Umfrage: Kanadische Zentralbank wird voraussichtlich mindestens ein Jahr abwarten, Handelsunsicherheit begrenzt Zinserhöhungsspielraum

智通财经2026/08/31 01:26

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Die neueste Umfrage zeigt, dass alle befragten Ökonomen erwarten, dass die Bank of Canada auf ihrem Policy Meeting am 2. September den Übernachtzinssatz unverändert bei 2,25% belassen und diesen Wert mindestens für das nächste Jahr beibehalten wird. Seit Oktober letzten Jahres haben die Entscheidungsträger die Zinssätze nicht verändert, um die Auswirkungen des US-Iran-Krieges auf Inflation und wirtschaftliche Aktivität zu beobachten und gleichzeitig die zunehmenden Handelskonflikte mit den wichtigsten Exportmärkten zu bewerten.
Obwohl die kanadische Inflationsrate im Juli bereits am oberen Ende des Zielbereichs der Bank of Canada von 1% bis 3% liegt, deutet die stabile Kerninflation darauf hin, dass die Nachfrage weiterhin schwach ist. Da zudem eine wirtschaftliche Erholung erwartet wird, hat die Bank of Canada vor einer Zinserhöhung noch Spielraum für eine abwartende Haltung. Die Umfrage zeigt, dass die Befragten davon ausgehen, dass der kanadische Übernachtzinssatz den Rest des Jahres und bis zum dritten Quartal des nächsten Jahres bei 2,25% bleibt und im vierten Quartal des nächsten Jahres auf 2,50% angehoben wird – dies entspricht den Ergebnissen der Juli-Umfrage.
Die vorliegende Umfrage wurde nach dem Ausstieg des kanadischen Premierministers Carney aus der neuesten Runde der US-kanadischen Zollverhandlungen am 22. August sowie der Ankündigung von Vergeltungszöllen durchgeführt. Die Volkswirte der Canadian Imperial Bank of Commerce erklärten: „Kurzfristig gleichen die Risiken, die die Handelskonflikte für das Wirtschaftswachstum darstellen, die Sorgen über künftige Inflation größtenteils aus. Das ermöglicht der Bank of Canada eine abwartende Haltung.“
Einige Ökonomen befürchten, dass die jüngste Schwäche des Kanadischen Dollars zusätzlichen Inflationsdruck erzeugen könnte. Ein leitender Ökonom von BMO betonte: „Durch das Scheitern der Handelsverhandlungen hat der kanadische Dollar bereits nachgegeben, was einen größeren Einfluss auf die Inflation haben wird.“ Die Mehrheit der Ökonomen meint jedoch, der Hauptauswirkungen eines eskalierenden Handelskriegs sei eine Abschwächung des BIP-Wachstums, wobei die Unterstützungsmaßnahmen der Bundesregierung die Folgen teilweise abmildern würden.
Im letzten Quartal stieg das kanadische Wirtschaftswachstum annualisiert um 3,3% und erholte sich stark aus der technischen Rezession, getrieben durch starke Exporte und robuste Binnennachfrage. Von den Ökonomen, die eine Prognose abgaben, erwarten fast die Hälfte, dass die Bank of Canada mindestens eine Zinserhöhung vor Ende des zweiten Quartals 2027 durchführt. Ein Makro-Strategist von TD Securities meint, die neuen Zollmaßnahmen neutralisieren teilweise die jüngsten starken Wirtschaftsdaten, doch das Ausmaß des Einflusses ist begrenzt, sodass eine Zinserhöhung im nächsten Jahr weiterhin möglich ist.

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