¿Una ilusión para manipular el mercado? ¡Cuatro factores clave siguen respaldando el mercado alcista del oro!

Hoy es domingo y el mercado del oro está cerrado. El viernes (14 de agosto), el oro al contado finalizó la última jornada de negociación de la semana, con el precio del oro entrando en una fase de consolidación en niveles elevados tras alcanzar un máximo de dos meses, mostrando durante el día una tendencia de recuperación desde mínimos, volatilidad y cierre al alza. Durante la sesión, el precio descendió hasta los alrededores de 4311 dólares, y luego subió acercándose a los 4397 dólares, con una fuerte pugna entre bajistas y alcistas, cerrando finalmente en 4375,29 dólares por onza, lo que supuso un aumento diario del 0,57%. En la semana, registró una subida del 0,77%, logrando así la segunda semana consecutiva de ganancias, pero aún sin poder romper eficazmente la barrera psicológica de los 4400 dólares.

[Noticias destacadas]

Actualmente, el precio del oro se encuentra cercano al objetivo a corto plazo; la reciente debilidad y volatilidad es una corrección técnica por toma de beneficios en el lado de las operaciones y no una reversión de los fundamentos. El marco de soporte estructural para el movimiento alcista a medio y largo plazo del oro sigue completamente sólido, y el objetivo de 5000 dólares por onza en el medio y largo plazo aún cuenta con amplio margen de realización.

Cuatro lógicas de soporte clave

‌Eje de política macroeconómica‌: las cifras de empleo no agrícola en EE. UU., el IPC, el IPP y las ventas minoristas mostraron debilidad generalizada; las ventas minoristas de julio cayeron un 0,6% mensual, el mayor descenso en 14 meses. La probabilidad de que la Reserva Federal suba tipos en septiembre cayó de más del 50% a entre el 33% y el 40%. El rendimiento del bono estadounidense a dos años cayó por debajo de la media móvil de 55 días y la voluntad de endurecimiento de la política monetaria se enfrió notablemente, reduciéndose continuamente el coste de mantener oro. Las declaraciones de la reunión anual de banqueros centrales de Jackson Hole a finales de agosto serán un punto clave para el rumbo de los mercados a medio plazo.

‌Lógica de tensiones geopolíticas‌: la situación en Oriente Medio ha creado un escenario de enfrentamiento bilateral —la inestabilidad en el Estrecho de Ormuz y los continuos conflictos entre EE. UU. e Irán mantienen la prima de riesgo, pero la subida de los precios energéticos podría aumentar la inflación importada y forzar a la Reserva Federal a retrasar los recortes de tasas. Esta es la razón principal por la que el oro, a corto plazo, tiene dificultades para experimentar un repunte unilateral.

‌Lógica de respaldo por demanda‌: El Banco Popular de China ha aumentado sus reservas de oro durante 21 meses consecutivos, y en julio la compra de oro alcanzó su nivel más alto desde octubre de 2023. Los ETF globales de oro siguen recuperando entradas de capital; los inversores que se perdieron la subida anterior recomponen sus posiciones y los bajistas continúan cubriéndose, consolidando un sólido soporte en 3942 dólares y eliminando la posibilidad de una corrección más profunda del precio del oro.

‌Lógica de los fundamentos económicos‌: la economía de EE. UU. se encuentra en una fase óptima de “desaceleración moderada con una inflación que retrocede de forma constante”, lo que evita una recesión abrupta y permite a la Reserva Federal concluir el ciclo de subidas de tasas y pasar a una política más acomodaticia, abriendo espacio continuado para una recuperación en la valoración del oro.

Citigroup, ANZ Bank y otras instituciones de referencia coinciden en que, a corto plazo, el precio del oro ya ha descontado muchas noticias positivas y que el riesgo de perseguir subidas es elevado; la presente fase de consolidación es una saludable corrección por toma de beneficios, no un cambio de tendencia. Los catalizadores clave a futuro se concentrarán en los datos de empleo e inflación de EE. UU. y en las declaraciones de Jackson Hole a finales de agosto. Tras un periodo de consolidación y acumulación de fuerza, el oro retomará su senda alcista, permaneciendo intacta la estructura de mercado alcista a medio y largo plazo.

[Análisis técnico del mercado del oro]

Observando el gráfico diario, el oro se recuperó rápidamente desde el nivel bajo de 3959 y llegó a tocar los alrededores de 4449; tras alcanzar el máximo de dos meses, el precio corrigió a la baja. La banda media de las bandas de Bollinger se sitúa en torno a 4143, la superior cerca de 4426; el precio ya se había alejado considerablemente de la banda media para probar la superior, tras lo cual la volatilidad comenzó a reducirse.

Respecto al MACD, el DIFF ronda 68,84, el DEA cerca de 34,81; ambos continúan por encima de la línea cero, lo que indica que la estructura de recuperación de medio plazo no ha sido dañada; al mismo tiempo, tras la rápida subida, la velocidad de expansión de las barras comienza a ralentizarse, reflejando que el impulso a corto plazo y el aumento de precio están reajustándose.

Aún más relevante es la forma de las bandas de Bollinger. La banda media ha pasado de descender a elevarse progresivamente, la banda superior se está abriendo y el precio ha retrocedido desde su proximidad. Esta estructura generalmente indica que el mercado ha salido de su anterior fase de consolidación de baja volatilidad y ha entrado en un nuevo estado de mayor volatilidad.