La presión en la estructura de oferta y demanda de los bonos estadounidenses se concentra en el extremo largo, la brecha entre oferta y demanda estratégica impulsa el precio del cobre y el déficit comercial se expande en varios países del sudeste asiático---0817 Deshidratación macroeconómica.
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El riesgo de sostenibilidad fiscal en Estados Unidos sigue sin resolverse; políticas expansivas como la TCJA, los subsidios por la pandemia y la Ley de Belleza estadounidense continúan impulsando la oferta de deuda estadounidense, mientras que las devoluciones de aranceles, el conflicto entre Estados Unidos e Irán y el desarrollo de la inteligencia artificial incrementan aún más esta presión. Por el lado de la demanda, dos de los principales compradores estables, las entidades oficiales extranjeras y la Reserva Federal, han reducido sus adquisiciones. La demanda de deuda a largo plazo está bajo una presión aún más significativa, mientras que la de corto plazo podría relajarse con los ajustes macroeconómicos.
- Hasta el 14 de agosto, el precio al contado de liquidación del cobre en la LME subió a 14.545 dólares por tonelada, lo que representa una subida del 16,3% respecto a finales de 2025. El aumento actual del precio del cobre se debe principalmente a múltiples perturbaciones en la oferta y la contradicción con la expansión estructural de la demanda, junto con la reconfiguración del flujo global de recursos provocada por expectativas de aranceles estadounidenses.
- En 2026, varios países del sudeste asiático pasarán de un superávit estructural duradero a un déficit; Vietnam acumuló un déficit de enero a julio, Indonesia lleva dos meses consecutivos en déficit, Filipinas registra un aumento del déficit y Malasia mantiene su resiliencia. El impacto de los precios del petróleo ha sido el detonante directo; la anticipación de importaciones, compras de pánico y la expansión de la capacidad productiva han impulsado un aumento de las importaciones, mientras que la caída anticipada de las exportaciones y el aumento de los aranceles estadounidenses están lastrando las exportaciones.
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