De madrugada, se escuchó de nuevo el grito familiar de alegría

Fuente: Círculo de Inteligencia de Wall Street

Esta noche promete ser una noche en vela. Cada palabra de Walsh determinará si el primer movimiento de los mercados globales en la segunda mitad del año será una “carrera” o una “defensa”.

El último día de operaciones del primer semestre terminó y en Wall Street volvió a sonar el familiar grito de celebración:

- Todos los índices bursátiles estadounidenses subieron: el Dow Jones aumentó un 0,26%, el S&P 500 un 0,79% y el Nasdaq un 1,52%;

- El precio del oro apenas se mantuvo por encima de los 4000 dólares;

- El índice del dólar subió ligeramente, poniendo fin a tres días consecutivos de caídas;

- El precio del petróleo cayó y el crudo estadounidense cerró por debajo de los 70 dólares. Esto se debió a que el transporte de petróleo por el estrecho de Ormuz se recuperó más rápido de lo esperado, y Morgan Stanley redujo su previsión de precios del petróleo por segunda vez en dos semanas;

- Los bonos del Tesoro de Estados Unidos bajaron y el rendimiento de los bonos a 10 años subió hasta el 4,46%.

Primero, el mercado bursátil estadounidense logró los mejores resultados trimestrales de casi seis años. El Nasdaq subió un 21% en el trimestre, el S&P 500 un 15% y el Dow Jones un 13%. Es el trimestre más fuerte desde 2020. El frenesí por las tecnológicas a finales del segundo trimestre es distinto al simple juego de las grandes empresas del año pasado; hubo rotación interna en las operaciones de IA: pasaron de especulación conceptual a apostar por sectores con soporte real de ganancias como semiconductores, chips de memoria e infraestructura de IA, mejorando la calidad de las subidas. Lo realmente relevante ya no es si la IA puede seguir subiendo, sino quién podrá impulsarla más. Julio suele ser un mes fuerte para las acciones estadounidenses, por eso cerrar el trimestre con fuerza parece una “confirmación inercial” del ánimo del mercado.

Segundo, que el precio del oro “apenas se mantenga por encima de los 4000 dólares” es una señal con gran peso histórico; después de varias caídas que no lo rompen, más capital buscará aprovechar y entrar. Lo que definirá la próxima tendencia del oro es si, tras una caída, puede recuperarse rápidamente; esto es más relevante que simplemente “mantener los 4000 dólares”.

Tercero, anteriormente el mercado comerciaba en base a la guerra, ahora vuelve a negociar la Reserva Federal. Con la caída del petróleo, aumentan las expectativas de que la presión inflacionaria se aliviará. Actualmente, el mercado estima que hay un 33,7% de probabilidad de que la Fed suba las tasas en al menos 25 puntos básicos en julio y un 66,9% en septiembre. Estas probabilidades pueden cambiar rápidamente en los próximos días. Los datos que realmente pueden seguir impulsando el mercado no son los muy fuertes, sino aquellos que “no están tan mal para provocar una recesión, ni tan buenos como para que la Fed suba las tasas” — datos moderadamente robustos.

Cuarto, la pauta de esta semana la marcarán el discurso de Walsh de esta noche (21:30, zona horaria UTC+8) y el informe de empleo no agrícola de Estados Unidos de junio que se publicará el jueves por la noche. Si los datos de empleo resultan moderadamente fuertes, sería el resultado ideal. Pero si los datos son muy sólidos nuevamente, las expectativas del mercado sobre una postura más restrictiva de la Fed se elevarán considerablemente.

Hoy no es el día en que “la situación se resuelve por completo”, sino el día en que “las expectativas se tensan al máximo”. Debido al feriado del Día de la Independencia en EE.UU. el viernes, toda la energía de negociación que normalmente se liberaría ese día se concentra en hoy y mañana.