Goldman Sachs warnt: Die Lage im Nahen Osten erschwert die Wiederauffüllung der Lagerbestände, europäisches Erdgas könnte im Dezember auf 100 Euro steigen.

Laut der Zhihui Finance APP erklärte Goldman Sachs, dass die europäischen Erdgaspreise im Dezember auf über 100 Euro (117 US-Dollar) pro Megawattstunde steigen müssten, damit Europa ausreichende Vorräte aufbauen kann, um den bevorstehenden Winter zu überstehen.

Die Analystinnen Samantha Dart und Laura Sill schrieben in einem Bericht, dass trotz des jüngsten Anstiegs der europäischen Erdgas-Benchmark – den niederländischen kurzlaufenden Terminkontrakten – dies nicht ausreiche, um bei einer anhaltenden Unterbrechung der Versorgung aus dem Nahen Osten bis ins nächste Jahr genügend LNG aus Asien anzuziehen. In der vergangenen Woche stieg der Terminpreis auf ein Fünfmonatshoch und übertraf 65 Euro pro Megawattstunde.

Durch den Iran-USA-Konflikt ist das Versandvolumen durch die Straße von Hormus nahezu zum Erliegen gekommen, wodurch die europäischen Käufer im harten Wettbewerb mit Asien um die begrenzten LNG-Vorräte vor große Beschaffungsprobleme gestellt werden. Erdgas wird auf dem europäischen Kontinent breit zur Stromerzeugung genutzt, und meist werden die Speicher in den Sommermonaten aufgefüllt – dieses Jahr liegt der Fortschritt allerdings hinter dem üblichen Niveau.

In dem am Sonntag datierten Bericht erklärten die Analystinnen, dass bei gegenwärtigem Verbrauchs- und Auffülltempo der Füllstand der Gasspeicher in Nordwesteuropa bis Ende dieses Monats 51% betragen wird, was 3,4 Prozentpunkte unter der Referenzerwartung von Goldman Sachs liegt.

Während Europa unter Druck steht, vor dem Anstieg der Winter-Nachfrage die Gasspeicher aufzufüllen, schränkt der Konflikt im Nahen Osten die globalen Energieflüsse massiv ein. Da keine kurzfristige Lösung in Sicht ist, hat US-Präsident Trump angekündigt, gegen den Iran das, wie er es nennt, „wirtschaftliche D-Day“ Vorgehen einzuleiten.

Die Analystinnen schrieben, dass das jetzige Preisniveau „nicht ausreicht, damit Europa die Gasspeicher bewirtschaften und den gesamten Winter überstehen kann“. Weiter erklärten sie: „Unter der Annahme, dass die Energieexporte aus dem Nahen Osten erst ab 2027 schrittweise wieder normal verlaufen, erwarten wir, dass der TTF-Gaspreis im Dezember 2026 auf über 100 Euro pro Megawattstunde steigen muss.“ Sie stellten heraus, dass dies 110% über der Goldman-Sachs-Benchmarkprognose von 50 Euro pro Megawattstunde liegt.

Allerdings könnte ein Hoffnungsschimmer aus den Wettervorhersagen kommen. Während Goldman Sachs in der neuesten Einschätzung von durchschnittlichen Wintertemperaturen ausgeht, wurde in einem Bericht von Rystad Energy in diesem Monat hervorgehoben, dass falls das „Super“-El-Niño-Phänomen die Temperaturen mindestens 2 Grad Celsius (3,6 Grad Fahrenheit) über das historische Mittel treibt, der Gasbedarf möglicherweise sinken und so die Auswirkungen der niedrigen Speicherstände abfedern könnte.