Drei Fed-Beamte warnen: Der aktuelle Zinssatz könnte zu locker sein, der Inflationsdruck muss weiterhin bewältigt werden.

Die restriktiven Stimmen innerhalb der Federal Reserve nehmen weiter zu. Drei Fed-Beamte warnten, dass das aktuelle Zinsniveau keine wirkliche Bremse für die Wirtschaft darstellt. Angesichts von Inflationsraten, die weiterhin über dem 2%-Ziel liegen, sollten die politischen Entscheidungsträger rasch handeln.

Jeff Schmid, Präsident der Kansas City Fed, erklärte am Donnerstag, das aktuelle kurzfristige Zinsniveau „könnte sich im expansiven Bereich befinden“ und stellte fest: „Wir haben noch Arbeit vor uns.“ Schmid sagte, er neige dazu, sich den Kollegen anzuschließen, die bei der letzten Sitzung für eine Zinserhöhung gestimmt haben: „Ich würde mich wahrscheinlich dieser Runde zuordnen.“

Beth Hammack, Präsidentin der Cleveland Fed, bekräftigte am selben Tag ihre restriktive Haltung. Hammack war eine der drei Stimmen, die sich bei der letztmonatigen Sitzung gegen das unveränderte Zinsniveau aussprachen. Sie erklärte, das aktuelle Zinsniveau sei nicht restriktiv genug, um die Inflation von selbst zurückzuführen. Die politischen Entscheidungsträger sollten „jetzt handeln“.

Susan Collins, Präsidentin der Boston Fed, sagte: „Sollte ich feststellen, dass die aktuelle Lage nicht die von mir erwarteten Belege für eine anhaltende Abschwächung der Inflation liefert, bin ich bereit, eine Zinserhöhung zu unterstützen.“

Die Äußerungen der drei Beamten wurden unmittelbar vor dem jährlichen Treffen in Jackson Hole veröffentlicht. Der Markt richtet nun seine Aufmerksamkeit auf die Grundsatzrede von Fed-Präsident Warsh am Freitag, um weitere Hinweise auf den politischen Kurs zu erhalten.

Schmid äußerte sich zudem zur Unruhe an den Anleihemärkten nach Warshs Pressekonferenz im Juli sowie zu Zweifeln an der Glaubwürdigkeit der Fed. Er sagte: „Ich persönlich teile diese Ansicht nicht.“

Die nächste Sitzung der Fed-Entscheidungsträger ist für den 15. bis 16. September angesetzt. Eine weitere Sitzung findet Ende Oktober – kurz vor den Zwischenwahlen – statt.

Schmid stellte klar, dass Wahlergebnisse die Entscheidungen der Federal Reserve nicht beeinflussen werden: „Wenn wir diesen Raum betreten, können wir unsere Einschätzungen zur Wirtschaft offen darlegen. Wahlen spielen dabei keine Rolle – zumindest für mich nicht.“

Hammack erklärte in einem späteren Interview am Donnerstag ihre geldpolitische Logik detaillierter und betonte, je länger die Inflation über dem Ziel bleibe, desto schwieriger werde es, sie zurückzubringen. „Wir müssen einen gewissen restriktiven Kurs fahren, um der Inflation zu helfen, zum Zielwert zurückzukehren“, sagte sie.

Hinsichtlich der Inflationsaussichten zeigte sich Hammack vorsichtig: Bis Ende dieses Jahres erwartet sie rund 3 %, im kommenden Jahr „höchstens leicht über 2 %“, ohne wesentliche Fortschritte in Aussicht zu stellen.

Zum Arbeitsmarkt meinte Hammack, der US-Arbeitsmarkt sei insgesamt ausgeglichen und stabil.

Collins schrieb diese Woche, dass es für die Fed angemessen wäre, die Geldpolitik „bald“ zu straffen, wenn es keine Belege für eine anhaltende Entspannung der Inflation gebe. Gefragt, ob dies bedeute, dass in einer der nächsten ein oder zwei Sitzungen Maßnahmen ergriffen werden könnten, antwortete sie: „Es ist möglich, ja.“

Collins hat dieses Jahr zwar kein Stimmrecht bei den Zinsentscheidungen, nimmt aber an den Diskussionen der Fed teil.

Der von der Federal Reserve bevorzugte Inflationsindikator – der Preisindex für private Konsumausgaben (PCE) – stieg bis Juli im Jahresvergleich um 3,7 %. Die Daten wurden am Mittwoch veröffentlicht und bestätigen die anhaltend über dem Ziel liegende Inflation.

Bei der Geldpolitik-Sitzung im vergangenen Monat stimmte der Offenmarktausschuss (FOMC) dafür, den Leitzins im Korridor von 3,5 % bis 3,75 % unverändert zu halten. Drei Beamte stimmten jedoch dagegen und unterstützten klar eine Zinserhöhung.

Aus dem Protokoll der Sitzung geht hervor, dass mehrere Mitglieder einschließlich nicht-stimmberechtigter Beamter für eine Zinserhöhung waren. Weitere Mitglieder erklärten, dass eine Verschärfung der Politik notwendig sei, falls die Inflation nicht sinke.

In der volkswirtschaftlichen Forschung bleibt umstritten, ob die Fed in den kommenden Monaten die Zinsen erhöhen muss. Die restriktiven Äußerungen der Falken erhöhen jedoch sicher den Druck für die nächste Sitzung.