La corrección en el precio del oro es una oportunidad para posicionarse; las instituciones son optimistas sobre el largo plazo y prefieren acciones mineras.
Bolsa de Divisas, 1 de julio—— Recientemente, la corrección parcial en el precio del oro ha generado una actitud de espera en el mercado. Los asesores de capital de Valatta consideran que la lógica del mercado alcista a largo plazo del oro no ha cambiado; la alta deuda global, la política monetaria expansiva y la diversificación geopolítica siguen respaldando el precio del oro. Esta institución señala que el mercado subestima la probabilidad de un giro en la política de la Reserva Federal y el valor del oro como reserva de valor. Actualmente, las acciones de empresas mineras de oro están infravaloradas, tienen flujos de caja sólidos y destacan por su buena relación calidad-precio, superiores al oro físico. A la vez, muestran preferencia por las mineras de calidad de Canadá, prevén que el sector continuará integrándose y que existe una oportunidad de recuperación de valoraciones.
Recientemente, el precio internacional del oro ha experimentado una corrección parcial, lo que ha impulsado una actitud de espera en el mercado. Sin embargo, instituciones de gestión de activos experimentadas han emitido juicios de posicionamiento opuesto.
El equipo central de asesores de capital de Valatta señala que
Política monetaria expansiva a largo plazo: fundamento central del mercado alcista del oro
Brad Dunkley, cofundador y director de inversiones de Valatta Capital Advisors, afirmó que la tendencia de subida del oro a largo plazo sigue intacta; el motor principal no son las fluctuaciones inflacionarias a corto plazo, sino la depreciación sistemática de las monedas globales. Actualmente, la escala de la deuda mundial está en niveles muy altos, y los responsables de las políticas ya no permiten recesiones profundas ni tendencias bajistas prolongadas; siempre compensan la presión de la deuda mediante el mantenimiento de economías sobrecalentadas y la liberación de liquidez.
Dunkley indica que el volumen excesivo de deuda limita el margen para subir tipos de interés; en general, los países mantienen tasas reales negativas para sostener el crecimiento económico y aliviar riesgos de deuda. Este entorno de represión financiera, ya normalizado, continuará debilitando el poder adquisitivo de las monedas fiat y proporcionará impulso alcista a largo plazo para el oro. También menciona que el mercado sobrevalora la persistencia de la política restrictiva de la Reserva Federal; ante presiones en los mercados financieros, la Fed cambiará rápidamente a políticas expansivas y no existirá un ambiente de restricción prolongada.
Diversificación geopolítica potencia el atributo de refugio del oro
Además de la política monetaria, la continua fragmentación de las relaciones geopolíticas y el descenso de la confianza entre países se han convertido en pilares estructurales clave para la demanda de oro.
En los últimos años, los bancos centrales de todo el mundo han intensificado la adquisición de oro para optimizar la estructura de reservas de divisas y contrarrestar riesgos geopolíticos, reforzando de manera continua el soporte base del oro. En perspectiva de largo plazo, desde los años 70 cuando el oro costaba 35 dólares por onza, hasta hoy superando los 5,600 dólares por onza, el oro ha demostrado de forma constante sus capacidades de reserva de valor y su eficacia para resistir riesgos de depreciación monetaria.
Sector minero de oro profundamente infravalorado, desajuste grave entre rentabilidad y valoración
En comparación con la inversión directa en oro físico, las instituciones consideran que las acciones de empresas mineras de oro ofrecen un mayor atractivo de inversión.
Dunkley afirma que la valoración actual de las mineras de oro implica expectativas de precio futuro del oro muy inferiores al precio presente, lo que refleja la actitud prudente del mercado sobre la perspectiva de largo plazo del oro y deja espacio para una recuperación de valoraciones en el sector. Incluso si el precio del oro retrocede en esta ronda, las principales productoras mantienen una fuerte capacidad de generar flujo de caja, disponen de reservas de dinero abundantes y gozan de una calidad operativa sobresaliente.
Grant McAdam, subgerente de cartera de Valatta Capital Advisors, añade que la tasa de retorno de flujo de caja libre de las mineras de oro, estable y elevada, es un recurso escaso en el mercado de renta variable. Sin embargo, debido al mercado alcista prolongado de las acciones tradicionales, los fondos institucionales tienen baja exposición al sector de oro, y sólo se concentran en él cuando el mercado de acciones tradicionales se debilita, una característica que se asemeja mucho al auge de materias primas de los años 70.
Preferencia por activos de calidad en el extranjero, clara tendencia de integración sectorial
En cuanto a orientación de inversión específica, las instituciones ven con optimismo a las empresas de oro cotizadas en Canadá. McAdam indica que Canadá cuenta con un entorno legal y empresarial estable, lo que ayuda a evitar riesgos geopolíticos y políticos adicionales; aunque el ciclo de aprobación minera local es más largo, sus activos siguen siendo competitivos a nivel global.
Las posiciones centrales de la institución incluyen Artemis Gold, Alamos Gold, IAMGOLD y otros activos de calidad, y prevén que el sector continuará integrándose mediante fusiones y adquisiciones, permitiendo a las principales empresas aumentar reservas y capacidad productiva.
Resumen
En general, la corrección actual del oro no representa un cambio de tendencia, sino una ventana para posicionamiento a largo plazo. Los tres fundamentos de emisión monetaria excesiva, deuda elevada y diversificación geopolítica siguen intactos, y el fundamento del mercado alcista del oro permanece sólido.
Gráfico diario del oro al contado, Fuente: Easy Foreign Exchange
Zona GMT+8, 1 de julio, 10:12 (UTC+8) Oro al contado: 3972.15 dólares por onza
Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo refleja únicamente la opinión del autor y no representa en modo alguno a la plataforma. Este artículo no se pretende servir de referencia para tomar decisiones de inversión.
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