Reevaluando el "ciclo del cerdo": el flujo de caja en la industria se está agotando y la salida de la oferta podría llegar de manera "no lineal"
1. ¿Qué ocurrió? — Múltiples valores históricos mínimos superpuestos, la industria cae en un abismo de “desangrado”
Todos los indicadores de precios están en alerta. Hasta el 26 de junio de 2026, el precio promedio nacional del cerdo vivo es de 9,4 yuanes/kg, tras haber tocado el nivel más bajo en veinte años de 8,67 yuanes/kg a mediados de abril, manteniéndose desde entonces en un rango extremadamente estrecho de 9-10 yuanes/kg y mostrando una típica forma de “fondo prolongado”. El mercado de lechones colapsa simultáneamente: el 23 de junio, el precio de un lechón destetado de 7 kg cayó a 157 yuanes por cabeza, una disminución interanual del 64% y mensual del 13%, formando una brecha significativa respecto al coste promedio de la industria de 280 yuanes por cabeza.
Los indicadores históricos siguen rompiéndose. Hasta el 24 de junio, la relación entre el precio de cerdo y grano en las principales ciudades cayó a 3,88, acercándose al mínimo histórico registrado en abril de este año. Esta relación es el principal indicador de rentabilidad en la cría — una relación de 6:1 marca el equilibrio, menos de 5:1 indica pérdidas generalizadas, y menos de 4:1 significa que la industria está en una zona de pérdidas extremas. La aparición de este valor marca que el sector está en el área extrema del fondo del ciclo.
La cría registra pérdidas profundas en todos los ámbitos. Hasta el 26 de junio, el modo “autorreproducción y autocrianza” genera una pérdida promedio por cabeza de 346 yuanes; el modo de compra de lechones, una pérdida de 339 yuanes por cabeza. Ambas modalidades registran pérdidas similares y representan el segundo mayor nivel de pérdida desde 2014. El modo de autorreproducción y autocrianza ha estado en pérdida durante más de 9 meses consecutivos desde septiembre de 2025; el modo de compra de lechones, por más de 10 meses. La industria ha pasado de una simple “pérdida de beneficios” a un constante “consumo de flujo de efectivo”, y todo el sector está en una fase sistémica de “desangrado”.
2. ¿Por qué es importante? — Lógica de depuración no lineal ante la sequía de flujo de efectivo
1. ¿Por qué el fondo de precios supera las expectativas? Un “doble obstáculo” de oferta redundante y demanda débil
El tiempo de fondo en este ciclo supera con creces las expectativas del mercado, con la raíz en el desajuste estructural entre oferta y demanda.
En la oferta, la cantidad de cerdas reproductoras antes en niveles altos junto con un aumento sistémico de eficiencia de producción crea una “doble presión”. Hasta marzo de 2026, hay 39,04 millones de cerdas reproductoras en todo el país, quedando 1,54 millones por reducir para alcanzar el objetivo más reciente del Ministerio de Agricultura de 37,5 millones. Al mismo tiempo, el promedio de PSY (cerdos destetados por cerda por año) de la industria subió de 22,7 en 2023 a 24,3 en 2025, lo que aumenta significativamente la capacidad de producción real bajo el mismo número de cerdas.
En el primer trimestre de 2026, la cantidad nacional de cerdos vendidos llegó a 200 millones, un incremento interanual del 2,8%, y la producción de carne de cerdo aumentó un 4,2%. Además, la tasa de ocupación de almacenes de carne congelada subió a un máximo histórico del 32,96%, un aumento de más de 15 puntos porcentuales en la comparación anual; el enorme stock funciona como un “embalse” que sigue presionando el espacio para la recuperación de precios de cerdo.
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