Los fondos de activos digitales atraen 1,9 mil millones de dólares tras el recorte de tasas "hawkish" de la Fed

Los productos de inversión en activos digitales captaron unos sólidos US$1.9 mil millones en nuevos fondos la semana pasada, ya que los inversores reaccionaron al sorpresivo movimiento de tasas de la Reserva Federal, elevando el total de activos bajo gestión a un máximo anual y reavivando las esperanzas de que 2025 pueda igualar o incluso superar las entradas del año pasado.

El recuento, publicado en el informe semanal “Volume” de CoinShares, muestra que Bitcoin y Ethereum lideraron el impulso. Los fondos enfocados en Bitcoin atrajeron US$977 millones, mientras que los productos de Ethereum captaron US$772 millones, representando juntos la mayor parte de la demanda semanal. También se registraron asignaciones menores pero destacadas en Solana y XRP, que recibieron entradas de aproximadamente US$127.3 millones y US$69.4 millones, respectivamente.

Ese aumento llevó el total de AuM en fondos de activos digitales a unos US$40.4 mil millones, poniendo al mercado en camino de acercarse a los aproximadamente US$48.6 mil millones de entradas del año pasado. CoinShares describió la reacción del mercado como una respuesta mesurada a lo que denominó un “recorte hawkish” por parte de la Fed, con la mayoría de los flujos concentrados hacia el final de la semana a medida que los inversores asimilaban las implicancias de la política.

El contexto de la política era inconfundible. El 17 de septiembre, el Comité Federal de Mercado Abierto redujo las tasas de interés, un movimiento de flexibilización que muchos participantes del mercado ya anticipaban, pero que estuvo acompañado de un lenguaje que señalaba que la Fed seguiría atenta a los riesgos inflacionarios.

La declaración del comité enmarcó el recorte como un paso cauteloso de gestión de riesgos, un lenguaje que algunos inversores interpretaron como “hawkish” en relación a un giro completamente dovish. Ese matiz parece haber influido en los flujos: tras una cautela inicial, los compradores regresaron a los fondos de activos digitales hacia el final de la semana, con aproximadamente US$746 millones ingresando solo el jueves y viernes.

El mercado baja hoy

La acción de precios durante el fin de semana y hasta el lunes subrayó la ambivalencia del mercado. Bitcoin retrocedió desde los máximos recientes. Cayó a aproximadamente US$113,000 el lunes, una corrección que los analistas vincularon a una combinación de toma de ganancias y apalancamiento elevado que se acumuló tras el movimiento de la Fed.

Ethereum experimentó una corrección intradía mayor, ya que el token cayó casi un 6% el 22 de septiembre a niveles en los bajos US$4,000. Solana y XRP también retrocedieron después del rally inicial impulsado por las entradas, con Solana bajando alrededor de un 7% ese mismo día.

Estos movimientos provocaron cierta volatilidad a corto plazo, pero los comentaristas del mercado sugirieron que la venta también reflejó liquidaciones forzadas más que un cambio generalizado en el sentimiento hacia las asignaciones en cripto.

Perspectiva de flujos

Los datos de flujos también revelaron patrones regionales interesantes: Estados Unidos dominó la demanda, representando aproximadamente US$1.8 mil millones de las entradas de la semana pasada, mientras que Alemania, Suiza y Brasil mostraron contribuciones menores pero positivas. Hong Kong fue el único mercado con salidas menores, alrededor de US$3.1 millones, recordando que las narrativas regulatorias y macroeconómicas regionales aún influyen en el comportamiento de los inversores.

La nota de CoinShares enfatizó que el repunte en los flujos se produjo incluso cuando algunos tipos de productos, especialmente los fondos short-Bitcoin, continuaron reduciéndose, con vehículos short-BTC registrando salidas que llevaron su AuM combinado a mínimos de varios años.

Los inversores y estrategas que siguen el mercado adoptaron una visión cautelosamente optimista. Para los asignadores que prefieren una estrategia macro, tasas de política más bajas tienden a favorecer los activos de riesgo con el tiempo al reducir las tasas de descuento y el costo de capital; ese argumento ayuda a explicar por qué los grandes fondos cripto, tanto pasivos como activos, vieron una renovada demanda una vez que el mercado asimiló el mensaje de la Fed.

Sin embargo, el panorama a corto plazo sigue siendo volátil: el apalancamiento elevado, la volatilidad en los titulares y la rotación rápida hacia protocolos de gran capitalización significan que es probable que continúen los movimientos intradía significativos. Varios analistas advirtieron que las entradas no inmunizan al mercado contra retrocesos y que las condiciones de liquidez serán la variable clave a observar en las próximas semanas.

Por ahora, la historia es la de un renovado interés institucional. Las entradas récord de Ethereum en lo que va del año, CoinShares informa que las entradas YTD en productos ETH han alcanzado aproximadamente US$12.6 mil millones y han llevado el AuM de productos ETH a un máximo histórico de alrededor de US$40.3 mil millones, subrayan el apetito que aún existe por el ecosistema de smart contracts incluso en medio de la incertidumbre macroeconómica.

Si ese apetito se traduce en una subida sostenida de los precios cripto dependerá de una combinación de datos macro, señales de los bancos centrales y de si la volatilidad disminuye lo suficiente como para permitir que los compradores a largo plazo acumulen sin ser sacudidos.

Los inversores en activos digitales estarán atentos a los próximos datos económicos y a cualquier orientación adicional de la Fed para obtener pistas sobre si este “recorte hawkish” marca el inicio de un ciclo de flexibilización gradual o simplemente le da tiempo al banco central. Mientras tanto, las nuevas entradas muestran que muchas instituciones siguen dispuestas a poner dinero nuevo en cripto, aunque lo hagan con cautela y con un enfoque en la gestión de riesgos.