Bernstein bleibt vorsichtig optimistisch bezüglich Super Micro Computer (SMCI.US). Die starke Nachfrage nach AI-Servern sendet für Dell und Hewlett-Packard Enterprise positive Signale.

Wie von der Zhihui Finance APP berichtet, hat Bernstein nach der Veröffentlichung von besser als erwarteten Ergebnissen und Prognosen durch den AI-Server-Hersteller Super Micro Computer (SMCI.US) das Kursziel für die Aktie von 37 auf 42 US-Dollar angehoben und das Rating „Market Perform“ beibehalten.

Der Bernstein-Analyst Mark Newman wies in seinem Bericht darauf hin, dass Super Micro Computer für das im Juli beginnende Geschäftsjahr 2027 einen Umsatz von 65 bis 72 Milliarden US-Dollar erwartet, was deutlich über der allgemeinen Markterwartung von 54,4 Milliarden US-Dollar liegt. Gleichzeitig wird der Umsatz des ersten Quartals des Geschäftsjahres 2027 auf 14,5 bis 15,5 Milliarden US-Dollar prognostiziert, ebenfalls über der Markterwartung von 12 Milliarden US-Dollar; die Gewinn-pro-Aktie-Prognose (EPS) liegt bei 1,01 bis 1,10 US-Dollar und damit über den erwarteten 0,74 US-Dollar; die Bruttomarge wird mit 10,4 % bis 10,8 % prognostiziert, ebenfalls besser als die Markterwartung von 9,0 %.

Newman erklärte: „Insgesamt haben wir unsere Prognosen leicht angehoben, vor allem weil das Umsatzwachstum und eine optimierte Produktpalette die Bruttomarge verbessern dürften, die Aktienverwässerung in den kommenden Quartalen diesen Effekt aber teilweise kompensieren wird.“ Obwohl Super Micro Computer in den vergangenen 10 Quartalen sieben Mal die Gewinnerwartungen verfehlt und auch beim Umsatz gelegentlich unter den Prognosen gelegen hat, „haben wir dennoch ein gewisses Vertrauen in das Unternehmen“.

Laut Newman liefern die starken Ergebnisse von Super Micro Computer „günstige Anhaltspunkte“ für Dell Technologies (DELL.US) und Hewlett Packard Enterprise (HPE.US). Gleichzeitig merkte er an, dass die Situation bei Hewlett Packard Enterprise komplexer sei.

„Das überdurchschnittliche Wachstum von Super Micro Computer könnte darauf hinweisen, dass das Unternehmen seinen Marktanteil weiter ausbaut, möglicherweise auf Kosten von Hewlett Packard Enterprise“, fügte Newman hinzu. Ihm fiel auf, dass Hewlett Packard Enterprise im Vergleich zu Dell im vergangenen Quartal im Bereich klassischer Server langsamer gewachsen ist und das Geschäft mit AI-Servern relativ schwach bleibt.

Kursziel zwischen maximal 46 und minimal 15 US-Dollar – Wall-Street-Analysten mit geteilter Meinung zu Super Micro Computer

Insgesamt bleibt die Wall Street hinsichtlich Super Micro Computer gespalten. Einige Analysten sehen Wachstumspotenzial aufgrund der Nachfrage nach AI-Infrastruktur. Andere wiederum warnen, dass der hohe Anteil des GPU-Server-Geschäfts weiterhin die Gewinnmarge und den Free Cashflow belasten könnte.

Needham behält das „Buy“-Rating und ein Kursziel von 46 US-Dollar für Super Micro Computer bei. Die Bank wies darauf hin, dass die Umsätze im vierten Quartal die Erwartungen verfehlt hätten, was hauptsächlich auf kurzfristige Verzögerungen bei Strom-, Kühlungs- und Netzwerkinfrastruktur der Kunden zurückzuführen ist, nicht jedoch auf eine deutliche Verschlechterung der Endnachfrage nach AI-Servern. Die Bruttomarge des Unternehmens dürfte sich im ersten Quartal des Geschäftsjahres 2027, ausgehend von einem Niveau von etwa 10,6 %, schrittweise weiter verbessern.

Wedbush hat das Kursziel für Super Micro Computer von 34 auf 40 US-Dollar angehoben und das Rating „Neutral“ bestätigt. Das künftige Wachstumspotenzial von Super Micro Computer erscheint derzeit einigermaßen plausibel, und das Management geht davon aus, dass die Bruttomarge wieder auf rund 10 % zurückgehen wird – dieses Ziel scheint ebenfalls erreichbar. Wedbush sieht zudem die weiterhin starke Nachfrage nach AI-Servern und entsprechender Infrastruktur als positives Signal, auch für Dell Technologies und Hewlett Packard Enterprise, vor allem aufgrund bestehender Auftragsbestände und guter Perspektiven.

Susquehanna hingegen bleibt bei einem „Negative“-Rating und einem Kursziel von 15 US-Dollar für Super Micro Computer. Das Institut betont, dass der zunehmende Beitrag von CPU-Servern und traditionellen Enterprise-Systemen zur Umsatzentwicklung die Profitabilität tendenziell verbessert, weil diese Produkte üblicherweise höhere Bruttomargen als GPU-Server haben. Um das aktuelle hohe Wachstum aufrechtzuerhalten, müsse Super Micro Computer jedoch weiterhin stark auf GPU-basierte AI-Infrastruktur setzen, was die Bruttomarge des Unternehmens belasten und möglicherweise einen anhaltenden Abfluss des Free Cashflows verursachen dürfte.

Laut Daten von Tipranks haben von 14 Super Micro Computer abdeckenden Analysten 3 die Aktie mit „Buy“, 9 mit „Hold“ und 2 mit „Sell“ bewertet, das Konsens-Rating lautet „Hold“, das durchschnittliche Kursziel liegt bei 40,5 US-Dollar und damit 3,4 % über dem letzten Schlusskurs.