Gold steuert auf drei Wochen in Folge Anstieg zu, neue Bullenmarkt-Atmosphäre auf dem Höhepunkt! US-Finanzministerium kauft Staatsanleihen zurück und löst damit einen „doppelten Preisschub“ für Gold aus.

German Finance APP hat erfahren, dass das US-Finanzministerium überraschend den Rückkauf von langfristigen Staatsanleihen verstärkt hat, was die Sorgen der globalen Finanzmärkte über die US-Schuldenlast verdeutlicht. Die Preise für Spot- und Futures-Gold könnten die dritte Woche in Folge steigen. Die Preisentwicklung dieses Edelmetalls profitiert aktuell von einer “Dualen Profitstruktur”, die durch den Rückkauf von US-Staatsanleihen mit Laufzeiten von 10 Jahren und mehr seitens der US-Regierung ausgelöst wurde – sinkende risikofreie Renditen bedeuten geringere Opportunitätskosten für das Halten, während außer Kontrolle geratene Renditen einen Kreditaufschlag generieren. Am Freitagmorgen im asiatischen Handel notierte Spot-Gold stabil über der wichtigen Marke von 4.500 USD je Unze, nachdem es am Mittwoch in einem Tag über 4% gestiegen war, was Investoren, die an einen langfristigen Bullenmarkt glauben, enthusiastisch ausrufen ließ: "Das vertraute Gefühl eines Gold-Bullenmarkts ist endlich zurück, wie vor einem halben Jahr".

Während der Spot-Preis für Gold um die 4.530 USD je Unze gehandelt wird, dürfte der wöchentliche Anstieg über 3% liegen. Obwohl die Rendite der 30-jährigen US-Anleihen am Donnerstag im Tagesverlauf wieder auf etwa 5,27% kletterte und damit den Kursrückgang nach der Ankündigung des US-Finanzministeriums fast vollständig egalisierte, unterstützt der “Rückgang der langfristigen Renditen + Schwäche des US-Dollars” infolge der überraschenden Liquiditätsspritze sowie die zunehmende Nachfrage nach sicheren Häfen weiterhin die Goldpreise und die optimistische Marktstimmung.

Am Donnerstag Ortszeit in den USA erklärte Finanzminister Scott Besant, das US-Finanzministerium sei jederzeit bereit, den Umfang des Rückkaufs von Schulden mit hohen Finanzierungskosten zu erhöhen und werde bald eine Maßnahme auf staatlicher Ebene ankündigen, um den höchsten Benchmark-Kreditkosten am US-Anleihemarkt seit Jahren zu begegnen.

Der Rückkauf langfristiger US-Anleihen ist per se keine quantitative Lockerung (QE) durch die Fed und reduziert auch nicht die staatliche US-Schuld. Dennoch wird die Rettung der US-Anleihen durch das Finanzministerium zu einem neuen Treibstoff für eine Goldhausse.

Für die Erwartungen einer neuen Gold-Hausse ist die eigentliche signifikante Wirkung die Veränderung der Marktannahmen in Bezug auf die Reaktionsfunktion der Fed und der US-Regierung: Sobald Investoren glauben, dass die Behörden aggressiv Dollar bereitstellen, die Realzinsen senken oder das Laufzeitmanagement der Schulden aktiver betreiben, um steigende langfristige Finanzierungskosten zu verhindern, wird die Preisverteilung von Gold bei anhaltender Dollar-Schwäche und sinkenden risikofreien Renditen mit 10 Jahren und mehr eine deutliche Aufwärts-Tendenz zeigen.

Marktverschuldungsängste treffen auf die Hormuz-Krise: Gold steigt um 11% im Monat, eine neue Rallye steht bevor

Obwohl die Renditen von US-Staatsanleihen ab zehn Jahren in der zweiten Wochenhälfte die meisten Verluste nach dem Rückkauf durch das Finanzministerium wieder wettgemacht haben, zeigt diese Maßnahme die Bedenken des Marktes über den rasanten Anstieg der US-Schulden. Während Anleger zunehmend Alternativen als sicheren Hafen suchen, ist das pessimistische Thema, dass die Haushaltsdefizite in westlichen Ländern weiter wachsen, einer der entscheidenden Faktoren, die in den vergangenen Jahren den Goldpreis befeuert haben.

Wie in der obigen Grafik zu sehen ist, könnte Gold die dritte Woche in Folge steigen.

Das US-Finanzministerium hat das einmalige Liquiditätsunterstützungslimit für den Rückkauf von 10–30-jährigen US-Staatsanleihen von 2 Mrd. USD auf mindestens 4 Mrd. USD erhöht. Dies führte zunächst zu einem Rückgang der 30-jährigen Rendite um etwa 9–10 Basispunkte und einem schwachen US-Dollar sowie einem rasanten Anstieg von Gold. Anschließend holte die Rendite den Großteil des Rückgangs wieder auf, was zeigt, dass der Rückkauf lediglich die Liquidität alter Anleihen verbessert – die Regierungsschuld wird nicht getilgt, und es löst weder das Haushaltsdefizit noch die Zinsausgaben oder den durch die Rekord-Anleiheemissionen von großen Tech-Unternehmen im Zusammenhang mit AI ausgelösten Kapitalmangel für langlaufende Anlagen.

Infolgedessen verflüchtigt sich die positive Wirkung der Intervention des US-Finanzministeriums auf die Märkte schnell und offenbart gegenüber globalen Investoren die Anfälligkeit langfristiger US-Anleihen, die auf staatliche Unterstützung angewiesen sind. Dies verstärkt den “Fiskal-Dominanz”-Ansatz und die “Handel mit der Kreditverdünnung der souveränen Währung” (Debasement Trade): Die Behörden sind eher bereit, eine längere Schwäche des US-Dollars und eine Lockerung der finanziellen Bedingungen zu akzeptieren, um die nicht nachhaltigen Finanzierungskosten zu dämpfen. Dieses “Rettet US-Anleihen bedeutet, den Dollar aufzugeben”-Argument sollte aber als Handelslogik, nicht als offizieller Strategiewechsel der USA hin zu einem schwachen Dollar verstanden werden.

Gold erhält dadurch eine seltene Duale-Path-Upward-Convex-Struktur: Wenn größere Rückkäufe die Realzinsen und den Dollar drücken, sinken die Opportunitätskosten des Halten von zinslosem Gold; bei einem Scheitern der Rückkäufe und weiter steigenden Renditen durch Haushaltsrisiken wird Gold als Absicherung gegen die staatliche Kreditwürdigkeit profitieren. Gold notiert derzeit etwa bei 4.530 USD je Unze und könnte die dritte Woche in Folge steigen, mit einem monatlichen Plus von etwa 11%.

Bisher stieg Gold im Monat um ungefähr 11%, doch das Wiederaufflammen der Energiepreise, das eine breite Inflation und verschärfte Zinserwartungen auslöst, könnte den Anstieg bremsen, weil dies die Inflationsrisiken und Zinswetten am Markt erhält.

US-Präsident Donald Trump droht, die iranische Wirtschaft vollständig zu zerstören, was kurzfristig die Hoffnungen auf eine Einigung und die Wiederöffnung der Straße von Hormuz weiter schmälert. Gleichzeitig haben anhaltende Angriffe der Huthi-Miliz auf Saudi-Arabien zu einer drastischen Reduktion der Schiffstransporte durch die ebenfalls bedeutende Energieversorgungsroute im Nahen Osten, die Bab al-Mandab-Straße, geführt. Die Ölpreise dürften dadurch einen deutlichen Wochenanstieg erfahren. Das Weiße Haus hat angekündigt, die Details des Plans am Montag zu veröffentlichen.

Seit Mitte Juli hält sich Gold beständig über der wichtigen Unterstützung von 4.000 USD je Unze; zuvor hatte der durch den Krieg ausgelöste Einbruch im Juni Gold in einen Bärenmarktbereich gedrückt, danach setzten schnell Käufe auf tiefen Kursen ein. Gold notiert aktuell etwa 15% unter dem Niveau vor dem Ausbruch des US-Iran-Konflikts Ende Februar.

Am 8:11 Uhr Ortszeit Singapur stieg Spot-Gold um 0,2% auf 4.522,90 USD je Unze. Silber legte um 0,1% auf 68,16 USD je Unze zu. Platin und Palladium stiegen ebenfalls. Der Bloomberg Dollar Spot Index, der die Entwicklung des US-Dollar misst, fiel um 0,1%.

Edelmetall-Investoren sollten aufmerksam auf folgenden Pfad sein: Zwingt die Inflation die Fed zu einer stärker als erwarteten Straffung der Geldpolitik, steigen die Realrendite und der US-Dollar und Gold könnte weiter unter Druck geraten; solange jedoch steigende langfristige Renditen größtenteils auf fiskalische Risiken und nicht auf reale Wachstumsverbesserungen zurückzuführen sind, könnte Gold mit der traditionellen Logik “Renditen steigen, der Goldpreis fällt” brechen und von einer doppelten Profitschiene profitieren – sinkende Zinsen bedeuten geringere Opportunitätskosten, unkontrollierte Zinsen erzeugen einen Kreditaufschlag.

Das vertraute Gold-Bullenmarkt-Gefühl ist zurück? Gold erobert 4.500 USD, Wall Street sieht Ziele zwischen 4.900 und 6.000 USD

Während Gold seit Mitte Juli die entscheidende Unterstützung von 4.000 USD verteidigt hat und aktuell sicher über der Marke von 4.500 USD steht, zeigt sich, dass sich der Markt längst nicht mehr nur von technischen Erholungen nach dem US-Iran-Konflikt trägt. Stattdessen führen die strukturelle Neubewertung des US-Schuldenbruchs über 40 Billionen USD, die Wirkungen der interventionsgetriebenen langfristigen Renditekurven und die Diversifizierung globaler Reserven zu einer Neubewertung von Gold.

Die Ausweitung des Rückkaufs von 10–30-jährigen US-Staatsanleihen durch das Finanzministerium hat Gold eine Duale Path-Aufwärtsstruktur mit konvexen Chancen beschert. Erster Pfad: Politische Maßnahmen wirken – das Finanzministerium absorbiert Risiko, senkt nominale und reale Renditen und schwächt den US-Dollar, was die Opportunitätskosten des zinslosen Goldbesitzes senkt. Zweiter Pfad: Politische Maßnahmen scheitern – Rückkäufe drücken die Rendite nur kurzfristig, danach werden lange Anleihen wieder abverkauft, der Markt preist weiterhin Haushaltsdefizit, Laufzeitprämie und Dollar-Kreditverdünnung ein und Gold erhält als nicht-sovereign Reserve-Asset einen höheren Risikoaufschlag. Nach der Rückkauf-Ankündigung fielen die Renditen und der Dollar, Gold stieg, doch die Renditen langer Anleihen schnellten rasch wieder hoch, was beide bullishe Marktbasis-Logiken nacheinander bestätigte.

Die Zielspannen an der Wall Street steigen synchron: Citi-Strateg Dirk Willer sieht Gold innerhalb des nächsten Jahres bei 5.000–6.000 USD je Unze, basierend auf Interventionen des Finanzministeriums, Risik o fehlerhafter Laufzeitprämien für US-Anleihen, schwachen Dollar und “De-Dollarization”-Handel. Die Deutsche Bank nennt für Jahresende einen Zielkorridor von 4.700–5.100 USD, gestützt auf die nicht preisempfindliche Nachfrage durch Zentralbank-Goldkäufe und Returned ETF-Flüsse – Gold-ETFs verbuchten in den letzten 30 Tagen einen Nettozufluss von etwa 1,5 Mio. Unzen, im laufenden Jahr wurden etwa 4 Mio. Unzen hinzugefügt. Die Zentralbankkäufe erreichten im ersten Quartal 2026 38,88 Mrd. USD. Der Wert von 6.400 USD im Modell der Deutschen Bank ist lediglich ein statistisch mögliches Aufwärtsszenario, kein offizielles Basistarget.

Das Team um Michael Hartnett, als “genauester Wall Street-Strategen” bekannt und Senior-Stratege der Bank of America, empfiehlt “Long Gold” als beste Strategie jetzt. Die Deutsche Bank spricht von einer “explosiven Gold-Hausse”, und die Fundamentallogik der meisten Wall Street-Banken läuft auf eine strukturelle Investment-These hinaus: Steigende US-Staatsverschuldung, 1,4 Billionen USD an Zinsausgaben und Anleiheemissionen von AI-Unternehmen konkurrieren um langfristiges Kapital und treiben die Laufzeitprämie. Steigt die Rendite und gefährdet die fiskalische Nachhaltigkeit und Risikoanlagen, muss die Politik die Finanzierungskosten wieder drücken, und Gold wird zum Absicherungsinstrument gegen den Wertverlust von Anleihen, politische Eingriffe und sinkende Dollar-Kaufkraft.

Michael Hartnett sieht “Long Gold” als aktuell beste Strategie zum Schutz gegen Dollar-Schwäche, Bond-Markt-Turbulenzen und Asset-Inflation. Er argumentiert, dass die US-Schulden bis 2029 auf fast 50 Billionen USD klettern könnten und die AI-Finanzierung weiter institutionelles Kapital abzieht, das sonst in langfristige US-Anleihen fließen würde.

Nach Ansicht von Bank of America, Deutsche Bank und anderen Wall Street-Giganten befinden sich Gold wahrscheinlich in der neuen Aufwärtswelle eines langfristigen strukturellen Bullenmarktes. Allerdings sollte man sich nach einem einzelnen Kurssprung nicht zu einer vorschnellen Prognose auf kurzfristig explosive Rallyes hinreißen lassen. Nach der Eskalation der geopolitischen Nahostlage und einer drohenden Hyper-Inflation bei Energie könnte eine forcierte Zinserhöhung der Fed zu steigenden Realrenditen führen und Gold wieder auf etwa 3.900 USD zurückdrücken.

Wall Street präsentiert beim langfristigen Goldziel eine “einheitliche Richtung mit unterschiedlicher Amplitude”: Das neueste Deutsche Bank-Ziel liegt für Jahresende zwischen 4.700–5.100 USD; Goldman Sachs bleibt nach einer restriktiveren Zinserwartung bei 4.900 USD für Jahresende, Bank of America sieht für 2026 ein Ziel bei 5.000 USD; Morgan Stanley und UBS erwarten Goldpreise im zweiten Halbjahr oder den nächsten zwölf Monaten bei 5.200 USD; JP Morgan glaubt, dass der Durchschnittspreis im vierten Quartal 2026 bei 6.000 USD liegt. Ausgehend von 4.500 USD entspricht dies einem Potenzial von 4% bis 33%. 4.700 USD könnten das erste Ziel darstellen, 5.000–5.100 USD sind der Kern der Szenarienprüfung für Institutionen, 6.000 USD erfordern einen weiter schwachen Dollar, stärkeren ETF-Rückfluss, eine beschleunigte Ausweitung der Haushaltsdefizite und eine drastische Verschlechterung der AI-bedingten Kreditrisiken.