar más pistas sobre el camino de la política monetaria.

El yen baja

El yen cayó frente a todas las principales monedas, mientras los operadores ponen a prueba la disposición de las autoridades japonesas para intervenir en el mercado cambiario. Goldman Sachs se sumó al creciente grupo de inversores y estrategas que apuestan en contra del yen. Actualmente, el yen cotiza cerca de su nivel más bajo desde 1986.

Goldman elevó su pronóstico para el dólar/yen a 12 meses de 155 a 165. La estratega Karen Reichgott Fishman resaltó que este ajuste refleja la presión fiscal japonesa, el rendimiento sostenido de los bonos estadounidenses y la expectativa de que el Banco de Japón aumente tasas gradualmente.

bitcoin mantiene su fortaleza tras alcanzar un máximo de dos semanas durante la noche. Datos de LSEG muestran que bitcoin subió un 0,5% hasta US$63.026, después de haber tocado un máximo de US$63.926 durante la madrugada.

Monte Safieddine de Capital.com señaló en su informe que el débil reporte laboral de EE.UU. la semana pasada llevó al mercado a reducir expectativas de aumentos de tasas de la Fed, lo cual proporcionó cierto alivio a activos vinculados a la liquidez, incluyendo las criptomonedas.

Los futuros de oro subieron, después de que el precio del oro registrara su primera ganancia semanal desde mayo. El débil empleo estadounidense y la caída del petróleo han reducido las expectativas de aumentos de tasas de la Fed.

Aunque las preocupaciones por la inflación en EE.UU. han disminuido, los analistas de banco SAXO afirmaron: “Los rendimientos de bonos estadounidenses a corto plazo aún muestran riesgos de alza en las tasas hacia finales de año. Para impulsar una subida adicional del oro, será necesario que estas expectativas continúen bajando. En este momento, el oro sigue consolidándose.”

Grandes acontecimientos esta semana

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, participará esta semana en la reunión de la OTAN en Turquía; en cuanto a datos, se publicará más tarde el lunes la encuesta de ISM sobre el sector de servicios de EE.UU.

El lunes, varios funcionarios de bancos centrales hablarán en la reunión del Banco Central Europeo, entre ellos el gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller. Christine Lagarde, presidenta del BCE, también dará un discurso en París. Las actas de la última reunión de la Fed se publicarán el miércoles.

Frederic Neumann, economista jefe de HSBC Asia, expresó: “Aunque la Fed mantenga tasas sin cambios, la manufactura sigue bajo presión, el fenómeno El Niño podría elevar los costos de alimentos, y la debilidad de algunas monedas obliga a los responsables de política monetaria a mantener una postura defensiva.”

Prevé que Nueva Zelanda y Corea del Sur subirán tasas este mes, con la posibilidad de que lo haga también Indonesia.