Anthropic plant das SpaceX zu übertreffen und strebt das größte Börsengang der Geschichte an.
Laut Medienberichten wird erwartet, dass das IPO von Anthropic in Bezug auf das Volumen dem von SpaceX aufgestellten historischen Rekord mindestens gleichkommt oder diesen sogar übertrifft. Anthropic könnte bereits Ende dieses Monats die IPO-Unterlagen öffentlich einreichen; das Unternehmen berechnet derzeit das genaue Emissionsvolumen.
Anthropic plant derzeit einen möglicherweise bahnbrechenden Börsengang, der die Geschichte der Kapitalmärkte neu schreiben könnte.
Laut Bloomberg unter Berufung auf informierte Kreise erwartet Anthropic, dass seine Erstnotierung (IPO) das Rekordvolumen von SpaceX erreicht oder sogar übertrifft.
Anthropic könnte die IPO-Unterlagen bereits Ende dieses Monats öffentlich einreichen und prüft aktuell das avisierte Emissionsvolumen. Bei einem kürzlich von CFO Krishna Rao geführten Investorengespräch wurde das Thema Bewertung bewusst ausgeklammert. Laut den Insidern laufen die Gespräche noch, Details wie der Umfang des IPO könnten sich noch ändern.
SpaceX stellte zuvor mit einem Erstvolumen von 75 Milliarden US-Dollar den Rekord für den größten Börsengang der Geschichte auf; inklusive Mehrzuteilungsoption kletterte das Gesamtvolumen auf 86,2 Milliarden US-Dollar. Sollte Anthropic diese Hürde nehmen, würde 2026 mühelos zum bislang größten IPO-Jahr in der Geschichte des US-Marktes avancieren.
Bisher belaufen sich die IPO-Erlöse der diesjährig gelisteten Unternehmen auf insgesamt 160,6 Milliarden US-Dollar – noch ein Stück entfernt vom 2021 erreichten Rekordhoch von 195,2 Milliarden US-Dollar.
Explosives Umsatzwachstum bei gleichzeitig steigendem Nettoverlust
Anthropics Börsenambitionen fußen auf starkem Umsatzwachstum. Im zweiten Quartal übertraf der vorläufige Umsatz 11,5 Milliarden US-Dollar – im Vorjahreszeitraum 2025 waren es erst 787 Millionen US-Dollar; bis Ende Juli lag die jährliche Umsatzrate bereits bei 65 Milliarden US-Dollar.
Gleichzeitig entwickelt sich die Profitabilität unterschiedlich: Das bereinigte Betriebsergebnis drehte im zweiten Quartal ins Plus, doch der Nettogesamtverlust für das Jahr 2025 lag bei rund 42 Milliarden US-Dollar – und war damit fünfmal so hoch wie im Vorjahr mit 8,3 Milliarden US-Dollar.
Dieses Spannungsfeld spiegelt die typische Herausforderung der KI-Industrie wider: Die Einnahmen wachsen rasant, während die Investitionen für noch leistungsfähigere KI-Systeme simultan nach oben schießen.
Im Mai dieses Jahres hat Anthropic zudem eine Finanzierungsrunde über 6,5 Milliarden US-Dollar abgeschlossen und stieg mit einer Bewertung von 965 Milliarden US-Dollar über die Marktkapitalisierung von OpenAI beim 8,52 Milliarden US-Dollar-Funding im März.
Hohe Kosten für Rechenleistung, sich ausweitender Kapitalbedarf
Anthropic und seine Konkurrenten stehen vor enormen Kosten bei der Entwicklung modernster KI-Modelle.
Das Training solcher Modelle verschlingt riesige Mengen an Rechenleistung – allein in einem Vertrag mit einem Rechenzentrumsbetreiber hat Anthropic mit SpaceX eine Vereinbarung über die Beschaffung von Rechenleistung abgeschlossen, deren potenzieller Wert in den nächsten drei Jahren mehrere Milliarden US-Dollar betragen könnte.
Vor dem Börsengang plant Anthropic zudem, einen revolvierenden Kreditrahmen endgültig zu unterzeichnen. Das Finanzierungsvolumen soll den bisherigen Richtwert von rund 10 Milliarden US-Dollar übersteigen. Der IPO wird von Morgan Stanley, Goldman Sachs und JPMorgan gemeinsam begleitet; weitere Banken könnten folgen.
Governance-Struktur und Börsenfahrplan
Auf Führungsebene erwägt Anthropic eine Aktienstruktur mit "Superstimmberechtigungen", um CEO Dario Amodei mit einem Anteil von rund 2% sowie den Mitgründern mehr Kontrolle über das Unternehmen zu sichern. Dieses Modell soll gewährleisten, dass das Gründerteam auch nach dem Börsengang weiterhin entscheidenden Einfluss behält.
Beim Zeitplan dürfte Anthropic OpenAI bei der Veröffentlichung überholen – laut Medienberichten visiert OpenAI einen Börsengang nicht vor 2027 an. Beide Unternehmen haben bereits vertrauliche Unterlagen eingereicht.
Die Börsenpläne von Anthropic setzen einen weiteren, markanten Akzent im ohnehin starken IPO-Jahr 2026. Schon jetzt gab es zwei der größten Börsengänge der Geschichte, darunter auch der US-ADR-IPO des südkoreanischen Chipherstellers SK hynix mit 26,5 Milliarden US-Dollar.
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