Kazuo Ueda äußerte sich restriktiv und deutete eine Zinserhöhung im September an: Die monetären Bedingungen bleiben locker, wir möchten weiterhin die Zinsen erhöhen.

Der Gouverneur der Bank of Japan, Kazuo Ueda, nahm nach der G20-Konferenz der Finanzminister und Zentralbankgouverneure in Asheville, North Carolina, Stellung und äußerte sich klar zum Thema Zinserhöhung im September. Er erklärte: „Die geldpolitischen Bedingungen bleiben locker, daher wollen wir die Zinserhöhung fortsetzen. Wir werden die Geldpolitik unter Berücksichtigung der Risiken steigender Preise diskutieren.“

Kazuo Ueda ergänzte: „Wir haben bisher fünfmal den Leitzins angehoben, deshalb müssen wir genau analysieren, welche Auswirkungen die kumulierten Anpassungen auf die Wirtschaft haben werden. Beim nächsten Treffen möchten wir erörtern, ob die Wahrscheinlichkeit für alternative wirtschaftliche Szenarien gestiegen ist und ob das Inflationsrisiko zugenommen hat.“

Dies war Kazuo Uedas letzter öffentlicher Auftritt vor der geldpolitischen Sitzung am 17.–18. September. Laut Bloomberg zeigen Overnight-Index-Swaps, dass der Markt eine Zinserhöhung im September nahezu vollständig eingepreist hat, und Kazuo Ueda widersprach dieser Erwartung nicht.

Unterdessen sendet auch das Falkenlager der Federal Reserve weiter deutliche Signale. Nachdem Waller das Inflationsrisiko ansprach, machte Gouverneur Barr klar, dass die Fed entschlossen die Zinsen anheben sollte, falls die Inflation nicht ausreichend zurückgeht.

Was die Marktreaktionen betrifft, stieg die Rendite japanischer Staatsanleihen mit 10-jähriger Laufzeit heute zeitweise auf 3,004% und die 30-jährige auf 4,197% – beide auf ein 30-Jahres-Hoch. Der Nikkei 225 eröffnete mit einem Minus von mehr als 2,53% bei 64.678,49 Punkten; der Tagesverlust lag über 1.700 Punkten. Auch der südkoreanische KOSPI fiel synchron um 2,19%.

Beschleunigtes Rhythmus der Zinserhöhungen: Bruch mit der Sechsmonats-Gewohnheit

Wenn die Bank of Japan am 18. September eine Zinserhöhung verkündet, wird dies die kürzeste Intervalle einer nachfolgenden Zinserhöhung unter Ueda sein und den bisherigen Annäherungsrhythmus von etwa sechs Monaten aufbrechen.

Kazuo Ueda betonte außerdem, dass die Wirtschaftsdaten im Wesentlichen mit den Prognosen im „Ausblicksbericht“ der Zentralbank vom Juli übereinstimmen. „Die grundlegenden Prinzipien der geldpolitischen Ausrichtung haben sich nicht wesentlich geändert.“ Er stellte zudem fest, dass der Inflationsverlauf dem 2%-Ziel der Bank of Japan sehr nahe gekommen ist.

Bloomberg zufolge rechnen von Bloomberg befragte Ökonomen damit, dass Japans zentraler Preisindikator Anfang kommenden Jahres wieder auf 3% steigen könnte.

Das am stärksten falkenhafte Mitglied im Komitee der Bank of Japan, Hajime Takata, bekräftigte diese Erwartung in einer Rede in Sapporo, Hokkaido. Er bezog sich auf seine eigene Forderung im Juli nach kontinuierlichen Zinserhöhungen und hob hervor, dass die japanische Wirtschaft in eine neue Phase eingetreten sei – teilweise getrieben von einem Anstieg der Nachfrage nach künstlicher Intelligenz. Japan sei in der Geldpolitik nicht mehr „ein Ausreißer“ und müsse flexibel auf unterschiedliche Veränderungen – einschließlich globaler Entwicklungen – reagieren.

US-Finanzministerin unterstützt: Yellen spricht sich für Japans Zinserhöhung aus

Laut einer Erklärung des US-Finanzministeriums betonte Finanzministerin Janet Yellen in ihrem Treffen mit Kazuo Ueda am Sonntag die Bedeutung einer soliden Formulierung und Kommunikation der Geldpolitik, um Inflationserwartungen zu stabilisieren und übermäßige Wechselkursvolatilitäten zu vermeiden. Sie unterstützte die von Japan ergriffenen „entschlossenen Markt- und geldpolitischen Maßnahmen“ zur Korrektur der massiven Unterbewertung des Yen ausdrücklich.

Yellen sagte weiter, sie rechne damit, dass Kazuo Ueda „das Richtige“ in Bezug auf die Geldpolitik tun werde, und nannte die jüngsten Yenbewegungen „gut kontrolliert“.

Bis Mittwochvormittag (Tokio-Zeit) lag der Yen bei 160,37 je US-Dollar; die Kursgewinne nach der gemeinsamen Yen-Intervention Japans und der USA am 31. Juli waren weitgehend wieder ausgeglichen.

Fiskalexpansion trifft auf Geldpolitik: Richtungswechsel sorgt für Spannung

Gleichzeitig beantragen Japans Regierungsbehörden einen Rekordumfang für den Haushalt des kommenden Geschäftsjahres, was Premierminister Sanae Takaichis Absicht zur Fiskalexpansion unterstreicht.

Bloomberg berichtet, dass die Höhe der Haushaltsanträge dieses Mal stark gestiegen ist – unter anderem aufgrund einer Änderung der Buchführung: Sanae Takaichi will die langjährige Praxis beenden, neben dem jährlichen Haushalt noch separate Nachtragshaushalte aufzustellen.

Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte nach dem G20-Treffen, dass es von allen Konferenzteilnehmern keine Sorgen über Japans Haushaltslage gab. Kazuo Ueda ordnete den Anstieg der Anleiherenditen als „Folge globaler Trends“ ein.

Die Diskrepanz zwischen der fortsetzenden Fiskalexpansion und dem Zinsanhebungspfad der Zentralbank entwickelt sich jedoch zu einer neuen Variable, die den Markt zunehmend beschäftigt.