El desequilibrio entre oferta y demanda genera alerta en el mercado; el aumento del precio objetivo por parte de Bank of America no logra evitar el desplome de Sandisk.

Se supo por Finanzas Inteligentes que las acciones de Sandisk (SNDK.US) cayeron fuertemente el miércoles, cerrando con una baja superior al 10%. Esto ocurrió luego de que Bank of America aumentara el precio objetivo de la compañía de chips de almacenamiento ese mismo día, señalando que el desequilibrio entre oferta y demanda en el mercado global de memoria NAND se está intensificando, aunque eso no logró frenar la venta masiva.

Al cierre, Sandisk cotizó en 2032,22 dólares, una caída del 10,6%. Hasta el momento de la publicación, durante el horario nocturno bajó un 1,78% a 1996 dólares. El sector de almacenamiento mostró una caída severa, el índice de almacenamiento en la bolsa estadounidense cayó por momentos cerca del 9%, los ADR de Kioxia bajaron más del 10%, Micron Technology cerca del 9%, mientras Western Digital y Seagate Technology, ambos, más del 8%.

Las acciones de chips de almacenamiento tuvieron un aumento sorprendente en la primera mitad del año, pero apenas comenzó la segunda mitad, sufrieron esta caída. Los datos muestran que Sandisk subió aproximadamente un 858% en la primera mitad del año, encabezando las ganancias entre los componentes del S&P 500; Micron Technology aumentó más del 300% en el mismo periodo, y su capitalización de mercado llegó a superar 1 billón de dólares. El índice de semiconductores de Filadelfia subió un 87,75% en el segundo trimestre, marcando el mayor aumento trimestral registrado por el índice. Desde que Sandisk se independizó de Western Digital en febrero de 2025, sus acciones han subido más del 760%, convirtiéndose en uno de los componentes mejor performados del S&P 500 en 2026.

Sandisk fue fundada en 1988 y tiene su sede en Milpitas, California, EE.UU. Es uno de los cinco mayores proveedores de semiconductores de memoria flash NAND a nivel mundial. La empresa fue adquirida por Western Digital en 2016 y luego, en febrero de 2025, se escindió para cotizar de manera independiente, enfocándose exclusivamente en el negocio de memoria flash NAND.

Casi todos los chips de memoria flash de Sandisk se fabrican en Japón bajo un marco conjunto con Kioxia, y después, la mayoría se reensambla en discos de estado sólido (SSD) para productos de electrónica de consumo, almacenamiento externo o en la nube. En el ejercicio fiscal de 2025 la empresa facturó alrededor de 7 mil millones de dólares, y se espera que para 2026 aumente a 20 mil millones, proyectándose para el año siguiente alcanzar los 45 mil millones de dólares.

Varios factores negativos: La noticia de Meta desencadena una reversión en la lógica de "los que venden palas"

Según el mercado, uno de los motivos principales de la debilidad de las acciones de chips el miércoles fue un informe: Meta Platforms estaría considerando vender capacidad extra de computación en la nube. Gil Luria, Director Ejecutivo de D.A. Davidson, comentó que esta noticia llevó a los inversores a preguntarse si el aumento de oferta de recursos computacionales debilitará la demanda por construcción de centros de datos. Meta es uno de los cinco mayores clientes en demanda de capacidad de computación y cualquier ajuste en sus planes de expansión podría tener impacto en toda la cadena de suministro.

Esta noticia fue rápidamente interpretada por el mercado como una señal de que la inversión en infraestructura de inteligencia artificial por parte de las grandes tecnológicas podría estar alcanzando su pico. Los inversores temen que pronto, los chips de almacenamiento de alto rendimiento y de potencia de cálculo que actualmente enfrentan cuellos de botella en el suministro, presenten exceso de oferta, lo que llevó a una venta masiva de acciones de semiconductores.

Además, el 29 de junio, las tres mayores proveedoras de memoria a nivel mundial —Samsung Electronics, SK Hynix y Micron Technology— enfrentaron una demanda colectiva por supuesta manipulación de precios y restricción del suministro global de memoria. El gobierno de Corea del Sur anunció el mismo día el mayor plan de expansión de chips de almacenamiento de su historia: Samsung y SK planean construir dos nuevas fábricas cada uno, sumando cuatro instalaciones con una inversión total de aproximadamente 800 billones de wones. La superposición de noticias negativas llevó a que el sector de chips de almacenamiento sufriera un fuerte golpe al inicio de esa semana.

Los analistas opinan que esta caída se debe más a la toma de ganancias tras subidas sin precedentes que a un deterioro real de los fundamentos de la industria. Después del aumento épico en el segundo trimestre, las acciones de almacenamiento se convirtieron en uno de los focos principales de inversión en IA de los fondos institucionales. Ante la falta de nuevos catalizadores relevantes, muchos optaron por asegurar sus ganancias.

Bank of America aumenta el precio objetivo contra la tendencia: la escasez de NAND podría durar hasta mediados de 2027

Recientemente, Bank of America elevó el precio objetivo de Sandisk de 2100 a 2500 dólares y reafirmó su rating de “compra”. El analista Wamsi Mohan mencionó en un informe para clientes: "Esperamos que el desbalance entre oferta y demanda en el mercado NAND se mantenga hasta 2027, prolongando el ciclo de precios fuertes (hasta mediados de 2027), aunque el aumento trimestral se irá moderando progresivamente".

Calculó que el volumen de unidades vendidas por Sandisk en el trimestre de junio creció un 13% respecto al trimestre anterior, mientras el precio promedio (ASP) aumentó un 35%. "Esta tasa de crecimiento en volumen supera lo informado recientemente por Micron Technology respecto a las unidades NAND, pero el incremento en ASP es menor al de Micron. El aumento real de precios de Sandisk dependerá de la composición de productos y otros factores, incluyendo el volumen de contratos NBM firmados en el trimestre (estos contratos fijan precios a corto plazo, con mayor flexibilidad a largo plazo)".

Vale destacar que el martes, los analistas de Bernstein elevaron el precio objetivo de Sandisk de 1700 a 3000 dólares, un aumento del 76% y que implica un potencial de suba del 46% respecto al cierre del día previo. Esto impulsó un alza del 10,9% en Sandisk ese martes.

La mejora de Bernstein no se basa en una previsión más agresiva de precios a corto plazo, sino en un análisis más profundo: los nuevos acuerdos de suministro a largo plazo (Long-Term Agreement, LTA) están cambiando fundamentalmente el modelo de negocios del sector de almacenamiento. Sandisk firmó cinco acuerdos a largo plazo por unos 69,3 mil millones de dólares, con compromisos financieros de más de 11 mil millones por parte de los clientes. Este esquema reduce significativamente la volatilidad en beneficios, lo que impulsa una reevaluación del sistema de valoración.

Perspectiva sectorial: El déficit estructural difícil de revertir a corto plazo, la lógica de súper ciclo se mantiene

Desde el punto de vista industrial, la mayoría de las instituciones mantienen una visión optimista sobre el ciclo de bonanza del sector de almacenamiento. Los datos de Counterpoint Research muestran que Sandisk tenía el 13% de cuota en el mercado global de memoria NAND en el primer trimestre de 2026. Según TrendForce, los principales proveedores de NAND casi no aumentarán capacidad en 2026 y se espera escasez de oferta durante todo el año. Gartner predice que los precios de la memoria flash NAND subirán un 234% este año y que no se aliviarán significativamente hasta fines de 2027.

Los resultados de Micron también lo confirman, con un aumento anual del 360% en el negocio NAND. La dirección señala que el apretado panorama del sector podría persistir hasta 2027. Morgan Stanley ya aumentó el precio objetivo de Sandisk a 1750 dólares, estimando que la escasez de memoria seguirá al menos dos o tres años.

También existen voces divergentes entre los analistas. Jay Woods, estratega jefe de Freedom Capital, cree que la debilidad de las acciones de semiconductores no durará mucho. “Pensamos que la rotación de capital será la tendencia dominante en la segunda mitad del año: las tecnológicas en auge probablemente pasen por una fase de consolidación, para retomar máximos antes de fin de año.”