Bernstein ve un potencial de suba de más del 100% para Figure mientras su volumen mensual de préstamos supera los $1 mil millones por primera vez

Los analistas de la firma de investigación y corretaje Bernstein reiteraron un objetivo de precio de $67 para Figure Technology Solutions (FIGR), después de reducirlo de $72 a finales de marzo, al mismo tiempo que reafirmaron una calificación de rendimiento superior tras los resultados preliminares del primer trimestre de la empresa, que mostraron volúmenes récord en la originación de préstamos.

Las acciones de Figure cerraron a $32,30 el 6 de abril, y el objetivo de precio de Bernstein implica un aumento de aproximadamente 107% desde ese nivel. Los analistas valoran a la compañía en 25 veces el EBITDA estimado para 2027.

En una nota a clientes publicada el lunes, los analistas liderados por Gautam Chhugani señalaron que marzo de 2026 fue el primer mes en que Figure superó los $1 mil millones en volúmenes de préstamos, un hito que atribuyeron al éxito del mercado tokenizado de créditos de la compañía.

Actividad récord en préstamos mensuales

Figure reportó aproximadamente $1,2 mil millones en volúmenes de préstamos para consumidores en marzo, lo que representa un aumento del 33% respecto al mes anterior. El volumen total del primer trimestre fue de $2,9 mil millones, lo que representa un crecimiento secuencial del 7% y un incremento interanual del 113%, según la nota. 

Los analistas señalaron que el primer trimestre suele ser un periodo históricamente débil para los préstamos de líneas de crédito sobre el valor acumulado de la vivienda (HELOC). El crecimiento de Figure en ese periodo, dijeron, demostró la fortaleza de su red de socios, que incluye más de 300 socios activos, y el éxito de las nuevas categorías de préstamos.

Según la nota, Figure está rastreando aproximadamente $12 mil millones en volúmenes anuales de préstamos. Esto implica un crecimiento interanual del 39% sobre el año calendario 2025, aunque la compañía no reveló el desglose de los volúmenes de préstamos por producto en su actualización mensual.

Bernstein estimó que los préstamos de primera garantía, que tienen una tasa de recuperación inferior a los HELOC estándar, continuaron creciendo. En el cuarto trimestre de 2025, los préstamos de primera garantía representaban un 19% de los volúmenes, según la nota.

Para 2026, Bernstein espera que Figure origine $12,8 mil millones en volúmenes de préstamos, lo que representa un crecimiento interanual del 53%. Se proyecta que las nuevas categorías de préstamos contribuyan $1,7 mil millones, o el 13% del volumen total, en comparación con aproximadamente el 4% en el cuarto trimestre de 2025.

Al mismo tiempo, la firma de investigación y corretaje espera que el marketplace Connect se convierta en el modelo dominante para Figure, contribuyendo con el 56% de los volúmenes totales para finales de 2026, frente al 46% en el año calendario 2025. En el cuarto trimestre de 2025, el volumen de Connect alcanzó el 54% del volumen de su Consumer Loan Marketplace, en comparación con el 46% del trimestre anterior, según el último informe de ganancias de Figure.

Perspectiva financiera y riesgos

Bernstein proyecta que la utilidad por acción reportada de Figure llegue a $0,98 en 2026 y a $1,52 en 2027, en comparación con $0,54 en 2025. 

Sin embargo, los analistas identificaron varios riesgos macroeconómicos, incluyendo una posible disminución en las tasas de interés que podría aumentar la competencia en el mercado de refinanciamiento hipotecario y reducir la demanda de HELOC. 

También señalaron que cualquier demora en la expansión hacia categorías de préstamos no relacionadas con HELOC podría afectar la contribución proyectada del 20% en volumen desde esos sectores para 2027.

Bernstein y sus filiales han tenido relaciones recientes de banca de inversión y otros negocios con Figure y esperan buscar compensación adicional. Gautam Chhugani mantiene posiciones largas en varias criptomonedas.