Cripto en la madrugada: crisis de liquidez y volatilidad extrema en las altcoins

Juego extremo bajo escasez de liquidez.

Escrito por: ChandlerZ, Foresight News

Tras la liquidación masiva récord del mercado el 11 de octubre, los libros de órdenes de los exchanges principales quedaron momentáneamente vacíos, los fondos de market making se retiraron notablemente y la profundidad de las órdenes disponibles cayó abruptamente. Desde finales de octubre, los precios de Bitcoin y Ethereum han mostrado debilidad repetida y una mayor volatilidad, con una disminución en el apetito por el riesgo. Más importante aún, la divergencia entre criptomonedas se amplió aún más después de octubre: Bitcoin sigue contando con compras institucionales y liquidez, pero el market making y la profundidad del mercado de las altcoins están bajo mayor presión, y la sensibilidad de los precios ante órdenes de compra o venta de igual tamaño ha aumentado significativamente.

Esta fragilidad de la liquidez se está amplificando hasta convertirse en un campo de batalla visible a simple vista. Hemos observado que recientemente las variaciones de precios de las distintas criptomonedas en el mercado cripto son más intensas y rápidas que antes. En una misma jornada, se alternan subidas bruscas y retrocesos profundos, las mechas de las velas en los gráficos se alargan notablemente y aumentan los movimientos "de gap" en intervalos de 1 a 4 horas.

El comportamiento de JELLYJELLY es un ejemplo típico. El 4 de noviembre, tras estabilizarse cerca de los 0,05 dólares, JELLYJELLY inició una subida que lo llevó hasta un máximo, y a las 5:00 a.m. del 5 de noviembre (UTC+8) experimentó un alza vertical, alcanzando un máximo de 0,517 dólares; con pocas órdenes de compra activas se barrieron las órdenes de venta superiores, generando un salto de precio. Lo que siguió fue una falta de soporte en los niveles altos y una reducción del riesgo de los market makers; tras la toma de ganancias de los fondos de corto plazo, el precio de JELLYJELLY se alejó rápidamente del pico y entró en una fase de retroceso acelerado.

Desde el pico del 5 de noviembre hasta el 7 de noviembre, el precio retrocedió hasta los 0,09 dólares; todo el proceso duró apenas tres días, mostrando una montaña rusa de subida y bajada. Tras el pico con alto volumen, el volumen de operaciones de JELLYJELLY fue disminuyendo gradualmente, el open interest (OI) cayó rápidamente desde su máximo, acompañando la caída del precio. En resumen, en una profundidad reducida, el capital empuja el precio hacia arriba, y ante la falta de soporte en niveles altos, lo derriba de inmediato.

En un abrir y cerrar de ojos, el mercado y el dinero desaparecen

Además de JELLYJELLY, muchas otras criptomonedas han experimentado movimientos acelerados en el corto plazo, y varias monedas pequeñas han trasladado su principal actividad al horario de madrugada en la zona UTC+8. MMT (Momentum) es otro ejemplo de estos movimientos nocturnos. El 5 de noviembre a las 06:30 (UTC+8), registró una subida en pico, pasando de aproximadamente 0,47 dólares a cerca de 4,00 dólares en muy poco tiempo, para luego retroceder y estabilizarse cerca de los 0,50 dólares.

La táctica típica de estos movimientos es: durante el día, el precio se mantiene lateral o a la baja, y entre las 2:00 y las 7:00 a.m. (UTC+8) cambia repentinamente de dirección: o bien sube bruscamente para "rellenar la mecha", o bien rebota para distribuir. Por ejemplo, HIPPO alrededor de las 2:30 a.m. del 7 de noviembre (UTC+8) pasó de lateral a un alza repentina; TON Station (SOON) subió verticalmente y luego retrocedió alrededor de las 3:30 a.m. del 5 de noviembre (UTC+8); CUDIS tuvo un pico de volumen y precio a las 3:30 a.m. del 5 de noviembre (UTC+8), seguido de una caída escalonada; UAI, entre las 6:00 y 7:00 a.m. del 7 de noviembre (UTC+8), primero marcó un mínimo y luego rebotó rápidamente.

Realmente, en un abrir y cerrar de ojos, el mercado desaparece y el dinero también. Ayer en el ranking de mayores subidas, hoy en el de mayores caídas; los rebotes fuertes y las correcciones profundas se alternan en dos horas, dejando a los traders solo con la opción de "subirse demasiado tarde o bajarse demasiado tarde".

Fuerte divergencia sectorial y rotación acelerada

Según datos de SoSoValue, el mercado cripto muestra divergencia en las subidas y bajadas. El sector DePIN subió un 10,93% en 24 horas; dentro del sector, Filecoin (FIL) subió un 51,83% y Arweave (AR) un 37,92%. Sin embargo, Bitcoin (BTC) cayó un 1,63%, rompiendo los 102 mil dólares, y Ethereum (ETH) bajó un 2,37%, retrocediendo a cerca de 3.300 dólares.

Otros sectores destacados incluyen el de IA, que subió un 6,01%. Dentro de este, el token AIA de la infraestructura de IA DeAgentAI del ecosistema Sui subió con fuerza, superando los 12 dólares y marcando un máximo histórico, con una subida del 685,95% en 24 horas. DeAgentAI es una infraestructura de agentes de IA que cubre los ecosistemas de Sui, BSC y BTC, permitiendo que los agentes de inteligencia artificial tomen decisiones autónomas y sin confianza en la blockchain; Sapien (SAPIEN), impulsado por la inclusión de su par spot en Binance, subió un 187,63% durante la jornada. El sector Layer2 subió un 0,82%, con Stacks (STX) subiendo un 5,37%.

En otros sectores, CeFi bajó un 0,14%, con Mantle (MNT) mostrando fortaleza relativa y subiendo un 2,12%; el sector Layer1 cayó un 0,34%, pero Zcash (ZEC) siguió subiendo, con un alza adicional del 15,73%, mientras que Internet Computer (ICP) subió un 18,72%; el sector Meme cayó un 1,78%; el sector DeFi bajó un 2,04%, aunque MYX Finance (MYX) subió un 22,94%. Además, el sector PayFi, que lideró las subidas ayer, experimentó una corrección, cayendo un 4,01% en 24 horas, mientras que Dash (DASH) subió un 15,74% en contra de la tendencia. Los índices sectoriales cripto que reflejan el comportamiento histórico de los sectores muestran que los índices ssiDePIN, ssiSocialFi y ssiLayer2 subieron un 13,57%, 1,52% y 1,40% respectivamente.

Esta estructura de volatilidad presenta además tres características: primero, la rotación de capital se acelera, los rankings de mayores subidas y bajadas se alternan rápidamente, y la probabilidad de que las monedas fuertes se debiliten al día siguiente y las débiles reboten por sobreventa aumenta; segundo, el apalancamiento de derivados intensifica las reacciones, con posiciones de contratos perpetuos aumentando o disminuyendo de forma concentrada en poco tiempo, y las tasas de financiación y los diferenciales cambiando frecuentemente, lo que provoca liquidaciones en cadena localizadas; tercero, la sensibilidad a las noticias aumenta, y pequeños movimientos en la blockchain o en proyectos se amplifican en un entorno de baja profundidad, haciendo que los algoritmos y estrategias de alta frecuencia desencadenen movimientos instantáneos en el mercado.