[Analyse der US-Aktienriesen] Nvidia-Ergebnisse treffen auf steigende US-Anleiherenditen: Doppelte Perspektive aus Industriekette und technischer Analyse zur Handelsmöglichkeit bei TSMC

2026/08/19 08:16

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Wochenschwerpunkt

Der größte Fokus von TSMC in dieser Woche liegt darauf, dass trotz weiterhin stark wachsender Umsätze im Juli das ADR inmitten eines Ausverkaufs im Halbleitersektor an einem Tag um 4 % fiel. Der Markt bleibt vom Bedarf für AI überzeugt; wirklich zu prüfen gilt, wie lange das Bewertungsniveau im Umfeld hoher Zinssätze unter Druck bleibt und ob der NVIDIA-Geschäftsbericht nächste Woche die Nachfrage nach fortschrittlicher Fertigung und CoWoS bestätigen kann.

Zinsauswirkungen

Der Hauptdruck auf Technologieaktien, die gestern stark fielen, stammt von den steigenden Renditen langfristiger US-Staatsanleihen und den Ölpreisen. Die Rendite der 30-jährigen US-Staatsanleihe erreichte zwischenzeitlich das höchste Niveau seit 2007, die Rendite der 10-jährigen Anleihe stieg auf das Niveau von Januar 2025, Brent stieg wieder über 90 Dollar – erneute Sorgen über Inflation und Kapitalkosten. Für TSMC bedeutet der Zinsanstieg, dass Bewertungen von Wachstumswerten unter Druck geraten und auch die Finanzierungskosten für Downstream-Datencenter steigen. Der Markt bleibt optimistisch in Bezug auf die Nachfrage nach AI, doch langfristig steigende Kapitalkosten stellen eine neue Bewertungshürde dar.

AI-Kapazität

TSMC erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von 40,2 Milliarden US-Dollar, eine Bruttomarge von 67,7 % und einen Nettogewinn von 77 % im Jahresvergleich auf 706,6 Milliarden NT-Dollar; für das dritte Quartal wird ein Umsatz von 44,6 bis 45,8 Milliarden US-Dollar erwartet. Die Juli-Einnahmen stiegen auf 467,58 Milliarden NT-Dollar, ein Plus von 44,7 % gegenüber dem Vorjahr. Das Unternehmen hob die Investitionsausgaben für 2026 auf 60 bis 64 Milliarden US-Dollar an, HPC machte bereits 66 % des Q2-Umsatzes aus, N2 wächst rasant. Upstream hängt von Herstellern wie ASML ab; steigende Gerätepreise sind ein weiterer Faktor für höhere Capex. Downstream umfasst NVIDIA, AMD sowie Google, Amazon und weitere GPU- und ASIC-Kunden; fortschrittliche Fertigung, CoWoS und die Verbindung zum HBM-Ökosystem bieten ein diversifizierteres Architektur-Risiko. Samsung und Intel Foundry holen weiter auf, doch TSMC bleibt in Technologie, Ausbeute und Kundenbreite führend. Der NVIDIA-Geschäftsbericht nächste Woche wird die Nachfrage nach Blackwell, die Rubin-Roadmap und die Intensität der AI-Investitionen bestätigen.

Struktur des schnellen Rückgangs

TSM schloss gestern bei 413,41 US-Dollar, ein Tagesverlust von 4,07 %, das Tagestief lag bei 410,77 US-Dollar, das Handelsvolumen stieg auf etwa 14 Millionen Aktien. 410–413 US-Dollar bilden die erste Unterstützung, bei Verlust folgt ein Zielbereich von 398–405 US-Dollar; oben sind 425–431 US-Dollar die jüngste intensive Handelszone, 435–436 US-Dollar die stärkere Widerstandszone. Wenn 436 US-Dollar wieder überschritten werden, liegt das nächste Ziel bei 450 US-Dollar; bei Unterschreiten von 410 US-Dollar und ausbleibendem Rücklauf könnte die kurzfristige Korrektur bis nahe 400 US-Dollar reichen.

Bidirektionaler Handel

Die Hauptstrategie bleibt tendenziell long, mit bidirektionalem Handel, der ereignisgetrieben ist. Long-Positionen können nach Stabilisierung bei 410–413 US-Dollar schrittweise eingegangen werden, Stop-Loss unter 405 US-Dollar, erstes Ziel 425–431 US-Dollar, zweites Ziel 435–440 US-Dollar; falls der NVIDIA-Geschäftsbericht stark ausfällt und TSM mit Volumen über 436 US-Dollar ausbricht, kann 450 US-Dollar weiter angestrebt werden. Short-Positionen warten auf einen bestätigten Bruch unter 410 US-Dollar und Einstieg, falls der Rücklauf nicht mehr über 413 US-Dollar gelingt, Stop-Loss über 418 US-Dollar, Ziel zunächst 400–405 US-Dollar. Hebel für Swing-Trades sollte bei 5–10-fach liegen, über 20-fach nur bei striktem Stop-Loss für Kurzfrist-Trades. Zeitliche Betrachtung: Die nächsten 5 Handelstage bis 1–2 Tage nach dem NVIDIA-Geschäftsbericht.

Hauptsächliche Risiken

Die Hauptrisiken sind zwei: die fortgesetzte Steigerung der langfristigen US-Staatsanleiherenditen und Ölpreise, was Bewertungen im Halbleitersektor weiter unter Druck setzt; sowie dass NVIDIA im zweiten Quartal die hohen Erwartungen nicht erfüllen kann und die Stimmung in der AI-Hardwarekette belastet. Die Fundamentaldaten von TSMC bleiben stark, die kurzfristige Richtung hängt eher von der Unterstützung bei 410 US-Dollar und der Bestätigung in der Wertschöpfungskette nächste Woche ab.

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