El rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses alcanza su punto más alto en 30 años, aumenta la expectativa de subida de tasas en septiembre y el mercado apuesta por la acción del banco central.

⑴ El rendimiento de los bonos soberanos japoneses a 10 años de referencia alcanzó el lunes el 2,930%, marcando el nivel más alto desde septiembre de 1996, lo que indica que el mercado de bonos japoneses ha entrado en una zona de altos intereses no vista en 30 años. ⑵ Este repunte en los rendimientos se debe principalmente al aumento de las expectativas de que el Banco de Japón suba los tipos de interés en septiembre, ya que el mercado cree mayoritariamente que el banco central debe endurecer la política para evitar que el yen débil impulse aún más las presiones inflacionistas. ⑶ A principios de este mes, las autoridades de Tokio y Washington intervinieron conjuntamente en el mercado de divisas para frenar la caída del yen, la primera intervención de este tipo desde finales de la década de 1990, lo que también refuerza la percepción del mercado de que la normalización de la política monetaria está cerca. ⑷ Según los estrategas de Mizuho Securities, si las apuestas del mercado por una subida de tipos en septiembre siguen aumentando, los rendimientos aún tienen margen para subir, y hasta el periodo vespertino en Tokio, la fijación de precios en el mercado de swaps indica que la probabilidad de una acción del banco central el mes que viene es cercana al 80%. ⑸ Los niveles actuales de los tipos de los bonos japoneses ya han tenido un efecto desbordamiento en el mercado global de bonos, y la atención se centra ahora en si el Banco de Japón cumplirá realmente con las expectativas de subida de tipos y en la reacción en cadena de la subida de los rendimientos sobre el tipo de cambio del yen y las posiciones de las instituciones financieras nacionales.