US-Staatsanleihen-Alarm schlägt aus: Märkte stellen sich unter Billionen-Schuldenlast gegen die Finanzministerin – eine Krise scheint nur eine Frage der Zeit zu sein.

⑴ In letzter Zeit wurden die US-Staatsanleihen mit langer Laufzeit stark verkauft; die Rendite der 30-jährigen Staatsanleihe erreichte zwischenzeitlich 5,24 % und näherte sich damit dem höchsten Wert seit 19 Jahren. Die Rendite der 10-jährigen Anleihe stieg synchron auf 4,71 % und erreichte damit den höchsten Stand seit etwa einem Jahr.⑵ Angesichts der Marktturbulenzen griff Finanzminister Bessent schnell ein: Er plant, im Herbst die Rückkäufe von langfristigen Staatsanleihen zu intensivieren und versprach, ausreichend politische Instrumente einzusetzen, um den Markt zu stützen. Gleichzeitig werden neue Maßnahmen vorbereitet, um die anhaltende Ausweitung der Bundesverschuldung einzudämmen.⑶ Der Markt bleibt jedoch skeptisch – die "Bond-Wächter" zeigen weiterhin ihr Misstrauen durch ihre Handlungen. Händler zweifeln allgemein daran, ob die aktuellen Maßnahmen das wachsende US-Schuldenproblem wirklich lösen werden oder ob letztlich doch der Anleihemarkt das Geschehen bestimmen wird.⑷ Der ehemalige Enron-Starhändler und jetzige Philanthrop John Arnold sagt offen, dass man vernünftigerweise erwarten kann, dass die Krise irgendwann kommen wird. Er befürchtet, falls das Haushaltsgefüge weiter unverändert bleibt und ein Kipppunkt erreicht wird, könnten die Folgen außer Kontrolle geraten.⑸ Das Defizit im Bundeshaushalt hat in diesem Jahr bereits fast 1,8 Billionen US-Dollar erreicht; die Nettozinsausgaben werden im Haushaltsjahr 2026 voraussichtlich die Marke von 1 Billion US-Dollar überschreiten und weiter steigen. Die Rückkaufpläne, falls sie durch die Ausgabe von kurzfristigen Anleihen finanziert werden, wären nur eine kurzfristige Lösung, ohne das grundlegende Problem anzupacken.⑹ Gleichzeitig treibt der Iran-Krieg die Ölpreise in die Höhe und erhöht die Militärausgaben; dazu kommt die Unsicherheit bezüglich der Geldpolitik unter dem neuen Fed-Präsidenten Walsh, was die Inflationsängste und die Verwirrung bei der Preisfindung am Markt für langfristige Staatsanleihen verstärkt.⑺ Das Finanzministerium möchte die Renditen drücken, während der Fed-Präsident meint, der Markt sollte die Richtung vorgeben – diese widersprüchlichen Signale sorgen für ein spannendes Tauziehen beim dieswöchigen globalen Zentralbankertreffen in Jackson Hole. Jede Äußerung zu Inflation oder Bilanzverkürzung könnte eine Neubewertung von US-Staatsanleihen, dem US-Dollar, Gold und dem Aktienmarkt auslösen.