Die Nutzung des Übernacht-Einlageinstruments der Europäischen Zentralbank übersteigt 2 Billionen Euro, das Übermaß an Liquidität bleibt bestehen.

⑴ Laut den am Freitag von der Europäischen Zentralbank veröffentlichten Daten hat das Bankensystem über das Übernachtkreditinstrument rund 290 Millionen Euro aufgenommen, was im Vergleich zum Vortag mit etwa 120 Millionen Euro einen Anstieg darstellt, sich jedoch weiterhin auf einem sehr niedrigen Niveau befindet. Dies deutet darauf hin, dass die marginale Finanzierungsnachfrage begrenzt ist. ⑵ Die Nutzung des Übernacht-Einlageinstruments stieg hingegen deutlich auf etwa 2,01 Billionen Euro an, nach etwa 1,97 Billionen Euro am Vortag. Sie bleibt damit weiterhin in der Nähe historischer Höchststände, was widerspiegelt, dass Finanzinstitute nach wie vor einen Großteil der überschüssigen Liquidität bei der Zentralbank einlegen, um Erträge zu erzielen, anstatt diese dem Kreditmarkt zuzuführen. ⑶ Das Guthaben auf den laufenden Konten betrug rund 310,9 Milliarden Euro, was im Vergleich zum Vortag leicht gesunken ist. Insgesamt bleibt die Liquidität im Bankensystem des Euroraums äußerst reichlich, und die Geldmarktzinsen bewegen sich weiterhin eng am Einlagesatz. ⑷ Das anhaltend hohe Volumen der Nutzung des Einlageinstruments bestätigt, dass der quantitative Straffungsprozess der Europäischen Zentralbank bislang keine wesentliche Verknappung der Liquiditätslage im Interbankenmarkt bewirkt hat und die Markterwartungen hinsichtlich einer weiteren Bilanzverkleinerung der Zentralbank dadurch nicht verändert werden. ⑸ Die Daten zeigen zugleich, dass die Europäische Zentralbank die Zinserhöhungen zwar pausiert hat, der geldpolitische Leitzins jedoch weiterhin auf einem restriktiven Niveau liegt. Die Banken entscheiden sich angesichts hoher Zinsen, überschüssige Mittel bei der Zentralbank zu parken, anstatt sie in risikoreiche Anlagen zu investieren, was auf eine nach wie vor schwache Kreditexpansion hindeutet.