Morgan Stanley: Der Yen hat weiterhin reichlich Abwertungsspielraum, das Fair-Value-Modell zeigt auf 167

⑴ Analysten von Morgan Stanley weisen in einem Bericht darauf hin, dass der Yen gegenüber dem US-Dollar weiterhin ausreichend Spielraum für eine weitere Abwertung hat, sofern sich das fundamentale Umfeld in den USA nicht wesentlich ändert.⑵ Die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten und die daraus resultierenden steigenden Energiepreise werden die Markterwartungen bezüglich des endgültigen Leitzinsniveaus der Federal Reserve hochhalten und gleichzeitig die Handelsbedingungen Japans weiter verschlechtern.⑶ Das von der Bank auf Grundlage der US-Endzinspreise, der globalen Risikostimmung und der japanischen Handelsbedingungen erstellte Fair-Value-Modell für USD/JPY verweist weiterhin auf ein Niveau von etwa 167,00.⑷ In Bezug auf die Marktstimmung übt der Anstieg der Energiekosten für Importe zusammen mit der anhaltenden Ausweitung des Zinsdifferenz zwischen den USA und Japan kurzfristig strukturellen Druck auf den Yen aus, der schwer zu lindern ist.⑸ Im weiteren Verlauf richtet sich der Fokus auf die Entwicklung der Lage im Nahen Osten und potenzielle Veränderungen in der Politik der Federal Reserve; nur wenn es bei diesen Faktoren zu Wendepunkten kommt, könnte der Abwertungstrend des Yen vorübergehend korrigiert werden.