Probabilidad de suba de tasas en julio es del 30%: ¿el informe de empleo de esta noche será "combustible" o "extintor"?

En el jueves (2 de julio) durante el horario asiático, el índice del dólar se mantuvo en rangos elevados, actualmente operando cerca de 101.35.

El mercado está valorando la posibilidad de un aumento de tasas de la Reserva Federal en el tercer trimestre, aunque la probabilidad no es alta, sí es real.

El informe de empleo no agrícola de junio, que se publicará el jueves por la noche, será la variable clave para verificar esta expectativa.

Resumen de las expectativas del informe de empleo no agrícola

El consenso del mercado espera un aumento de 114,000 empleos no agrícolas en junio, con un incremento mensual del salario promedio del 0.3% (3.5% interanual), y una tasa de desempleo mantenida en 4.3%. En lo que va del año, los informes no agrícolas han mostrado solidez: en cuatro de los cinco primeros meses se superaron las expectativas, con un promedio mensual de nuevos empleos cercano a 82,000.

En este contexto, los traders generalmente esperan que los datos de este mes mantengan una tendencia estable: crecimiento moderado en el empleo, tasa de desempleo estable y aumentos salariales graduales.

La inflación sigue por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal, y sumado a la postura hawkish de Walsh en su primera reunión del FOMC, el mercado está valorando la posibilidad de un aumento de tasas tan pronto como este mes. La herramienta CME FedWatch muestra que la probabilidad de un aumento en julio es de aproximadamente 30%.

Indicadores adelantados: tendencia positiva, pero alta incertidumbre

La predicción del informe no agrícola de este mes enfrenta una circunstancia particular: el PMI de servicios del ISM se publicará después de los datos de empleo, por lo que no puede ser incluido en los modelos de predicción. Actualmente, se pueden consultar las siguientes cuatro señales de indicadores adelantados:

Subíndice de empleo del ISM manufacturero: subió de 48.6 a 49.7, acercándose a la línea de expansión y contracción, lo que muestra que la contracción en el empleo manufacturero se ha reducido. Informe de empleo ADP: 98,000 nuevos empleos en junio, por debajo de los 122,000 previos. Promedio semanal de solicitudes iniciales de desempleo: subió a 224,000, por encima de los 215,000 del mes anterior.

Teniendo en cuenta estos datos y los cálculos de modelos internos, los indicadores adelantados señalan que es probable que el informe de empleo no agrícola de este mes supere las previsiones, con nuevos empleos estimados entre 125,000 y 175,000. Sin embargo, es importante señalar que, debido a la limitada tasa de respuesta en las encuestas, la incertidumbre en las estimaciones es alta y las variaciones mensuales son difíciles de predecir con precisión. Ninguna predicción (incluida la de este organismo) debe ser sobreinterpretada. Datos como el crecimiento salarial y la tasa de desempleo también influirán en la reacción del mercado.

Índice del dólar, análisis técnico: ruptura confirmada, los datos decidirán el próximo paso

En el gráfico diario, el índice del dólar ha confirmado una tendencia de fuerza a mediano plazo, y el nivel actual está cerca de los máximos de 14 meses. La ruptura en la estructura técnica abre espacio para una subida adicional. Si los datos de empleo superan las expectativas, el mercado valorará seriamente un aumento de tasas en el tercer trimestre y el índice del dólar podría continuar su tendencia alcista, con el próximo objetivo cerca del máximo de mayo de 2025 en 102.00.

Si los datos de empleo resultan débiles, la expectativa de aumento de tasas se retrasará y el dólar se verá presionado en el corto plazo.

Resumen: los datos marcarán el camino, tres escenarios con tres recorridos

El informe de empleo no agrícola de esta noche ha superado el valor de un solo dato: es la primera prueba real para validar el marco de decisiones “impulsado por datos” de Walsh. Tres escenarios corresponden a tres caminos en el mercado:

Datos sólidos (más de 175,000): la probabilidad de aumento de tasas en julio subirá notablemente, y el índice del dólar buscará los 102.00.

Datos en línea con lo esperado (110,000-150,000): el mercado mantendrá sus valoraciones actuales, y el dólar consolidará dentro el rango tras la ruptura.

Datos débiles (menos de 110,000): se desvanecen las expectativas de aumento de tasas, el dólar corrige en el corto plazo, pero la estructura de mediano plazo se mantiene intacta.

A las 11:23 del 2 de julio (zona horaria GMT+8), el índice del dólar se situaba en 101.38.